Что такое бермудский сваптион?
Бермудский свопион - это вариант обычного своптинга, который дает держателю право, но не обязательство, заключать процентный своп в любую из множества заранее определенных дат. Это производный инструмент, который дает держателю возможность осуществлять обмен в любой из этих дат, если он еще не был осуществлен. Обмен аналогичен варианту на Бермудских островах, который предлагает тот же заранее определенный график возможных дат выполнения.
Ключевые вынос
- Бермудский свопцион - это особый вид опциона на своп процентных ставок. Он позволяет крупным инвесторам иметь опцию, позволяющую им переходить с фиксированных ставок на плавающие процентные ставки в заранее определенные даты. Этот вид опций позволяет участникам создавать и покупать гибридные контракты с большим контролем над выбором срока действия.
Как работают бермудские свопции
Свопции или опционы на своп являются одним из четырех основных способов выхода инвестора из свопа до того, как он достигнет даты прекращения действия. Свопция позволяет инвестору компенсировать опцион, который он хочет выйти. Обмен Бермудских островов позволяет выйти на любую из нескольких разных дат. В отличие от этого, простой ванильный обмен дал бы держателю возможность заключать обменный курс только на дату истечения срока действия производного инструмента. Свопционы - это внебиржевые контракты, для которых необходимо соглашение как покупателя, так и продавца.
Свопции часто используются с процентными свопами. Процентный своп - это соглашение между контрагентами, в котором один поток будущих процентных платежей обменивается на другой. Процентные свопы обычно включают обмен фиксированной процентной ставки на плавающую ставку или наоборот. Своп помогает уменьшить или увеличить подверженность колебаниям процентных ставок. Они также могут предлагать возможность получить немного более низкую процентную ставку, чем было бы возможно без обмена. В этом обмене обмениваются только денежные потоки.
Бермуды против американских и европейских стилей
Особенность упражнений бермудских свапсий находится где-то между американским и европейским стилями. Владельцы могут использовать опционы в американском стиле в любое время между выпуском и сроком действия. Владельцы могут использовать европейские варианты стиля и swaptions только в зрелости. Покупатели и продавцы определяют допустимые даты истечения срока действия опционов и свопций на Бермудские острова. Ежемесячные истечения являются обычными, хотя дни до контрагентов.
Бермудские свопции имеют ряд преимуществ и недостатков. В отличие от американских и европейских обменов, обмены на Бермудских островах дают авторам и покупателям возможность создавать и приобретать гибридный контракт. Авторы бермудских обменов могут иметь больший контроль над осуществлением обменов.
Цены на бермудские свопции
Цены таких обменов сложнее, чем ванильные. С включением более потенциальных дат выполнения, вычисления становятся более сложными. Таким образом, контрагенты используют моделирование по методу Монте-Карло, а не другие, более распространенные модели опционов и свопционов.
Покупатели бермудских свопсий обходятся покупателям, как правило, дешевле, чем американские. Кроме того, обмен на Бермудских островах менее строг, чем европейский обмен. Европейские и бермудские обмены, как правило, дешевле, чем американские, из-за большей премии, которую американские обмены требуют от своей гибкости. С американским свопционом есть большая вероятность того, что свопцион достигнет цены исполнения, когда держатель может использовать его в любое время, что делает его более дорогим и более вероятным к исполнению.
