Что такое задержка ответа?
Задержка реагирования, также известная как задержка воздействия, - это время, необходимое для корректирующей денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, предназначенной для сглаживания экономического цикла или реагирования на неблагоприятные экономические события, чтобы повлиять на экономику после ее реализации.
Понимание задержки отклика
Задержка реагирования является одной из четырех задержек в политике, из-за которых директивным органам трудно улучшить показатели экономики - и даже могут ее дестабилизировать. Из-за отставания в признании политики могут пройти месяцы или даже годы, прежде чем политики признают, что произошел экономический шок или структурные изменения в экономике. Затем происходит задержка в принятии решений, когда политики обсуждают соответствующие ответные меры политики, за которыми следует отставание в реализации до принятия каких-либо мер в области фискальной или монетарной политики.
Как работает Response Lag
В народном воображении центральные банки могут контролировать экономику по своему желанию, манипулируя денежной массой и процентными ставками. На самом деле трудно определить, насколько эффективной была денежно-кредитная политика, не говоря уже о том, насколько жесткой должна быть денежно-кредитная политика. Когда Федеральная резервная система снижает ставку по федеральным фондам, может пройти 18 месяцев, прежде чем появятся какие-либо свидетельства влияния этих изменений, и центральные банки могут оказаться в затруднительном положении. Эта неспособность подстроить экономику с целью выравнивания деловых циклов, возможно, является причиной того, что за многими циклами ужесточения в истории ФРС последовал спад или депрессия.
Есть много причин, по которым отставание реагирует на снижение процентных ставок. Домовладельцы с ипотекой с фиксированной ставкой не могут воспользоваться преимуществами снижения процентных ставок до тех пор, пока их кредиты не перейдут на рефинансирование, а банки часто откладывают передачу снижения банковских ставок потребителям. Компании и потребители могут также подождать, чтобы увидеть, является ли изменение ставки временным или постоянным, прежде чем делать новые инвестиции. И если более низкие процентные ставки ослабляют валюту, могут пройти месяцы, прежде чем будут размещены новые экспортные заказы.
Задержка реагирования на другие экономические меры
Влияние снижения налогов или изменений в государственных расходах является более непосредственным, хотя они также влияют на долгосрочные тенденции экономического роста. Но фискальная политика все еще занимает месяцы, чтобы оказать какое-либо влияние на экономику. Например, в то время как налоговая реформа Трампа вступила в силу в январе 2018 года, большинство американцев не почувствовали полного эффекта до весны 2019 года.
Другие политики поощряют больше сбережений для повышения производительности. Более высокая норма сбережений затрагивает текущее потребление, но приводит к увеличению инвестиций и повышению уровня жизни в долгосрочной перспективе - в соответствии с остатком Солоу. Количественное смягчение подвергалось критике, поскольку оно мало способствует поощрению реальных капиталовложений, что улучшило бы производственный потенциал экономики.
