Что такое голый звонок?
«Голый колл» - это стратегия опционов, в которой инвестор пишет (продает) опционы «колл» на открытом рынке без владения базовой ценностью. Это противоречит стратегии закрытого колла, когда инвестору принадлежит базовая ценная бумага, на которой написаны опционы колл. Эту стратегию иногда называют «непокрытый звонок» или «короткий звонок».
Понимание голого звонка
Голый звонок дает инвестору возможность генерировать доход, фактически не имея основной гарантии. По сути, полученная премия является единственным мотивом для написания непокрытого опциона колл. Это по своей природе рискованно, поскольку потенциал роста прибыли ограничен, а теоретически потенциал потерь вниз ограничен.
- Максимальный выигрыш - это премия, которую автор опциона получает авансом, которая обычно зачисляется на их счет. Таким образом, цель автора состоит в том, чтобы срок действия опциона был бесполезным. Максимальный убыток теоретически не ограничен, поскольку нет предела тому, насколько высока цена базовой ценной бумаги. Однако, с практической точки зрения, продавец опционов, скорее всего, выкупит их задолго до того, как цена базового актива поднимется слишком высоко над ценой страйка, основываясь на его / ее терпимости к риску и настройках стоп-лосса. Точка безубыточности для Писатель рассчитывается путем сложения полученной премии и цены исполнения для голого колла. Повышение подразумеваемой волатильности нежелательно для писателя, так как вероятность того, что опцион окажется в деньгах и, следовательно, будет исполнен, также возрастает. автор опциона хочет, чтобы «голый» вызов истек без денег, с течением времени положительное влияние на эту стратегию окажет ход времени или его упадок. Понятно, что маржинальные требования, как правило, довольно высоки, учитывая неограниченный потенциал риска этой стратегии.
В результате данного риска, только опытные инвесторы, которые твердо верят, что цена базовой ценной бумаги упадет или останется неизменной, должны принять эту продвинутую стратегию. Маржинальные требования часто очень высоки для этой стратегии из-за склонности к открытым убыткам, и инвестор может быть вынужден купить акции на открытом рынке до истечения срока действия в случае нарушения предельных значений маржи. Плюсом стратегии является то, что инвестор может получать доход в виде премий, не вкладывая много первоначального капитала.
Ключевые вынос
- Голый колл - это стратегия опционов, в которой инвестор пишет (продает) опционы колл без владения базовой ценностью. Голый колл имеет ограниченный потенциал прибыли вверх и, теоретически, неограниченный потенциал убытка вниз. Точка безубыточности голого звонка для автора его цена исполнения плюс полученная премия.
Использование голых звонков
Опять же, существует значительный риск потери при записи непокрытых звонков. Однако инвесторы, которые твердо верят, что цена базовой ценной бумаги, обычно акции, упадет или останется прежней, могут написать опционы колл, чтобы получить премию. Если акция остается ниже страйк-цены между моментом написания опциона и датой истечения срока его действия, тогда автор опциона сохраняет всю премию за вычетом комиссионных.
Если к моменту истечения срока действия опциона цена акции становится выше цены исполнения, покупатель опциона может потребовать от продавца поставки акций базовой акции. Затем продавец опционов должен выйти на открытый рынок и купить эти акции по рыночной цене, чтобы продать их покупателю опциона по цене исполнения опциона. Например, если на момент исполнения опционного контракта цена исполнения составляет 60 долларов, а цена открытого рынка акций составляет 65 долларов, продавец опциона понесет убыток в размере 5 долларов за акцию за вычетом полученной премии.
Полученная премия в некоторой степени компенсирует убытки по акциям, но потенциальная потеря может быть очень большой. Например, скажем, инвестор подумал, что сильный рост на Amazon.com (AMZN) закончился, когда он наконец выровнялся в марте 2017 года около $ 852 за акцию. Он / она написал опцион «колл» со страйк-ценой в 865 долларов США с истечением в мае 2017 года. Однако после небольшой паузы акции возобновили ралли, и к середине мая они достигли 966 долларов. Потенциальным обязательством была цена исполнения в 966 долларов за вычетом цены исполнения в 865 долларов, что привело к 101 доллару за акцию. Это компенсируется тем, какую премию собирали в начале.
