Что такое чрезмерное обеспечение?
Чрезмерное обеспечение (OC) - это обеспечение, стоимость которого более чем достаточна для покрытия потенциальных убытков в случае дефолта.
Например, владелец бизнеса, запрашивающий кредит, может предложить имущество или оборудование на 10% или 20% больше, чем сумма заимствования. Чрезмерное обеспечение может использоваться компаниями, выпускающими облигации по той же причине.
Ключевые вынос
- Заемщик может использовать избыточное обеспечение, чтобы получить более выгодные условия для получения кредита. Эмитент ценных бумаг, обеспеченных активами, может использовать избыточное обеспечение, чтобы снизить риск для потенциальных инвесторов. В любом случае избыточное обеспечение может повысить кредитный рейтинг заемщик или эмитент долга.
В индустрии финансовых услуг чрезмерное обеспечение используется для компенсации риска в таких продуктах, как ценные бумаги с ипотечным покрытием. В этом случае дополнительные активы добавляются к ценной бумаге, чтобы смягчить любые потери капитала из-за дефолтов по отдельным кредитам, которые упакованы в ценной бумаге.
В любом случае, целью чрезмерного обеспечения является повышение кредитного рейтинга или кредитного профиля заемщика или эмитента ценных бумаг путем снижения риска для инвестора.
Понимание чрезмерного обеспечения (OC)
Секьюритизация - это практика преобразования совокупности активов, таких как ссуды, в инвестиции или ценные бумаги. Обычные банковские кредиты, такие как ипотека, продаются банками, которые выдают их финансовым учреждениям, которые затем упаковывают их для перепродажи в качестве секьюритизированных инвестиций.
В любом случае, это не ликвидные активы, а долги, приносящие проценты. В финансовой терминологии это ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS). Почти любой вид долга может быть секьюритизирован, включая ипотечные или коммерческие кредиты, студенческие кредиты, автокредиты и долги по кредитным картам.
Улучшение кредита
Ключевым шагом в секьюритизации продуктов является определение соответствующего уровня повышения кредитоспособности. Это относится к снижению риска для улучшения кредитного профиля структурированных финансовых продуктов. Более высокий кредитный профиль ведет к более высокому кредитному рейтингу, что является ключом к поиску покупателей на секьюритизированные активы.
Инвесторы в любой секьюритизированный продукт сталкиваются с риском дефолта по базовым активам. Повышение кредитоспособности можно рассматривать как финансовую подушку, которая позволяет ценным бумагам покрывать убытки от дефолтов по базовым кредитам.
От 10% до 20%
Эмпирическое правило для суммы избыточного обеспечения, необходимого для улучшения кредитного профиля.
Чрезмерное обеспечение является одним из методов, который может быть использован для повышения кредитоспособности. В этом случае эмитент обеспечивает ссуду активами или обеспечением, стоимость которых превышает ссуду. Это ограничивает кредитный риск для кредитора и повышает кредитный рейтинг, присвоенный кредиту.
Правило большого пальца
Чрезмерное обеспечение достигается, когда стоимость активов в пуле превышает сумму обеспеченной активами ценной бумаги (ABS). Таким образом, даже если некоторые платежи по базовым кредитам задерживаются или переходят в дефолт, основная сумма и процентные платежи по обеспеченной активами ценной бумаге все же могут производиться из избыточного обеспечения.
Как правило, стоимость, лежащая в основе пула активов, часто на 10-20% больше, чем цена выпущенной ценной бумаги. Например, основная сумма обеспеченной ипотекой проблемы с обеспечением может составлять 100 миллионов долларов, тогда как основная стоимость закладных, лежащих в основе этой проблемы, может составлять 120 миллионов долларов.
Предупреждение
Следует отметить, что многие ценные бумаги, обеспеченные активами, предположительно были чрезмерно обеспечены во время финансового кризиса 2008 года. Фактически, стоимость активов, использованных в качестве обеспечения, была намного ниже представленной, или риски дефолта заемщиков были намного выше, чем ожидалось, или и то, и другое. Это непосредственно привело к кризису, который последовал в 2008 году.
