Что такое разбавленные основатели?
Разводимые учредители - это термин, часто используемый венчурными капиталистами (VC) для описания процесса, когда основатели стартапа постепенно теряют право собственности на созданную ими компанию.
Поскольку стартап, использующий венчурный капитал для финансирования, проходит через несколько раундов, венчурные капиталисты, предоставляющие финансирование, часто хотят все больше и больше владеть компанией, которую учредители должны сдать в обмен на полученный капитал. Короче говоря, учредители разбавляют свою собственность в компании в обмен на капитал для развития своего бизнеса.
Ключевые вынос
- Разводненные учредители - это термин, часто используемый венчурными капиталистами (VC) для описания основателей стартапа, постепенно утрачивающего право собственности на созданную ими компанию. Когда венчурные капиталисты соглашаются вкладывать деньги в стартап, они получают взамен доли в капитале. Другими словами, учредители разводят свою долю в компании в обмен на капитал для развития своего бизнеса.
Понимание разбавленных основателей
Когда предприниматель или команда учредителей создают стартап-компанию, право собственности на компанию (или ее доли в акционерном капитале) распределяется между этими учредителями, что в сумме составляет до 100%. Это распределение может быть в равной степени разделено или распределено в зависимости от предполагаемого вклада в новое предприятие, обязанностей и ролей или любых других критериев.
Учредители компании также могут вносить (загружать) свой собственный стартовый капитал в форме капитала или капитала. При этом они могут купить больше акций у своих соучредителей.
В конце концов, растущим стартапам потребуется больше капитала, чем они сами могут принести за стол, что побудит их искать внешнее финансирование. Когда инвесторы соглашаются вкладывать деньги в стартап, они получают взамен акции, которые должны выплачиваться из этого 100% -ного пирога. Это означает, что по мере того, как все больше инвесторов вкладывают больше капитала в стартап, процент компании, принадлежащей учредителям, должен быть уменьшен.
По мере увеличения количества раундов финансирования, ранние инвесторы тоже становятся разбавленными, а не просто первоначальными учредителями.
Иногда основатели стартапа заранее вырезают часть капитала, предназначенную для будущих инвесторов, так что три соучредителя могут взять по 25% акций каждый и оставить еще 25% в качестве пула для венчурных капиталов или других инвесторов. Тем не менее, даже этот процент будет со временем уменьшаться, поскольку начальные раунды превращаются в Серии А, а Серии В увеличивают капитал.
Пример разбавленных основателей
Компания ABC имеет предварительную оценку в 3 миллиона долларов, прежде чем привлекать венчурные капиталы для столь необходимого финансирования. Инвесторы серии А соглашаются выделить 1 миллион долларов компании, чтобы помочь ей в расширении, что повысило ее оценку после выплаты денег до 4 миллионов долларов.
В обмен на этот вклад венчурные капиталисты сейчас владеют 25% компании, оставляя первоначальным учредителям три четверти, или 75%. Эта доля собственности может быть еще более размытой, если венчурные капиталисты требуют, чтобы дополнительный процент откладывался для будущих сотрудников.
В этом случае венчурные капиталисты хотят, чтобы 10% доли учредителя были включены в пул опционов. Такие меры могут помочь привлечь талантливую рабочую силу и повысить лояльность среди них. Тем не менее, это также означает, что основатели внезапно оказываются с 65% компании, которую они создали после всего одного раунда финансирования. В конце концов, финансирование серии А уменьшило их долю на 35%.
Пример из реальной жизни
Примеры того, как основатели сильно разводятся перед тем, как перейти к начальной стадии публичного размещения (IPO), довольно распространены. Например, соучредители Pandora Media Inc. (P) получили всего 2% акций, когда в 2011 году компания, которая помогла создать музыкальную потоковую передачу и автоматизированную рекомендацию по интернет-радио, сделала публичное размещение акций.
Это здоровенное разведение было отчасти обусловлено неудачным выбором времени. Тим Вестергрен и его коллеги основали компанию на пике доткомовского пузыря. Когда пузырь лопнул, настроения изменились, и стало чрезвычайно трудно собрать столь необходимые средства. Пандора, как сообщается, была отклонена более 300 раз венчурными капиталистами. В конце концов, компания смогла получить капитал, но только после того, как отказалась от довольно крупных пакетов.
Особые соображения
Какой процент компании должен держаться основатель, в идеале, после того, как венчурные капиталисты берут свой кусок пирога? Не существует золотого стандарта, но, как правило, успех между учредителями составляет 15-25% или выше.
Тем не менее, важно отметить, что обмен собственности на капитал выгоден как ВК, так и основателю. Разводненное владение компанией за 500 миллионов долларов намного ценнее, чем единоличное владение компанией за 5 миллионов долларов.
