Что такое справочное обязательство?
Ссылочное обязательство - это специально обозначенное долговое обязательство, на котором основан кредитный производный инструмент, такой как кредитный дефолтный своп, и выпускается ссылочным предприятием. Он не отражает все формы долга, выпущенного предприятием, а представляет собой только конкретное обязательство. Часто это обязательство является фактическим долговым обеспечением, которое было создано для хеджирования производного кредита.
Понимание ссылочного обязательства
Ссылочное обязательство - это конкретный вопрос долгового обеспечения, по которому две стороны в сделке по производному кредиту делают ставки друг против друга. Например, 5-летняя облигация компании, банка или страны. Если эталонный субъект по умолчанию в этом вопросе (или происходит другое конкретное согласованное событие), покупатель кредитной защиты по эталонному обязательству получает выплату. Покупатель защиты получает компенсацию за то, что предприятие не осуществило платеж по ссылочному обязательству. Если для ссылочного обязательства не происходит событие запуска (дефолта), продавец производного кредита получает выгоду от премии, уплаченной покупателем. Так же, как страховой продукт, где страховая компания удерживает страховой взнос, уплачиваемый страхователем, если нет страхового случая и страхового случая.
Стандартной формой кредитной защиты по ссылочному обязательству является кредитный дефолтный своп (CDS), который представляет собой особый тип свопа, предназначенный для переноса кредитного риска по ссылочному обязательству в свопе между двумя или более сторонами. В случае кредитного дефолтного свопа покупатель свопа производит премиальные выплаты продавцу свопа до даты погашения контракта. Зачастую это происходит в течение пяти лет, поскольку этот срок погашения является наиболее распространенной и наиболее ликвидной частью рынка кредитных свопов.
Ссылочное обязательство в контексте
Эта диаграмма показывает основную механику инструмента CDS. Лицо, покупающее кредитную защиту, получает выплату, если в обязательстве обязательства есть кредитное событие. Если ничего не происходит в отношении ссылочного обязательства, продавец CDS сохраняет премию.
Важно указать ссылочное обязательство, так как двусмысленность может привести к проблемам с принудительным исполнением в случае дефолта. Например, при покупке кредитной защиты для конкретной облигации, выпущенной компанией или банком, жизненно важно правильно определить ссылочное обязательство. Обычно это делается путем обращения к номеру ISIN. Это позволяет избежать путаницы в отношении срока погашения, купона или валюты выпущенной облигации.
