Что такое PV10?
PV10 - это текущая стоимость предполагаемых будущих доходов от нефти и газа, за вычетом предполагаемых прямых расходов, дисконтированная по годовой ставке 10%.
Эта цифра используется в энергетической отрасли для оценки стоимости доказанных запасов нефти и газа корпорации.
Понимание PV10
Аналитики полагаются на инженеров-разработчиков пластов для получения информации, используемой для расчета PV10. Инженер создает отчет о запасах для существующих скважин и проверенных, но неразработанных местоположений скважин. При этом учитывается текущий дебит каждой скважины, производственные затраты, затраты на разработку запасов и прогнозируемый темп снижения. Будущие валовые доходы оцениваются с использованием преобладающих цен на энергоносители или с использованием подходящего уровня роста.
Ключевые вынос
- PV10 - это метод оценки потенциальных будущих доходов энергетической компании на основе ее доказанных запасов нефти и газа. Он основан на отчетах инженеров о сметных затратах и доходах, которые может принести каждый резерв. PV10 широко используется фондовыми аналитиками и инвесторами. в качестве меры рыночной стоимости энергетической компании.
В отчете учитываются только прямые расходы. Косвенные расходы, которые не учитываются, могут включать обслуживание долга, истощение, амортизацию и административные накладные расходы, а также расходы, не связанные с имуществом.
Расчет PV10 широко используется инвесторами и аналитиками рынка, но это не финансовый показатель, рассчитанный в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). То есть PV10 не учитывает влияние налогов на прибыль на будущие доходы.
PV10 и ценность предприятия
Расчет PV10 часто сообщается как расчет EV / PV10. Стоимость предприятия (EV) является мерой рыночной стоимости компании.
Если стоимость PV10 компании выше стоимости ее предприятия, инвесторы будут рассматривать ее акции как возможность долгосрочной покупки.
Общая сумма рассчитывается путем сложения рыночной капитализации предприятия, привилегированных акций и долга, а затем вычитания денежных средств и их эквивалентов.
По сути, EV можно рассматривать как гипотетическую цену поглощения. Если компания была куплена, приобретающая компания приняла бы долг компании и сохранила бы ее наличные деньги.
Если значение PV10 компании выше, чем ее EV, цена акции, по-видимому, ниже стоимости, которую она будет генерировать с течением времени. Это делает акции компании привлекательными для инвесторов.
Пример расчета PV10
Рассмотрим гипотетический случай крупной международной нефтяной компании. EV компании составляет 449 миллиардов долларов.
Компания имеет 25 миллиардов баррелей нефти в эквиваленте гарантированных запасов. Компания рассчитывает заменить весь годовой объем производства новыми запасами. Это означает, что эта цифра должна оставаться постоянной из года в год.
Исходя из этих цифр, EV / запас нефтяной компании составляет 17, 80 долл. США, что указывает на то, что его стоимость примерно в 18 раз превышает подтвержденные баррели запасов нефти.
PV10 компании составит 176 миллиардов долларов.
Почему это важно
В целом трудно оценить стоимость запасов нефти и газа, и это затрудняет оценку будущих доходов нефтяной компании.
Показатель PV10 полезен для определения приблизительной стоимости в отрасли, которая, возможно, является одной из самых трудных для инвесторов, чтобы понять и оценить точно.
