ЧТО ТАКОЕ Производная цена своп
Производный ценовой своп - это производная сделка, в которой одна организация гарантирует фиксированное значение для совокупных активов другого предприятия в течение определенного периода. Согласно этому типу соглашения, всякий раз, когда стоимость обеспеченных активов уменьшается, контрагент должен предоставить акции или другое обеспечение, чтобы компенсировать эти потери и вернуть актив к его первоначальной стоимости.
НАРУШЕНИЕ ЦЕНЫ Производный своп
Производные от ценового свопа позволяют поддерживать стоимость активов одной компании в течение определенного периода за счет распределения акций другой компании. В этом смысле производный ценовой своп может эффективно скрывать тот факт, что финансовое положение принимающей компании со временем ослабевает. Однако, когда контрагент выпускает новые акции, чтобы заполнить пробел, созданный пониженным активом, это приводит к снижению стоимости для существующих акционеров. Эта комбинация вводящей в заблуждение оценки с одной стороны и все более разжиженного запаса с другой может дестабилизировать финансовое положение обеих сторон в соглашении.
Ценовые свопы производных сегодня представляют собой относительно необычные сделки. Их редкость обусловлена изменениями в правилах бухгалтерского учета и наличием более распространенных методов страхования от снижения стоимости активов.
Согласно более распространенной форме производного инструмента, известной как фьючерсный контракт, одна сторона соглашается продать актив другой стороне по заранее установленной цене в заранее установленную дату в будущем. Опционы являются производными, аналогичными фьючерсам, с основным отличием в том, что покупатель не обязан приобретать активы при наступлении будущей даты.
Пример производного свопа
Ценовые свопы стали известны благодаря финансовому скандалу Enron. Enron использовала производные свопы, чтобы гарантировать стоимость одной из своих дочерних компаний - товарищества с ограниченной ответственностью Raptor. В рамках сделки с деривативом всякий раз, когда активы Raptor падали ниже 1, 2 млрд долларов, Enron обещал предоставить дочернему предприятию достаточно акций, чтобы компенсировать разницу и сохранить активы Raptor на постоянном уровне.
Поскольку это неоднократно происходило с течением времени, акции Enron составляли все большую часть активов Raptor. Эта практика только увеличивала необходимость инициировать транзакции, поскольку всякий раз, когда акции Enron падали, это также приводило к тому, что активы Raptor становились ниже порога в 1, 2 доллара. Эта нисходящая спираль продолжала заставлять Enron выпускать дополнительные акции для дочерней компании. В то время как ускоряющиеся сделки с производными финансовыми инструментами приводили к снижению стоимости акций для акционеров Enron, они также не позволяли компании регистрировать резкое падение стоимости дочерней компании, что помогло увеличить ее итоги по регулярной финансовой отчетности.
