Что такое «бычий колл»?
Бычий колл-спред - это стратегия торговли опционами, разработанная для получения выгоды от ограниченного роста цены акции. Стратегия использует два варианта колла, чтобы создать диапазон, состоящий из более низкой цены исполнения и верхней цены исполнения. Бычий колл-спред помогает ограничить потери владения акциями, но также ограничивает прибыль. Товары, облигации, акции, валюты и другие активы образуют базовые активы для опционов колл.
Как управлять распространением Bull Call
Основы опциона Call
Инвесторы могут использовать опционы колл, чтобы получить выгоду от повышения цены акций. Если эти торговые опционы будут исполнены до истечения срока их действия, они позволят инвестору купить акции по заявленной цене - цене исполнения. Опцион не требует, чтобы владелец приобрел акции, если они решили не делать этого. Трейдеры, которые считают, что определенная акция благоприятна для движения цены вверх, будут использовать опционы колл.
Бычий инвестор заплатил бы аванс - премию - за опцион колла. Премии основывают свою цену на спреде между текущей рыночной ценой акции и ценой исполнения. Если цена исполнения опциона близка к текущей рыночной цене акции, премия, вероятно, будет дорогой. Цена исполнения - цена, по которой опцион конвертируется в акции по истечении срока действия.
Если базовый актив упадет ниже цены исполнения, держатель не будет покупать акции, но потеряет стоимость премии по истечении срока действия. Если цена акции превышает цену исполнения, держатель может принять решение о покупке акций по этой цене, но не обязан делать это. Опять же, в этом случае держатель будет вне цены премии.
Дорогая премия может сделать опцион колл не заслуживающим покупки, поскольку цена акции должна будет значительно повыситься, чтобы компенсировать уплаченную премию. Называется точка безубыточности (BEP), это цена, равная цене исполнения плюс комиссионный сбор.
Брокер взимает комиссию за размещение опционной сделки, и эти расходы влияют на общую стоимость сделки. Кроме того, опционные контракты оцениваются лотами по 100 акций. Таким образом, покупка одного контракта равняется 100 акциям базового актива.
Ключевые вынос
- Спред с бычьим коллом - это стратегия опционов, используемая, когда трейдер делает ставку на то, что цена акции будет ограничена. Стратегия использует два опциона колл, чтобы создать диапазон, состоящий из более низкой цены исполнения и верхней цены исполнения. Бычий спрэд колла может ограничить потери владения акциями, но также ограничивает прибыль.
Построение Bull Bull Spread
Бычий колл-спрэд снижает стоимость опциона колл, но он приходит с компромиссом. Прибыль в цене акций также ограничена, создавая ограниченный диапазон, в котором инвестор может получить прибыль. Трейдеры будут использовать спред с бычьим коллом, если считают, что стоимость активов будет умеренно расти. Чаще всего, во времена высокой волатильности, они используют эту стратегию.
Распределение бычьих вызовов состоит из шагов, включающих две опции вызова.
- Выберите актив, который, по вашему мнению, будет ценить в течение установленного периода дней, недель или месяцев. Купите опцион колл по цене исполнения, превышающей текущий рынок, с определенной датой истечения срока действия и оплатите премию. Другое название для этого опциона - длинный колл. Одновременно продайте опцион колл по более высокой цене исполнения, которая имеет ту же дату истечения срока действия, что и первый опцион колл. Другое название для этой опции - короткий звонок.
Продав опцион колл, инвестор получает премию, которая частично компенсирует цену, которую он заплатил за первый звонок. На практике долг инвесторов - это чистая разница между двумя опционами колл, которая является стоимостью стратегии.
Получение прибыли от спредов Bull Call
Убытки и выгоды от спреда бычьего колла ограничены из-за низких и верхних цен страйка. Если по истечении этого срока цена акций снижается ниже более низкой цены исполнения - первого покупного опциона колл - инвестор не использует опцион. Опционная стратегия истекает бесполезно, и инвестор теряет чистую премию, выплачиваемую в начале. Если они используют опцион, им придется платить больше - выбранную цену исполнения - за актив, который в настоящее время торгуется дешевле.
Если по истечении срока действия цена акции выросла и торгуется выше верхней цены исполнения - второго опционного колла - инвестор использует свой первый опцион с более низкой ценой исполнения. Теперь они могут приобрести акции дешевле текущей рыночной стоимости.
Однако второй проданный колл-опцион все еще активен. Торговая площадка опций будет автоматически использовать или назначать эту опцию. Инвестор продаст акции, купленные с опционом первого, более низкого страйка по более высокой цене второго страйка. В результате прибыль, полученная от покупки по первому опциону колл, ограничивается страйк-ценой проданного опциона. Прибыль - это разница между нижней страйк-ценой и верхней страйк-ценой за вычетом, конечно, чистой стоимости или премии, выплачиваемой в начале.
При использовании спреда «бычий колл» потери ограничиваются, что снижает связанный с этим риск, поскольку инвестор может потерять только чистую стоимость для создания спреда. Однако недостатком стратегии является то, что выгоды также ограничены.
Pros
-
Инвесторы могут получить ограниченную выгоду от повышения цены акций
-
Спред с бычьим коллом дешевле, чем покупка индивидуального колла
-
Бычий колл-спред ограничивает максимальную потерю владения акцией чистой стоимостью стратегии
Cons
-
Инвестор утрачивает любой выигрыш в цене акции выше страйка проданного колла
-
Прибыль ограничена, учитывая чистую стоимость премий для двух опционов колл
Пример распространения Булл-колла в реальном мире
Опционный трейдер покупает 1 колл Citigroup Inc. (C) 21 июня по цене исполнения 50 долларов и платит 2 доллара за контракт, когда Citigroup торгуется по 49 долларов за акцию.
В то же время трейдер продает 1 колл Citi 21 июня по цене исполнения в 60 долларов и получает 1 доллар за контракт. Поскольку трейдер заплатил 2 доллара и получил 1 доллар, чистая стоимость трейдера для создания спреда составляет 1 доллар на контракт или 100 долларов. (Премия за длинную связь в размере 2 долларов США за вычетом короткой прибыли в размере 1 доллара США = 1 доллар, умноженный на 100 контрактов = чистая стоимость 100 долларов США плюс комиссия вашего брокера
Если цена акции падает ниже 50 долларов, срок действия обоих опционов истекает бесполезно, и трейдер теряет уплаченную премию в размере 100 долларов или чистую стоимость 1 доллар за контракт.
Если акция увеличится до 61 доллара, стоимость звонка в 50 долларов возрастет до 10 долларов, а стоимость звонка в 60 долларов останется на уровне 1 доллара. Тем не менее, любые дальнейшие выгоды от колла в 50 долларов утрачиваются, и прибыль трейдера по двум опционам колла будет составлять 9 долларов (прирост в 10 долларов - чистая стоимость в 1 доллар). Общая прибыль составит 900 долларов (или 9 долларов на 100 акций).
Иными словами, если акция упадет до 30 долларов, максимальный убыток составит всего 1 доллар, но если акция взлетит до 100 долларов, максимальный выигрыш для стратегии составит 9 долларов.
