Что такое уровень наличности взаимного фонда?
Уровень денежных средств взаимного фонда - это процент от общих активов взаимного фонда, которые хранятся в денежных средствах или их эквивалентах.
Введение в паевые инвестиционные фонды
Объясненный уровень денежных средств взаимного фонда
Уровень денежных средств взаимных фондов является важным аспектом управления ликвидностью взаимных фондов. Большинство взаимных фондов хранят приблизительно 5% портфеля в денежных средствах и их эквивалентах для проведения операций и ежедневного погашения акций. Фонды, которые активно используют производные инструменты или другие инструменты, для которых могут потребоваться позиции обеспечения и повышенные уровни денежных средств для других типов транзакций, могут содержать более высокие уровни денежных средств.
До 2016 года было очень мало нормативных актов, ориентированных на уровень денежных средств взаимных фондов, что давало менеджерам взаимных фондов свободу управления денежными средствами по их усмотрению. В 2016 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила несколько новых правил и положений, касающихся управления ликвидностью взаимных фондов. Новые правила и положения вступают в силу с декабря 2018 года. Их цель - помочь увеличить ликвидность и оказать большую поддержку инвесторам, которые стремятся покупать и выкупать акции.
Управление денежными средствами взаимного фонда
Как правило, взаимные фонды имеют возможность управлять денежными позициями по своему усмотрению. Во многих случаях за этими денежными позициями следуют рыночные спекулянты, и они корректируются с учетом рыночных перспектив. Уровни денежных средств обычно можно найти в разбивке по активам или они также могут быть раскрыты как краткосрочные резервы. В дополнение к денежным средствам уровни денежных средств также включают денежные эквиваленты, такие как инвестиции на денежном рынке, которые могут приносить доход около 2%, при этом обеспечивая ту же ликвидность, что и денежные средства.
Для инвесторов уровни наличности могут сигнализировать о коллективном чувстве страха или оптимизма по поводу широких рынков. Например, если совокупные уровни денежных средств взаимных фондов превышают 10%, это будет свидетельствовать о том, что управляющие фондами, как правило, настроены негативно по отношению к рынку и сдерживаются при совершении новых покупок. С другой стороны, уровни наличности в диапазоне от 3% до 8% будут сигнализировать в целом о бычьей позиции, так как большинство доступных денежных средств используется для работы на рынке.
Также могут быть и другие причины, по которым фонд предпочитает удерживать более высокие уровни наличности. Некоторые фонды могут иметь наличные деньги для оптимальных инвестиций в новые ценные бумаги, когда появляются новые возможности. Другие фонды могут хранить высокий уровень наличности, чтобы обеспечить выплату распределений. Общий уровень денежных средств может быть важной частью операционной стратегии фонда по разным причинам.
Нормативы ликвидности 2018 года
Инициатива SEC по ликвидности взаимных фондов добавляет новое правило к Закону об инвестиционных компаниях 1940 года. Правило 22e-4 требует, чтобы зарегистрированные фонды разрабатывали письменную программу управления риском ликвидности. Часть этой программы требует, чтобы фонды гарантировали, что они не вкладывают более 15% своих чистых активов в неликвидные инвестиции.
Другие изменения и модификации влияют на процедуры регистрации и колебания цен фонда. Новые требования к заявкам включают новую форму N-LIQUID, новые требования к форме N-CEN, новые требования к форме N-PORT и поправки к форме N-1A. Новое законодательство, касающееся свинг-ценообразования, позволит фондовым компаниям корректировать стоимость чистых активов для покупок и погашений. Эти изменения изложены в поправках к правилу 22c-1 и поправкам к правилу SX.
В целом, SEC стремится облегчить инвесторам покупки и выкуп взаимных фондов. В результате, новые правила добавляют требования к программам управления риском ликвидности, неликвидным позициям и большей отчетности по денежным позициям.
