ОПРЕДЕЛЕНИЕ Привилегии Предоплаты
Привилегия досрочного погашения предоставляет держателю долга право полностью или частично погасить долг до его погашения или досрочно, обычно без риска штрафа. Льготы по досрочному погашению часто являются элементами таких долгов, как ипотека или автокредитование. Они выступают против штрафа за досрочное погашение, которое представляет собой сумму, установленную кредитором в качестве штрафа для должника за погашение долга до его погашения для возмещения части утраченного интереса, который кредитор планировал заработать.
НАРУШЕНИЕ ПРЕДОПЛАТЫ Привилегия
Ценные бумаги с фиксированным доходом, включающие привилегии досрочного погашения, считаются эмитентом долга более рискованными, поскольку они не уверены в том, когда они получат денежный поток поступающих средств. Предоплата обычно происходит, когда процентные ставки низкие, а рефинансирование ипотеки рассматривается как выгодное. Для банков, стремящихся сбалансировать свои активы со своими обязательствами, досрочный отказ от кредитных линий может существенно повлиять на их характеристики рисков. Однако, чтобы поощрить владение жильем и защитить потребителей, Конгресс запрещает банкам добавлять штрафы за досрочное погашение к кредитным продуктам, таким как ипотека.
Льгота досрочного погашения также повышается для облигаций с правом отзыва. Когда компания хочет выпустить долг в форме облигации, но опасается, что процентные ставки упадут после выпуска, они могут добавить функцию вызова, позволяющую им «отозвать» непогашенный долг. По сути, выход на пенсию или погашение рано. Вызов является правом, но не обязанностью для эмитента. В обмен на это право купон на отзывную облигацию (или процентную ставку) устанавливается выше, чем купонная ставка на непробиваемую (или прямую) облигацию. Дополнительные проценты по облигации с правом отзыва компенсируют держателей облигаций за принятие дополнительного риска, и облигация с богатым купоном будет оплачена до установленной даты погашения. Это особенно усугубляет положение держателей облигаций в условиях падающей процентной ставки, но таков риск получения облигации с более высокой доходностью. В отличие от ипотеки, облигация с правом отзыва, как правило, будет нести штраф за досрочное погашение в виде премии за звонок, которая представляет собой добавленную премию в долларах, по которой облигация с правом отзыва рассчитывается выше номинальной стоимости облигации.
