Что такое резервные активы?
Резервные активы - это финансовые активы, выраженные в иностранной валюте, которые хранятся в центральных банках и используются главным образом для баланса платежей. Резервный актив должен быть легкодоступным для органов денежно-кредитного регулирования, должен быть внешним физическим активом, который в некоторой степени контролируется политиками, и должен легко передаваться.
Ключевые вынос
- Резервные активы - это валюты или другие активы, такие как золото, которые могут быть легко переведены и используются для баланса международных операций и платежей. Резервный актив должен быть легкодоступным, должен быть физическим активом, должен контролироваться политиками и должен легко передаваемый. Доллар США является резервной валютой, что означает, что он широко используется в качестве резервного актива во всем мире.
Понимание резервных активов
Резервные активы включают в себя валюты, товары или другой финансовый капитал, находящийся в распоряжении монетарных властей, таких как центральные банки, для финансирования торговых дисбалансов, проверки воздействия колебаний валютных курсов и решения других вопросов, относящихся к компетенции центрального банка. Они также могут быть использованы для восстановления доверия на финансовых рынках.
Доллар США (USD) широко считается преобладающим резервным активом, и поэтому большинство глобальных центральных банков будут держать значительную сумму в долларах США.
Резервные активы, согласно руководству по платежному балансу Международного валютного фонда (МВФ), должны, как минимум, включать следующие финансовые активы:
- GoldForeign валюты: безусловно, самый важный официальный резерв. Валюты должны быть торгуемыми (можно покупать / продавать где угодно), например, доллары США или евро (евро). Специальные права заимствования (СДР): представляют права на получение иностранной валюты или других резервных активов от других членов МВФ. Сохранение позиции в МВФ: Резервы, которые страна передала МВФ, которые легко доступны для страны-члена.
До того, как Бреттон-Вудское соглашение закончилось в 1971 году, большинство центральных банков использовали золото в качестве своего резервного актива. Сегодня центральные банки все еще могут держать золото в резерве, но это было вытеснено резервами торгуемых иностранных валют. Валюты, которыми владеют центральные банки, должны быть легко конвертируемыми, а это означает, что валюта должна иметь достаточно высокий стабильный спрос (и низкий контроль), чтобы центральный банк мог их использовать.
Резервные активы могут использоваться центральным банком для финансирования деятельности по манипулированию валютой. В целом, легче снизить стоимость валюты, чем поддержать ее, поскольку поддержка валюты подразумевает распродажу резервов для покупки внутренних активов. Это может быстро сжечь резервы. Центральный банк может оказать понижательное давление на валюту, добавив больше денег в систему и используя эти деньги для покупки иностранных активов. Недостатком этой стратегии является потенциал роста инфляции.
Центральные банки
Центральному банку страны (или группы стран), такой как Федеральный резерв США, предоставляются особые привилегии для мониторинга и контроля денег и кредитов (банковской системы) внутри страны или зоны. Центральный банк разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику.
Поскольку международная торговля является основным фактором, определяющим экономический успех страны, управление резервными активами входит в компетенцию центрального банка.
Когда валюта страны слишком сильна, центральный банк может предпринять шаги для ослабления валюты, например, когда Швейцарский национальный банк снизил процентные ставки на отрицательную территорию, чтобы помочь ограничить спекулятивную покупку швейцарского франка, которая рассматривается как безопасное убежище.
Если валюта слишком слабая, это, как правило, признак ухудшения экономических условий, которые центральный банк попытается исправить, используя внутренний контроль над кредитами или денежной массой или, возможно, продавая иностранные резервы, чтобы поддержать (купить) валюту.
Пример резервных активов и как они используются
В период с 2011 по 2015 год Швейцарский национальный банк (СНБ) ввел и ввел потолок обменного курса. Центральный банк хотел ограничить цену швейцарского франка (CHF) по отношению к евро. Повышение франка может повредить швейцарским экспортерам, поскольку другим европейским странам становится дороже покупать их товары.
Для манипулирования ценой валюты, чтобы ограничить ее в этом случае, требуется ряд инструментов. ШНБ решил печатать франки, что само по себе создает больше предложения для франков и помогает снизить цену. Затем ШНБ продал эти франки, чтобы купить евро и другие иностранные валюты. Это помогло подтолкнуть франк вниз и другие валюты вверх. Это увеличило резервы ШНБ, и к 2014 году они собрали около 70% валового внутреннего продукта (ВВП) в иностранной валюте.
ШНБ также снизил процентные ставки до 0% в конце 2011 года. К 2015 году ставки снизились еще больше, до -0, 75%. Эти падения еще больше отговаривали от покупки франков.
В 2015 году СНБ отказался от потолка по франку. Франк взлетел до небес, поскольку ШНБ больше не мог печатать франки и увеличивать свои резервные активы. Непосредственным результатом стало резкое повышение франка.
В начале 2015 года EUR / CHF торговалась чуть выше 1, 2, где был установлен потолок. 15 января 2015 года потолок был заброшен. Курс сразу упал ниже 0, 98, что означает, что евро резко упал, а CHF резко вырос.
После резкого роста, в период с 2015 по середину 2018 года швейцарский франк вернул большую часть своих прибылей, кратко коснувшись 1, 2 в апреле 2018 года. По состоянию на июль 2019 года процентные ставки в Швейцарии остаются на уровне -0, 75%, а обменный курс EUR / CHF составляет около 1.12.
