Когда настроения фондового рынка внезапно становятся медвежьими, выходы неизбежно будут переполнены. В результате осторожные инвесторы должны опасаться владения акциями, которые, вероятно, окажутся под сильным давлением со стороны продавцов из фондов, которые активно торгуют. «Во времена стресса инвесторы должны сосредоточиться на том, кому какие акции принадлежат, какие фонды с большей вероятностью« выбьют »имя и окажут влияние», - предупреждает Стивен ДеСанктис, стратег по акциям Jefferies, в цитируемой заметке для клиентов. CNBC.
«Мысль здесь заключается в том, что, когда рынок становится нестабильным, кто, вероятно, будет чистить имена и кто, вероятно, увеличит свои позиции. Знание этого может помочь инвесторам решить, покупать или продавать акции; также просто понять, кому принадлежат имена, которыми вы владеете становится все более важным ", добавил ДеСанктис. В приведенной ниже таблице перечислены 10 акций, которые, по мнению Джеффриса, особенно уязвимы для массовых продаж управляющими хедж-фондами с коротким горизонтом инвестирования и подходом к торговле.
10 акций уязвимы для нисходящего потока
(Весовые коэффициенты в хедж-фондах с высоким оборотом)
- Amazon.com Inc. (AMZN), 1.8Facebook Inc. (FB), 0.9Red Hat Inc. (RHT), 0.7Boeing Co. (BA), 0.6Alphabet Inc. (GOOGL), 0.5Honeywell International Inc. (HON), 0.5Visa Inc. (V), 0.5Netflix Inc. (NFLX), 0.5Bank of America Corp. (BAC), 0.4Adobe Systems Inc. (ADBE), 0.4
Значение для инвесторов
Чтобы найти переполненные сделки, которые могут быстро развернуться, оказывая сильное понижательное давление на цены, Джеффрис посмотрел на ежеквартальные заявки SEC Form 13F для 100 крупнейших хедж-фондов, используя эти данные, чтобы определить 25 фондов, которые торгуют акциями наиболее часто, и определить, какие акции наиболее сильно принадлежат им. Акции технологических компаний доминируют в приведенном выше списке, внося 7 из 10, что является результатом активных покупок хедж-фондов в период их падения в декабре 2018 года.
«Экономический рост в США резко замедлился с начала декабря. Консенсус-оценки роста выручки для компаний S & P 500 также были снижены», - отмечает Goldman Sachs в недавнем выпуске своего еженедельного отчета по кикстарту в США. В настоящее время рынок, похоже, игнорирует эти негативные тенденции, но в конечном итоге они могут вызвать массовые продажи, против которых предостерегает Джеффрис.
Между тем, инвесторы, которые делают ставку на импульс, преследуя наиболее эффективные акции в ожидании того, что они будут продолжать лидировать, должны проявить некоторую осторожность самостоятельно, считает Сара Маккарти, иранский глобальный количественный и европейский стратег в области управления инвестициями фирма Бернштейна, по Баррону. Она отмечает, что акции с высоким импульсом закончились в 2018 году с более высокими оценочными премиями по сравнению с акциями с низким импульсом, чем в 2009 году, когда они неожиданно упали на 53% в течение шести месяцев.
«У этого фактора высокий уровень хрупкости», - предупредил Маккарти в сообщении, цитируемом Баррона. «Мы настоятельно предостерегаем от воздействия этого фактора и сохраняем нашу короткую позицию», - добавила она.
Заглядывая вперед
На другом конце спектра Джеффрис также выделяет акции, которые входят в число основных фондов 25 хедж-фондов в их выборке исследования, которые являются наименее активными трейдерами. Эти акции теоретически не должны подвергаться риску от массовой продажи хедж-фондами, и главные имена в этом списке - Seattle Genetics Inc. (SGEN), Procter & Gamble Co. (PG), Incyte Corp. (INCY), CVR Energy Inc. (CVI) и Microsoft Corp. (MSFT). Интересно, что и Amazon.com, и Facebook, фавориты хедж-фондов с высоким оборотом, также входят в топ-10 фондов с низким оборотом.
