Что такое коэффициент удержания?
Коэффициент удержания - это доля прибыли, которая сохраняется в бизнесе как нераспределенная прибыль. Коэффициент удержания относится к проценту от чистой прибыли, которая сохраняется для развития бизнеса, а не выплачивается в виде дивидендов. Это противоположность коэффициента выплат, который измеряет процент прибыли, выплачиваемой акционерам, в качестве дивидендов. Коэффициент удержания также называется коэффициентом окупаемости.
Коэффициенты дивидендов: выплата и удержание
Формулы для коэффициента удержания
Коэффициент удержания = чистая прибыль
или альтернативная формула:
Коэффициент удержания = чистый доход IncomeNet - дивиденды распределены
Как рассчитать коэффициент удержания
- Существует два способа расчета коэффициента удерживания. Первая формула включает определение нераспределенной прибыли в разделе капитала акционеров баланса. Получите показатель чистой прибыли компании, указанный в нижней части отчета о прибылях и убытках. Разделите нераспределенную прибыль компании на показатель чистой прибыли. Альтернативная формула не использует нераспределенная прибыль, но вместо этого вычитает дивиденды, распределенные из чистой прибыли, и делит результат на чистую прибыль.
Что говорит вам коэффициент удержания?
Компании, которые получают прибыль в конце финансового периода, могут использовать средства для ряда целей. Руководство компании может выплачивать прибыль акционерам в виде дивидендов, они могут сохранить ее, чтобы реинвестировать в бизнес для роста, или они могут сделать некоторую комбинацию того и другого. Часть прибыли, которую компания выбирает для сохранения или накопления для последующего использования, называется нераспределенной прибылью.
Нераспределенная прибыль (RE) - это сумма чистой прибыли, оставшейся для бизнеса после выплаты дивидендов его акционерам. Бизнес генерирует прибыль, которая может быть положительной (прибыль) или отрицательной (убытки).
Нераспределенная прибыль похожа на сберегательный счет, потому что это совокупный сбор прибыли, который сохраняется или не выплачивается акционерам. Прибыль также может быть реинвестирована обратно в компанию для целей роста.
Коэффициент удержания помогает инвесторам определить, сколько денег компания хранит, чтобы реинвестировать ее деятельность. Если компания выплачивает всю свою нераспределенную прибыль в виде дивидендов или не реинвестирует обратно в бизнес, рост прибыли может пострадать. Кроме того, компания, которая не использует нераспределенную прибыль, имеет повышенную вероятность получения дополнительной задолженности или выпуска новых акций для финансирования роста.
В результате коэффициент удержания помогает инвесторам определить уровень реинвестирования компании. Тем не менее, компании, которые накапливают слишком большую прибыль, могут не использовать свои наличные деньги эффективно и могут выиграть, если деньги будут вложены в новое оборудование, технологии или расширение ассортимента продукции. Новые компании обычно не выплачивают дивиденды, поскольку они все еще растут и нуждаются в капитале для финансирования роста. Однако признанные компании обычно выплачивают часть своей нераспределенной прибыли в виде дивидендов, а также реинвестируют часть обратно в компанию.
Коэффициент удержания обычно выше для растущих компаний, которые испытывают быстрый рост доходов и прибыли. Растущая компания предпочла бы возвращать прибыль обратно в свой бизнес, если она считает, что она может вознаградить своих акционеров за счет увеличения доходов и прибыли более быстрыми темпами, чем акционеры могли бы получить, инвестируя свои дивиденды.
Инвесторы могут быть готовы отказаться от дивидендов, если компания имеет высокие перспективы роста, как это обычно бывает с компаниями в таких секторах, как технологии и биотехнологии. Коэффициент удержания для технологических компаний на относительно ранней стадии развития обычно составляет 100%, поскольку они редко выплачивают дивиденды. Но в зрелых секторах, таких как коммунальные услуги и телекоммуникации, где инвесторы ожидают разумных дивидендов, коэффициент удержания обычно довольно низок из-за высокого коэффициента выплаты дивидендов.
Коэффициент удержания может меняться от года к году в зависимости от волатильности прибыли компании и политики выплаты дивидендов. Многие компании, производящие голубые фишки, проводят политику постоянного увеличения или, по крайней мере, стабильных дивидендов. Компании в оборонных секторах, таких как фармацевтика и потребительские товары, вероятно, будут иметь более стабильные коэффициенты выплат и удержания, чем энергетические и сырьевые компании, чьи доходы более цикличны.
Пример коэффициента удержания в реальном мире
Ниже приведена копия бухгалтерского баланса для Facebook Inc. (FB), как указано в годовом отчете компании 10-K, который был подан 31 января 2019 года.
- В разделе капитала акционеров нераспределенная прибыль Facebook за отчетный период составила 41, 981 миллиарда долларов США (выделено зеленым цветом). Из отчета о прибылях и убытках компании (не показан) Facebook опубликовал прибыль или чистый доход в размере 22, 112 миллиарда долларов США за тот же период. Мы рассчитываем удержание Facebook соотношение следующее: 41, 981 млрд. долл. США / 22, 112 млрд. долл. США, что равно 1, 89 или 189%.
Причина, по которой коэффициент удержания настолько высок, заключается в том, что Facebook накопил прибыль и не выплачивал дивиденды. В результате у компании было достаточно нераспределенной прибыли, чтобы инвестировать в будущее компании. Высокий коэффициент удержания очень распространен для технологических компаний.
Пример баланса Facebook. Investopedia
Разница между коэффициентом удержания и коэффициентом выплаты дивидендов
Коэффициент выплаты дивидендов - это отношение общей суммы дивидендов, выплаченных акционерам, к чистой прибыли компании. Это процент от прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов. Сумма, которая не выплачивается акционерам, удерживается компанией для погашения долга или реинвестирования в основную деятельность.
Коэффициент выплаты дивидендов - это процент прибыли или чистого дохода, выплачиваемый акционерам, и наоборот, коэффициент удержания - это процент прибыли, оставшейся или не выплаченной акционерам в качестве дивидендов.
Ограничения использования коэффициента удержания
Ограничение коэффициента удержания состоит в том, что компании, которые имеют значительную сумму нераспределенной прибыли, вероятно, будут иметь высокий коэффициент удержания, но это не обязательно означает, что компания инвестирует эти средства обратно в компанию.
Кроме того, коэффициент удержания не рассчитывает, как средства инвестируются или если какие-либо инвестиции обратно в компанию были сделаны эффективно. Лучше использовать коэффициент удержания наряду с другими финансовыми показателями, чтобы определить, насколько хорошо компания использует нераспределенную прибыль в инвестициях.
Как и в случае с любой финансовой метрикой или соотношением, также важно сравнивать результаты с компаниями в той же отрасли, а также отслеживать соотношение в течение нескольких кварталов, чтобы определить, есть ли какая-либо тенденция.
