После финансового кризиса 2008–2009 годов большая часть вины была направлена на крупные финансовые институты, которые взяли на себя высокий уровень риска в годы, предшествовавшие краху. С 1933 по 1999 год инвестиционные и коммерческие банки были юридически разделены и не могли принадлежать одной и той же холдинговой компании. Первоначально это считалось необходимым, поскольку Федеральный резерв начал страховать банковские депозиты в 1933 году, тем самым защищая банки от рисков. Разрешение банкам сливать добавленное топливо в огонь ранее существовавшего морального риска.
Progressives утверждали, что отмена Акта Гласса Стигала 1933 года посеяла семена рецессии, позволив коммерческим и инвестиционным банкам объединиться. Возникли две другие школы мысли. Один из них утверждал, что только одно из двух основных положений Glass Steagall было отменено (другим является FDIC Insurance), поэтому банки после Грэма-Лича-Блэйли столкнулись с чрезвычайной моральной опасностью из-за недостаточного регулирования. Последняя школа утверждала, что факты не соответствуют популярному повествованию об отмене обвинений, и что объединенные институты действительно показали лучшие результаты в кризисе.
Стекло Стигалл
До Великой депрессии банки в Соединенных Штатах контролировались законами о банковских единицах, которые затрудняли диверсификацию их портфелей рисков. Ветвление было незаконным, поэтому небольшие и относительно уязвимые берега доминировали над ландшафтом. Даже в течение 1920-х годов более 600 небольших банков терпели крах в США каждый год.
Когда началась Великая депрессия, около 10 000 банков в США потерпели неудачу или приостановили операции в период между 1930 и 1933 годами. В Канаде, которая не имела таких нормативов по размеру банков или их разветвлениям, с 1930 по 1933 год не было банкротств. В Канаде было всего 10 банков. к 1929 году.
Конгресс США принял закон Гласса Стиголла в 1933 году. Сенатор Картер Гласс хотел разрешить банковские операции по всей стране, но против него выступили представитель Генри Стиголл и сенатор Хью Лонг. Они решили, позволив штатам решать, хотят ли они банковские услуги в филиалах.
Для защиты небольших, не связанных с отделением банков от банковских операций в Законе также была создана Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC). Теперь банковские депозиты будут поддерживаться Федеральным резервом.
Тем не менее, Конгресс знал, что это создало моральную опасность для банков, чтобы потенциально пойти на слишком большой риск; в конце концов, ФРС теперь может их выручить. Последняя часть Glass Steagall сделала незаконным, чтобы одно и то же учреждение или холдинговая компания действовали как коммерческий банк и фирма по ценным бумагам. Это было разработано, чтобы ограничить использование депозитных счетов для покупки рискованных инвестиций.
Грэм-Лич-Блили и Моральная опасность
В 1999 году Конгресс принял закон Грэмма-Лича-Блили. Этот закон аннулировал часть Glass Steagall, которая разделяла коммерческие и инвестиционные банки. Страховка FDIC осталась в месте, как бы то ни было.
С FDIC Insurance - наряду со многими другими типами явной или неявной государственной защиты - банки теперь могут принимать очень большие, потенциально рискованные инвестиционные портфели. Многие экономисты, включая Марка Торнтона, Фрэнка Шостака, Роберта Экелунда и Джозефа Стиглица, обвиняют Грэмма-Лича-Блайли в том, что он сделал эти рискованные институты слишком большими, чтобы обанкротиться.
Другие, включая бывшего президента Билла Клинтона, возражают, что Грэм-Лич-Блили действительно помог экономике преодолеть кризис, потому что коммерческие банки боролись гораздо больше, чем инвестиционные банки в рецессии.
В любом случае, в конечном итоге риск заключается в моральной угрозе банковской защиты, а не в слиянии коммерческих и инвестиционных банков.
