Что такое отрицательная корреляция?
Отрицательная корреляция - это связь между двумя переменными, в которой одна переменная увеличивается с уменьшением другой, и наоборот. В статистике совершенная отрицательная корреляция представлена значением -1, 0 указывает на отсутствие корреляции, а +1 указывает на идеальную положительную корреляцию. Совершенная отрицательная корреляция означает, что отношения, которые существуют между двумя переменными, являются отрицательными в 100% случаев.
корреляция
Понимание отрицательной корреляции
Отрицательная корреляция или обратная корреляция - это отношения между двумя переменными, посредством которых они движутся в противоположных направлениях. Если переменные X и Y имеют отрицательную корреляцию (или имеют отрицательную корреляцию), так как значение X увеличивается, Y уменьшается; аналогично, если значение X уменьшается, Y увеличивается. Степень, в которой одна переменная движется относительно другой, измеряется коэффициентом корреляции, который количественно определяет степень корреляции между двумя переменными.
Например, если переменные X и Y имеют коэффициент корреляции -0, 1, они имеют слабую отрицательную корреляцию, но если они имеют коэффициент корреляции -0, 9, они будут рассматриваться как имеющие сильную отрицательную корреляцию. Чем выше отрицательная корреляция между двумя переменными, тем ближе коэффициент корреляции будет к значению -1. Точно так же две переменные с идеальной положительной корреляцией будут иметь коэффициент корреляции +1, в то время как нулевой коэффициент корреляции означает, что две переменные некоррелированы и движутся независимо друг от друга.
Коэффициент корреляции (обычно обозначаемый как «r» или «R») может быть определен с помощью регрессионного анализа. Квадрат коэффициента корреляции (обычно обозначаемый как «R 2 » или R-квадрат) представляет степень или степень, в которой дисперсия одной переменной связана с дисперсией второй переменной, и обычно выражается в процентах. Например, если портфель и его ориентир имеют корреляцию 0, 9, значение R-квадрата будет 0, 81. Интерпретация этой цифры заключается в том, что 81% вариаций в портфеле (в данном случае зависимая переменная) связана или может быть объяснена вариацией эталонного показателя (независимая переменная).
Важно отметить, что степень корреляции между двумя переменными не является статической, но может изменяться в широких пределах - или от положительного до отрицательного и наоборот - во времени. Акции и облигации, как правило, имеют отрицательную корреляцию, но, по данным BlackRock, за 10 лет до 2018 года их корреляция колебалась от приблизительно -0, 8 до 0, 2.
Ключевые вынос
- Отрицательная корреляция или обратная корреляция - это отношения между двумя переменными, посредством которых они движутся в противоположных направлениях. Эта взаимосвязь измеряется коэффициентом корреляции «r», в то время как квадрат этой цифры «R-квадрат» указывает степень, в которой изменение одной переменной связано с другой. Отрицательная корреляция является ключевым понятием в построении портфеля, так как позволяет создавать диверсифицированные портфели, которые могут лучше противостоять волатильности портфеля и сглаживать доходность. Соотношение между двумя переменными может изменяться во времени. Акции и облигации, как правило, имеют отрицательную корреляцию, но за десятилетие до 2018 года их корреляция колебалась от -0, 8 до 0, 2.
Важность отрицательной корреляции
Концепция отрицательной корреляции является ключевой в построении портфеля. Отрицательная корреляция между секторами или географическими регионами позволяет создавать диверсифицированные портфели, которые могут лучше противостоять волатильности рынка и сглаживать доходность портфеля в долгосрочной перспективе.
Рассмотрим долгосрочную отрицательную корреляцию между акциями и облигациями. Акции обычно превосходят облигации в периоды сильных экономических показателей, но, поскольку экономика замедляется, а центральный банк снижает процентные ставки, чтобы стимулировать экономику, облигации могут опережать акции.
Например, предположим, что у вас есть сбалансированный портфель на 100 000 долларов, который инвестирован на 60% в акции и 40% в облигации. В год сильных экономических показателей фондовая составляющая вашего портфеля может приносить доход в размере 12%, в то время как компонент облигаций может возвращать -2%, поскольку процентные ставки находятся в восходящем тренде. Таким образом, общая доходность вашего портфеля составит 6, 4% ((12% х 0, 6) + (-2% х 0, 4). В следующем году, когда экономика заметно замедлится и процентные ставки будут снижены, ваш портфель акций может генерировать -5 %, в то время как ваш портфель облигаций может возвращать 8%, что дает вам общую доходность портфеля 0, 2%.
Что если бы вместо сбалансированного портфеля ваш портфель был на 100% акциями? Используя те же допущения о доходности, ваш портфель с участием всего капитала будет иметь доходность 12% в первый год и -5% во второй год, что более изменчиво, чем доходность сбалансированного портфеля в 6, 4% и 0, 2%.
Примеры отрицательной корреляции
Примеры негативной корреляции распространены в мире инвестиций. Хорошо известным примером является отрицательная корреляция между ценами на сырую нефть и ценами на акции авиакомпаний. Реактивное топливо, полученное из сырой нефти, является крупным источником затрат для авиакомпаний и оказывает значительное влияние на их прибыльность и прибыль. Если цена на сырую нефть резко возрастет, это может оказать негативное влияние на прибыль авиакомпаний и, следовательно, на стоимость их акций. Но если цены на нефть снизятся, это должно увеличить прибыль авиакомпаний и, следовательно, их цены на акции.
Вот как существование этого явления может помочь в построении диверсифицированного портфеля. Поскольку энергетический сектор имеет значительный вес в большинстве фондовых индексов (например, энергия составляет всего около 5% от S & P 500, но составляет, например, почти 20% канадского индекса TSX Composite), многие инвесторы имеют значительную подверженность влиянию цен на сырую нефть, которые, как правило, довольно изменчивы. Поскольку энергетический сектор - по понятным причинам - имеет положительную корреляцию с ценами на сырую нефть, инвестирование части своего портфеля в акции авиакомпаний может обеспечить защиту от падения цен на нефть.
Следует отметить, что этот инвестиционный тезис может работать не всегда, поскольку типичная отрицательная корреляция между ценами на нефть и акциями авиакомпаний может иногда становиться положительной. Например, во время экономического бума цены на нефть и акции авиакомпаний могут вырасти; и наоборот, во время рецессии цены на нефть и акции авиакомпаний могут снижаться в тандеме.
Когда отрицательная корреляция между двумя переменными нарушается, это может нанести ущерб инвестиционным портфелям. Например, фондовые рынки США продемонстрировали наихудшие результаты за десятилетие в четвертом квартале 2018 года, отчасти из-за опасений, что Федеральный резерв продолжит повышать процентные ставки. Опасения относительно роста ставок также сказались на облигациях, которые упали вместе с акциями, поскольку нормальная отрицательная корреляция между акциями и облигациями упала до самого слабого уровня за последние два десятилетия. В такие моменты инвесторы часто к своему огорчению обнаруживают, что негде спрятаться.
