Что такое торговля болью?
Болевая торговля - это тенденция рынков время от времени доставлять максимальный размер наказания большинству инвесторов. Болевая сделка возникает, когда популярный класс активов или широко используемая стратегия инвестирования принимает неожиданный поворот, который застигает врасплох большинство инвесторов. Согласно этому определению, внезапный разворот в нишевом секторе или стратегии не будет рассматриваться как болевая сделка, поскольку в нем, вероятно, не так много инвесторов.
Болевые сделки являются серьезной проверкой решимости даже самых лучших трейдеров и инвесторов, поскольку они должны столкнуться с дилеммой: удержаться ли в надежде, что сделка в конечном итоге сработает, или понесет убытки, прежде чем ситуация ухудшится.
Ключевые вынос
- Болевые сделки заключаются в том, что рынки, кажется, наказывают большую группу участников одинаковым образом, все сразу. Сделки Pain устанавливают себя, когда масса участников рынка все вступают в одну и ту же стратегию, и торговля становится переполненной. Примеры включают длинные технические акции или недвижимость до того, как эти пузыри лопнули в 2001 и 2008 годах соответственно.
Понимание профессий боли
Периодические пики и спады в индексах акций на протяжении многих лет являются прекрасным примером болезненных сделок на работе. Рассмотрим бум и крах доткомов в конце 1990-х и начале 2000-х годов. Поскольку Nasdaq взлетел и достиг рекордно высокого уровня в марте 2000 года, технологические акции составили непропорционально большую часть портфелей, принадлежащих большинству инвесторов и паевых инвестиционных фондов.
Последующий обвал технологических акций и Nasdaq привел к рецессии в США и глобальному медвежьему рынку, уничтожив триллионы долларов рыночной капитализации и благосостояния домохозяйств. Болевая торговля здесь заключалась в длинных технологических запасах, поскольку последующий обвал в этом секторе отразился по всему миру и оказал влияние на широкую экономику.
В общем, болевые сделки проявляются в чрезмерно переполненных профессиях, где стадное поведение приводит к тому, что масса действующих лиц занимает одну и ту же позицию в одной и той же стратегии. Например, торговля валютой - это многолюдная сделка, которая, как полагают многие, проста. Если бы эта торговля раскрутилась, это принесло бы много боли многим людям и фирмам.
Примеры болевых сделок
В 2008 году торговля болью была длинной акцией в целом. США и многие основные мировые фондовые индексы достигли рекордных максимумов в четвертом квартале 2007 года, несмотря на нарастающий кредитный кризис, который быстро нарастал.
Крах мировых фондовых рынков в 2008 году сделал эту сделку самой большой болью с точки зрения количества пострадавших и количества уничтоженного богатства. Более 35 триллионов долларов, или 60 процентов капитализации мирового рынка, были уничтожены в течение 18 месяцев, в то время как мировая экономика пережила глубочайший спад и самый большой финансовый кризис со времен Великой депрессии 1930-х годов. В США резкое падение цен на жилье и акции привело к величайшему разрушению благосостояния домашних хозяйств в истории, несмотря на то, что рецессия вызвала миллионы людей без работы.
Долгосрочная стратегия может нейтрализовать торговлю болью
Сильное восстановление на мировых рынках начиная с 2009 года доказало, что даже болевые сделки могут перерасти в рост за определенный период времени, когда промышленные индексы Dow Jones и S & P 500 достигнут новых максимумов к 2013 году. Однако рост доходности в 2013 году сделал рынок облигаций новая болевая сделка для многочисленных инвесторов в этом году.
