Что такое медвежонок?
Медвежье колебание - это стратегия опционов, которая включает в себя написание (продажу) пута и колла одной и той же базовой ценной бумаги с идентичной датой истечения срока действия и ценой страйка, где цена страйка выше текущей рыночной цены ценной бумаги.
Ключевые вынос
- Медвежий стреддл - это стратегия опционов, которая включает в себя написание (продажу) пута и колла одной и той же базовой ценной бумаги с идентичной датой истечения срока действия и ценой страйка. В отличие от типичного короткого стреддла, цена страйка медвежьего стреддла выше текущей цены Максимальная прибыль, которую может принести медвежье колебание, ограничена премией, получаемой от продажи опционов, в то время как максимальный убыток, теоретически, не ограничен.
Понимание Медведь Страдл
Медвежий спрэдл - это спекулятивная стратегия торговли производными опционами, в которой инвестор продает колл (короткий колл) и пут (короткий пут) с одинаковой ценой страйка и датой истечения срока действия. В отличие от типичного короткого колебания, цена исполнения медвежьего колебания выше текущей цены ценной бумаги, что свидетельствует о том, что автор ожидает, что цена ценной бумаги будет демонстрировать преимущественно нейтральную или незначительную медвежью тенденцию в ближайшей перспективе.
Конец колла на старте начинает торговлю деньгами (ITM), а конец колла начинается с денег (OTM). Автор медвежьего бреда считает, что цена базового актива будет оставаться, в основном, стабильной в течение срока действия сделки, и что подразумеваемая волатильность (IV) также будет оставаться стабильной или, предпочтительно, снижаться.
Максимальная прибыль, которую может принести медвежье колебание, ограничена премией, получаемой от продажи опционов. Максимальные потери, по идее, не ограничены. Идеальный сценарий для писателя заключается в том, чтобы варианты истекли бесполезно. Точки безубыточности (BEP) определяются путем добавления премий, полученных к цене исполнения, чтобы получить восходящий BEP, и вычитания премий, полученных из цены исполнения, для снижения BEP.
Повышение BEP = Цена исполнения + Полученные премии
Медвежья позиция выгодна только в том случае, если цены базового актива не изменяются. Однако при широком движении вверх или вниз трейдер может понести значительные убытки и рискнуть уступить. Когда опционный контракт назначен, автор опциона должен выполнить требования соглашения. Если бы опцион был коллом, автору пришлось бы продать основную ценную бумагу по заявленной цене исполнения. Если бы это был пут, писатель должен был купить основную ценную бумагу по заявленной цене исполнения.
Когда стратегии неуклюжего медведя выходят из строя
Банки и фирмы, занимающиеся ценными бумагами, продают медвежьи и другие короткие, чтобы получать существенную прибыль во времена низкой волатильности. Тем не менее, потери на этих типах стратегий могут быть безграничными. Правильное управление рисками имеет первостепенное значение. История Ника Лисона и британского торгового банка Barings - это предостерегающая история о ненадлежащей практике управления рисками после реализации стратегий краткосрочного колебания.
Ник Лисон, генеральный менеджер торгового бизнеса Barings в Сингапуре, получил задание на поиск арбитражных возможностей в японских фьючерсных контрактах, котирующихся на Осакинской фондовой бирже и Сингапурской международной валютной бирже. Вместо этого Лисон сделал нехеджированные, направленные ставки на японском фондовом рынке. Он быстро начал терять деньги. Чтобы покрыть эти потери, Лисон начал продавать бродилки, связанные с Nikkei. Эта сделка фактически заключала пари, что фондовый индекс будет торговаться в узкой полосе. После того, как в Японии произошло землетрясение января 2018 года, Nikkei упал в цене. Эта торговля Leeson и другие стоила банку более 1 миллиарда долларов и привела к приобретению банка Barings голландским банком ING за 1 фунт.
