Что такое залог чистого дохода
Залог чистого дохода - это положение, которое требует от эмитентов муниципальных облигаций использовать свои чистые доходы для выплаты основной суммы и процентов по муниципальным облигациям, прежде чем использовать их для других целей. Расчет чистой выручки - это выручка за вычетом расходов. Дополнительные расходы, которые город должен заплатить в связи с выпуском облигаций, являются действующими, а расходы на содержание проекта общественных работ финансируются муниципальной облигацией.
ПРОРЫВ
Обязательства по чистой прибыли представляют собой ограничительные условия, предназначенные для снижения риска для держателей облигаций. Намерение состоит в том, чтобы эмитент сначала использовал доходы от финансируемого продукта для оплаты обслуживания долга, тем самым снижая риск дефолта. В результате облигации с залогом чистого дохода часто имеют более высокие рейтинги долга, чем те, которые этого не делают.
Существует два основных типа муниципальных облигаций.
- Облигации с общими обязательствами (GO) получают гарантии от кредитного и налогового органа юрисдикции. У них есть основания полагать, что муниципалитет-эмитент сможет погасить свои обязательства с помощью налогов и других залогов. Облигации с возвратом ценных бумаг обеспечены прибылью, получаемой от сборов, сборов или арендной платы с объекта, созданного с выпуском облигации. Залог чистого дохода является способом управления приоритетом погашения доходных облигаций, и они оказывают влияние на поток средств для эмитента облигаций.
График расходов и заинтересованных сторон отдает приоритет использованию платежей из средств, привлеченных на общественные работы, финансируемые облигациями проекта.
В Залоге валового дохода оплата обслуживания долга производится до оплаты эксплуатационных и эксплуатационных расходов. Этот приоритет платежа повышает обслуживание долга выше, чем в залоге чистого дохода. Тем не менее, это не обязательно предпочитают держатели облигаций. Владельцы облигаций могут требовать, чтобы финансируемый объект содержался в хорошем состоянии, чтобы люди продолжали использовать его, и он продолжал приносить доход. В этом случае залог чистого дохода - лучшая система.
Обязательный доход, или деньги, обязанные для оплаты обслуживания долга и для внесения других депозитов, требуемых по облигационному контракту, и поток средств имеют решающее значение при анализе доходных облигаций. Аналитики муниципальных облигаций учитывают эти факторы при рассмотрении финансовой жизнеспособности проектов.
Пример залога чистого дохода
Государственные проекты, финансируемые доходными облигациями, которые могут включать обязательства по чистой прибыли, включают аэропорты, университеты, мосты, объекты водоснабжения и канализации, больницы и субсидированное жилье. Пример залога чистого дохода в действии может быть, если выпуск облигаций поднимает 10 миллионов долларов. Однако строительство новой общественной платной дороги стоит всего 8 миллионов долларов. В этом примере эмитент должен будет использовать оставшиеся 2 миллиона долларов для погашения задолженности по облигации.
