Определение взаимного фонда

Содержание

• Что такое взаимный фонд?
• Понимание взаимных фондов
• Как работают взаимные фонды
• Типы паевых инвестиционных фондов
• Плата за взаимный фонд
• Классы паевых инвестиционных фондов
• Преимущества паевых инвестиционных фондов
• Недостатки взаимных фондов
• Пример паевого фонда

Что такое взаимный фонд?

Взаимный фонд - это вид финансового инструмента, состоящий из пула денег, собранных от многих инвесторов для инвестирования в ценные бумаги, такие как акции, облигации, инструменты денежного рынка и другие активы. Паевые инвестиционные фонды управляются профессиональными управляющими денежными средствами, которые распределяют активы фонда и пытаются получить прирост капитала или доход для инвесторов фонда. Портфель взаимного фонда структурирован и поддерживается в соответствии с инвестиционными целями, указанными в его проспекте.

Паевые инвестиционные фонды предоставляют мелким или индивидуальным инвесторам доступ к профессионально управляемым портфелям акций, облигаций и других ценных бумаг. Таким образом, каждый акционер пропорционально участвует в прибылях или убытках фонда. Паевые инвестиционные фонды вкладывают средства в огромное количество ценных бумаг, и результаты деятельности обычно отслеживаются как изменение общей рыночной капитализации фонда, полученное в результате агрегирования показателей основных инвестиций.

Ключевые вынос

• Взаимный фонд - это тип инвестиционного инструмента, состоящий из портфеля акций, облигаций или других ценных бумаг. Взаимные фонды предоставляют небольшим или отдельным инвесторам доступ к диверсифицированным, профессионально управляемым портфелям по низкой цене. Взаимные фонды делятся на несколько видов категорий, представляющих типы ценных бумаг, в которые они инвестируют, свои инвестиционные цели и тип возвращаемых ими доходов. Паевые инвестиционные фонды взимают ежегодные сборы (называемые коэффициентами расходов) и, в некоторых случаях, комиссионные, которые могут повлиять на их общую прибыль. Подавляющее большинство денег в пенсионных планах, спонсируемых работодателем, идет в паевые инвестиционные фонды.

Понимание взаимных фондов

Паевые инвестиционные фонды объединяют деньги от инвестирующей общественности и используют эти деньги для покупки других ценных бумаг, обычно акций и облигаций. Стоимость компании взаимного фонда зависит от производительности ценных бумаг, которые она решает купить. Таким образом, когда вы покупаете единицу или долю в паевом инвестиционном фонде, вы покупаете эффективность его портфеля или, точнее, часть стоимости портфеля. Инвестирование в паевой инвестиционный фонд отличается от инвестирования в акции. В отличие от акций, паевые инвестиционные фонды не дают владельцам прав голоса. Акция взаимного фонда представляет собой инвестиции в различные акции (или другие ценные бумаги), а не только в один холдинг.

Вот почему цена паевого инвестиционного фонда называется стоимостью чистых активов (NAV) на акцию, иногда выражаемой как NAVPS. NAV фонда определяется путем деления общей стоимости ценных бумаг в портфеле на общее количество акций в обращении. Выдающиеся акции принадлежат всем акционерам, институциональным инвесторам, а также должностным лицам или инсайдерам. Акции паевого инвестиционного фонда, как правило, могут быть приобретены или выкуплены по мере необходимости в текущем NAV фонда, который, в отличие от цены акций, не колеблется в часы работы рынка, но рассчитывается в конце каждого торгового дня.

Средний взаимный фонд держит сотни различных ценных бумаг, что означает, что акционеры взаимного фонда получают важную диверсификацию по низкой цене. Рассмотрим инвестора, который покупает только акции Google, прежде чем у компании будет плохой квартал. Он может потерять большую ценность, потому что все его доллары связаны с одной компанией. С другой стороны, другой инвестор может купить акции взаимного фонда, которому принадлежат некоторые акции Google. Когда у Google плохой квартал, она теряет значительно меньше, потому что Google - лишь малая часть портфеля фонда.

Как работают взаимные фонды

Взаимный фонд - это и инвестиционная, и реальная компания. Эта двойственная природа может показаться странной, но она ничем не отличается от того, как доля AAPL является представительством Apple Inc. Когда инвестор покупает акции Apple, он покупает частичное владение компанией и ее активами. Точно так же инвестор взаимного фонда покупает частичную собственность компании взаимного фонда и ее активов. Разница в том, что Apple занимается производством смартфонов и планшетов, а компания взаимных фондов занимается инвестициями.

Инвесторы обычно получают доход от взаимного фонда тремя способами:

1. Доход получен за счет дивидендов по акциям и процентов по облигациям, находящимся в портфеле фонда. Фонд выплачивает почти весь доход, который он получает за год, владельцам фондов в форме распределения. Фонды часто дают инвесторам возможность либо получить чек на распределение, либо реинвестировать прибыль и получить больше акций. Если фонд продает ценные бумаги, которые выросли в цене, фонд получает прирост капитала. Большинство фондов также передает эту прибыль инвесторам в распределении. Если фонды фонда увеличиваются в цене, но не продаются управляющим фондом, акции фонда растут в цене. Затем вы можете продать свои акции взаимного фонда для получения прибыли на рынке.

Если паевой инвестиционный фонд рассматривается как виртуальная компания, его генеральным директором является управляющий фондом, которого иногда называют инвестиционным консультантом. Управляющий фондом назначается советом директоров и по закону обязан работать в интересах акционеров взаимных фондов. Большинство управляющих фондами также являются владельцами фонда. В компании взаимных фондов очень мало других сотрудников. Консультант по инвестициям или управляющий фондом может нанять некоторых аналитиков, чтобы помочь выбрать инвестиции или провести исследование рынка. Бухгалтеру фонда держат в штате, чтобы рассчитать NAV фонда, ежедневную стоимость портфеля, которая определяет, будут ли цены на акции расти или падать. Во взаимных фондах должен быть один или два сотрудника, отвечающего за соблюдение нормативных требований, и, возможно, адвокат, чтобы соответствовать государственным нормам.

Большинство паевых инвестиционных фондов являются частью гораздо более крупной инвестиционной компании; самые большие имеют сотни отдельных взаимных фондов. Некоторые из этих фондовых компаний - это имена, знакомые широкой публике, такие как Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price и Oppenheimer Funds.

Типы паевых инвестиционных фондов

Паевые инвестиционные фонды подразделяются на несколько видов категорий, представляющих виды ценных бумаг, на которые они ориентированы в своих портфелях, и тип возвращаемых ими доходов. Существует фонд практически для каждого типа инвестора или инвестиционного подхода. Другие распространенные типы взаимных фондов включают фонды денежного рынка, отраслевые фонды, альтернативные фонды, интеллектуальные бета-фонды, целевые фонды и даже фонды фондов или взаимные фонды, которые покупают акции других взаимных фондов.

Фонды акций

Самая большая категория - это акции или фондовые фонды. Как следует из названия, этот вид фонда инвестирует главным образом в акции. В этой группе находятся различные подкатегории. Некоторые акционерные фонды названы по размеру компаний, в которые они инвестируют: малой, средней или большой капитализации. Другие названы их инвестиционным подходом: агрессивный рост, ориентированный на доход, стоимость и другие. Фонды акций также классифицируются в зависимости от того, вкладывают ли они средства в отечественные (американские) акции или иностранные акции. Существует так много различных типов фондов акций, потому что есть много различных типов акций. Отличный способ понять вселенную фондов акционерного капитала - использовать поле стиля, пример которого приведен ниже.

Идея состоит в том, чтобы классифицировать фонды, исходя из размера компаний, в которые они инвестировали (их рыночные ограничения), и перспектив роста инвестированных акций. Термин «фонд стоимости» относится к стилю инвестирования, который направлен на поиск высококачественных компаний с низким уровнем роста, которые не в восторге от рынка. Эти компании характеризуются низким отношением цены к прибыли (P / E), низким отношением цены к книге (P / B) и высокой дивидендной доходностью. И наоборот, спектры - это фонды роста, которые рассчитывают на компании, которые имели (и ожидают, что) сильный рост доходов, продаж и денежных потоков. Эти компании обычно имеют высокий коэффициент P / E и не выплачивают дивиденды. Компромисс между строгой стоимостью и инвестициями в рост - это «смесь», которая просто относится к компаниям, которые не являются ни стоимостными, ни растущими акциями, а классифицируются как находящиеся где-то посередине.

Изображение Джули Бэнг © Investopedia 2019

Другое измерение рамки стиля связано с размером компаний, в которые инвестирует взаимный фонд. Крупные компании имеют высокую рыночную капитализацию, стоимость которой превышает 5 миллиардов долларов. Рыночная капитализация определяется путем умножения цены акций на количество акций в обращении. Акции с большой капитализацией - это, как правило, фирмы с голубыми фишками, которые часто узнаваемы по названию. Акции с малой капитализацией относятся к акциям с рыночной капитализацией от 200 до 2 миллиардов долларов. Эти небольшие компании, как правило, являются более новыми и рискованными инвестициями. Запасы средней капитализации заполняют разрыв между малой и большой капитализацией.

Взаимный фонд может сочетать свою стратегию между инвестиционным стилем и размером компании. Например, фонд стоимости с большой капитализацией будет ориентироваться на компании с крупной капитализацией, которые находятся в сильной финансовой форме, но в последнее время наблюдают падение цен на свои акции и будут размещены в верхнем левом квадранте поля стиля (большой и стоимости). Противоположным этому будет фонд, который инвестирует в технологические компании стартапов с отличными перспективами роста: рост с небольшой капитализацией. Такой взаимный фонд будет находиться в правом нижнем квадранте (маленький и рост).

Фонды с фиксированным доходом

Другая большая группа - это категория с фиксированным доходом. Взаимный фонд с фиксированным доходом фокусируется на инвестициях, которые платят установленную норму прибыли, таких как государственные облигации, корпоративные облигации или другие долговые инструменты. Идея состоит в том, что портфель фонда генерирует процентный доход, который затем передается акционерам.

Иногда называемые фондами облигаций, этими фондами часто активно управляют, и они стремятся покупать относительно недооцененные облигации, чтобы продавать их с прибылью. Эти взаимные фонды, вероятно, будут платить более высокую доходность, чем депозитные сертификаты и инвестиции на денежном рынке, но фонды облигаций не без риска. Поскольку существует много разных типов облигаций, фонды облигаций могут существенно различаться в зависимости от того, куда они инвестируют. Например, фонд, специализирующийся на высокодоходных нежелательных облигациях, намного более рискован, чем фонд, который инвестирует в государственные ценные бумаги. Кроме того, почти все фонды облигаций подвержены риску изменения процентных ставок, что означает, что, если ставки повышаются, стоимость фонда снижается.

Индексные фонды

Другая группа, которая стала чрезвычайно популярной в последние несколько лет, подпадает под прозвище «индексные фонды». Их инвестиционная стратегия основана на убеждении, что очень трудно и часто дорого пытаться последовательно обыграть рынок. Так, управляющий индексным фондом покупает акции, которые соответствуют главному рыночному индексу, такому как S & P 500 или Dow Jones Industrial Average (DJIA). Эта стратегия требует меньшего количества исследований от аналитиков и консультантов, поэтому есть меньше затрат, чтобы съесть прибыль, прежде чем они будут переданы акционерам. Эти фонды часто разрабатываются с учетом чувствительных к затратам инвесторов.

Сбалансированные фонды

Сбалансированные фонды инвестируют как в акции, так и в облигации, чтобы снизить риск подверженности тому или иному классу активов. Другое название для этого типа взаимного фонда - «фонд распределения активов». Инвестор может ожидать, что распределение этих средств между классами активов будет относительно неизменным, хотя оно будет различным среди фондов. Цель этого фонда - повышение стоимости активов с меньшим риском. Однако эти фонды несут тот же риск и могут быть подвержены таким же колебаниям, что и другие классификации фондов.

Подобный тип фонда известен как фонд распределения активов. Цели аналогичны целям сбалансированного фонда, но эти виды фондов обычно не должны занимать определенный процент какого-либо класса активов. Таким образом, управляющему портфелем предоставляется свобода менять соотношение классов активов по мере того, как экономика движется по циклу деловой активности.

Фонды денежного рынка

Денежный рынок состоит из безопасных (безрисковых) краткосрочных долговых инструментов, в основном государственных казначейских обязательств. Это безопасное место для парковки ваших денег. Вы не получите существенную прибыль, но вам не придется беспокоиться о потере основной суммы. Типичный возврат - чуть больше, чем сумма, которую вы заработаете на обычном чековом или сберегательном счете, и чуть меньше среднего депозитного сертификата (CD). В то время как фонды денежного рынка инвестируют в сверхбезопасные активы, во время финансового кризиса 2008 года некоторые фонды денежного рынка действительно понесли убытки после того, как цена акций этих фондов, обычно равная 1 доллару, упала ниже этого уровня и сломала доллар.

Фонды доходов

Фонды доходов названы для их цели: обеспечить текущий доход на постоянной основе. Эти фонды инвестируют в основном в государственный и высококачественный корпоративный долг, удерживая эти облигации до погашения, чтобы обеспечить потоки процентов. В то время как фонды могут расти в цене, основная цель этих фондов состоит в том, чтобы обеспечить устойчивый денежный поток для инвесторов. Таким образом, аудитория этих фондов состоит из консервативных инвесторов и пенсионеров. Поскольку они приносят регулярный доход, инвесторы, не заботящиеся о налогах, могут захотеть избежать этих средств.

Международные / Глобальные фонды

Международный фонд (или иностранный фонд) инвестирует только в активы, расположенные за пределами вашей страны. Глобальные фонды, тем временем, могут инвестировать в любую точку мира, в том числе в своей стране. Трудно классифицировать эти фонды как более рискованные или более безопасные, чем внутренние инвестиции, но они имеют тенденцию быть более нестабильными и иметь уникальные страновые и политические риски. С другой стороны, они могут, как часть хорошо сбалансированного портфеля, реально снизить риск за счет увеличения диверсификации, поскольку доходы в зарубежных странах могут быть не связаны с доходами дома. Хотя мировые экономики становятся все более взаимосвязанными, вполне вероятно, что другая экономика где-то превосходит экономику вашей страны.

Специализированные фонды

Эта классификация взаимных фондов является более всеобъемлющей категорией, которая состоит из фондов, которые оказались популярными, но не обязательно принадлежат к более жестким категориям, которые мы описали до сих пор. Эти виды взаимных фондов отказываются от широкой диверсификации, чтобы сосредоточиться на определенном сегменте экономики или целевой стратегии. Отраслевые фонды - это целевые стратегические фонды, предназначенные для конкретных секторов экономики, таких как финансы, технологии, здравоохранение и т. Д. Поэтому секторальные фонды могут быть чрезвычайно волатильными, поскольку акции в данном секторе, как правило, тесно связаны друг с другом. Существует большая вероятность больших прибылей, но сектор также может развалиться (например, финансовый сектор в 2008 и 2009 годах).

Региональные фонды позволяют сосредоточиться на конкретной географической области мира. Это может означать сосредоточение внимания на более широком регионе (скажем, в Латинской Америке) или отдельной стране (например, только в Бразилии). Преимущество этих фондов состоит в том, что они облегчают покупку акций в зарубежных странах, которые в противном случае могут быть трудными и дорогими. Как и в случае с отраслевыми фондами, вы должны принять высокий риск убытков, который возникает, если регион переживает серьезную рецессию.

Социально-ответственные фонды (или этические фонды) инвестируют только в компании, которые соответствуют критериям определенных руководящих принципов или убеждений. Например, некоторые социально ответственные фонды не инвестируют в «греховные» отрасли, такие как табак, алкогольные напитки, оружие или атомная энергетика. Идея состоит в том, чтобы добиться конкурентоспособности, сохраняя при этом здоровую совесть. Другие такие фонды вкладывают средства, главным образом, в экологически чистые технологии, такие как солнечная и ветровая энергия или рециркуляция.

Биржевые фонды (ETFs)

Изюминкой взаимного фонда является биржевой фонд (ETF). Эти все более популярные инвестиционные инструменты объединяют инвестиции и используют стратегии, совместимые с взаимными фондами, но они структурированы как инвестиционные фонды, которые торгуются на фондовых биржах и имеют дополнительные преимущества от особенностей акций. Например, ETF могут быть куплены и проданы в любой момент в течение торгового дня. ETF также могут быть проданы короткими или куплены на марже. ETF также обычно несут более низкую комиссию, чем эквивалентный взаимный фонд. Многие ETF также извлекают выгоду из активных опционных рынков, где инвесторы могут хеджировать или использовать свои позиции. ETFs также пользуются налоговыми преимуществами от взаимных фондов. Популярность ETFs говорит об их универсальности и удобстве.

Плата за взаимный фонд

Паевой инвестиционный фонд классифицирует расходы как ежегодные операционные или акционерные сборы. Годовые комиссионные за управление фондами составляют годовой процент средств, находящихся под управлением, и обычно составляют от 1 до 3%. Ежегодные операционные сборы вместе известны как коэффициент расходов. Коэффициент расходов фонда - это сумма вознаграждения за консультационные услуги или управление и его административные расходы.

Комиссионные вознаграждения акционеров, которые представляются в форме комиссионных за продажу, комиссионных и выкупных платежей, оплачиваются непосредственно инвесторами при покупке или продаже средств. Торговые сборы или комиссии известны как «нагрузка» взаимного фонда. Когда взаимный фонд имеет внешнюю нагрузку, сборы начисляются при покупке акций. Для фоновой нагрузки комиссионные взаимного фонда оцениваются, когда инвестор продает свои акции.

Однако иногда инвестиционная компания предлагает взаимный фонд без нагрузки, который не несет комиссионных или продаж. Эти средства распределяются непосредственно инвестиционной компанией, а не через вторичную сторону.

Некоторые фонды также взимают комиссионные и штрафы за досрочное снятие средств или продажу холдинга до истечения определенного времени. Кроме того, рост биржевых фондов, у которых намного более низкие комиссионные благодаря их пассивной структуре управления, дал взаимным фондам значительную конкуренцию за доллары инвесторов. Статьи финансовых СМИ о том, как соотношения расходов и нагрузок фондов могут влиять на нормы прибыли, также вызвали негативные чувства по поводу взаимных фондов.

Классы паевых инвестиционных фондов

Паи паевых инвестиционных фондов бывают нескольких классов. Их различия отражают количество и размер связанных с ними сборов.

В настоящее время большинство индивидуальных инвесторов приобретают паевые инвестиционные фонды через А через брокера. Эта покупка включает в себя внешнюю нагрузку до 5% и более, а также комиссионные за управление и текущие сборы за распространение, также известные как сборы 12b-1. В довершение всего, нагрузка на акции A несколько различается, что может создать конфликт интересов. Финансовые консультанты, продающие эти продукты, могут побуждать клиентов покупать предложения с более высокой нагрузкой, чтобы получать большие комиссионные для себя. При использовании начальных фондов инвестор оплачивает эти расходы при покупке в фонд.

Чтобы устранить эти проблемы и соответствовать стандартам фидуциарного правила, инвестиционные компании начали определять новые классы акций, в том числе акции уровня «C», которые обычно не имеют фронтальной нагрузки, но несут ежегодный комиссионный сбор в размере 1% 12b-1., Фонды, которые взимают плату за управление и другие сборы, когда инвестор продает свои активы, классифицируются как акции класса B.

Новый класс фондовых акций

Новейший класс акций, разработанный в 2016 году, состоит из чистых акций. Чистые акции не имеют фронтальных продаж или ежегодных сборов 12b-1 за услуги фонда. American Funds, Janus и MFS - все фондовые компании, которые в настоящее время предлагают чистые акции.

Благодаря стандартизации сборов и платежей новые классы повышают прозрачность для инвесторов взаимных фондов и, конечно же, экономят им деньги. Например, инвестор, который переводит 10 000 долларов на индивидуальный пенсионный счет (IRA) с чистым акционерным фондом, может заработать почти на 1800 долларов больше за 30-летний период по сравнению со средним фондом с долевым участием, согласно апрельскому отчету Morningstar 2017 года. в соавторстве с Ароном Шапиро, директором по политическим исследованиям Morningstar, и Полом Элленбогеном, главой по глобальным нормативным решениям.

Преимущества паевых инвестиционных фондов

Существует множество причин, по которым паевые инвестиционные фонды были средством выбора для розничных инвесторов на протяжении десятилетий. Подавляющее большинство денег в финансируемых работодателем пенсионных планах идет во взаимные фонды. Многократные слияния со временем приравниваются к взаимным фондам.

диверсификации

Диверсификация или смешивание инвестиций и активов в портфеле для снижения риска является одним из преимуществ инвестирования в паевые инвестиционные фонды. Эксперты выступают за диверсификацию как способ повышения доходности портфеля при одновременном снижении его риска. Например, покупка акций отдельных компаний и взаимозачет акций с промышленным сектором предлагает некоторую диверсификацию. Однако в действительно диверсифицированном портфеле есть ценные бумаги с различной капитализацией и отраслями и облигации с разными сроками погашения и эмитентами. Покупка паевого инвестиционного фонда может обеспечить диверсификацию дешевле и быстрее, чем путем покупки отдельных ценных бумаг. Крупные взаимные фонды, как правило, владеют сотнями различных акций во многих различных отраслях. Инвестору было бы непрактично создавать такой портфель за небольшую сумму денег.

Легкий доступ

Торгуя на основных фондовых биржах, взаимные фонды можно покупать и продавать относительно легко, что делает их высоколиквидными инвестициями. Кроме того, когда речь идет об определенных типах активов, таких как иностранные акции или экзотические товары, взаимные фонды часто являются наиболее реальным способом - фактически, иногда единственным способом - для участия отдельных инвесторов.

Экономия от масштаба

Паевые инвестиционные фонды также обеспечивают эффект масштаба. Покупка одного избавляет инвестора от многочисленных комиссионных сборов, необходимых для создания диверсифицированного портфеля. Покупка только одной ценной бумаги за один раз влечет за собой большие комиссионные за транзакции, что может поглотить значительную часть инвестиций. Кроме того, от 100 до 200 долларов, которые может позволить себе отдельный инвестор, обычно недостаточно для покупки круглого пакета акций, но он купит много акций взаимных фондов. Меньшие номиналы паевых инвестиционных фондов позволяют инвесторам воспользоваться усреднением стоимости доллара.

Поскольку взаимный фонд покупает и продает большое количество ценных бумаг за один раз, его транзакционные издержки ниже, чем тот, который человек заплатил бы за транзакции с ценными бумагами. Более того, паевой инвестиционный фонд, поскольку он объединяет деньги многих мелких инвесторов, может инвестировать в определенные активы или занимать более крупные позиции, чем меньший инвестор. Например, фонд может иметь доступ к размещениям IPO или некоторым структурированным продуктам, доступным только институциональным инвесторам.

Профессиональный менеджмент

Основным преимуществом взаимных фондов является отсутствие необходимости выбирать акции и управлять инвестициями. Вместо этого профессиональный инвестиционный менеджер заботится обо всем этом, используя тщательное исследование и умелую торговлю. Инвесторы покупают фонды, потому что у них часто нет времени или опыта для управления своими собственными портфелями, или у них нет доступа к той же информации, что и у профессионального фонда. Взаимный фонд - это относительно недорогой способ для небольшого инвестора получить менеджера на полный рабочий день для осуществления и контроля инвестиций. Большинство частных, неинституциональных управляющих деньгами имеют дело только с лицами с высокими доходами - людьми, у которых есть минимум шесть цифр для инвестиций. Однако взаимные фонды, как отмечалось выше, требуют гораздо меньших инвестиционных минимумов. Таким образом, эти фонды предоставляют индивидуальным инвесторам недорогой способ получить выгоду и, надеюсь, получить выгоду от профессионального управления капиталом.

Разнообразие и свобода выбора

Инвесторы имеют свободу поиска и выбора среди менеджеров с различными стилями и целями управления. Например, управляющий фондом может сосредоточиться на инвестировании стоимости, инвестировании в рост, развитых рынках, развивающихся рынках, доходах или макроэкономических инвестициях, среди многих других стилей. Один менеджер может также контролировать фонды, которые используют несколько разных стилей. Это разнообразие позволяет инвесторам получать доступ не только к акциям и облигациям, но и к товарам, иностранным активам и недвижимости через специализированные взаимные фонды. Некоторые взаимные фонды даже структурированы, чтобы получать прибыль от падающего рынка (известный как медвежьи фонды). Паевые инвестиционные фонды предоставляют возможности для иностранных и внутренних инвестиций, которые иначе не могли бы быть напрямую доступны для обычных инвесторов.

прозрачность

Паевые инвестиционные фонды подлежат регулированию отрасли, что обеспечивает подотчетность и справедливость для инвесторов.

Pros

• ликвидности

• диверсификации

• Минимальные инвестиционные требования

• Профессиональный менеджмент

• Разнообразие предложений

Cons

• Высокие комиссии, комиссии и другие расходы

• Большое наличное присутствие в портфелях

• Нет покрытия FDIC

• Сложность в сравнении средств

• Отсутствие прозрачности в холдингах

Взаимные фонды: сколько слишком много?

Недостатки взаимных фондов

Ликвидность, диверсификация и профессиональное управление делают взаимные фонды привлекательными для молодых, начинающих и других индивидуальных инвесторов, которые не хотят активно распоряжаться своими деньгами. Однако ни один актив не является идеальным, и у взаимных фондов также есть недостатки.

Колеблющиеся доходы

Как и во многих других инвестициях без гарантированного возврата, всегда есть вероятность, что стоимость вашего взаимного фонда будет обесцениваться. Паевые инвестиционные фонды испытывают колебания цен наряду с акциями, которые составляют фонд. Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) не осуществляет резервное копирование инвестиций в паевые инвестиционные фонды, и нет никаких гарантий эффективности работы с любым фондом. Конечно, почти каждая инвестиция несет риск. Для инвесторов в фонды денежного рынка особенно важно знать, что, в отличие от их банковских коллег, они не будут застрахованы FDIC.

Cash Drag

Паевые инвестиционные фонды объединяют деньги от тысяч инвесторов, поэтому каждый день люди вкладывают деньги в фонд, а также выводят его. Чтобы сохранить способность принимать снятие средств, фонды обычно должны хранить большую часть своих портфелей в наличных деньгах. Наличие достаточных денежных средств отлично подходит для ликвидности, но деньги, которые сидят как деньги и не работают на вас, не очень выгодны. Паевые инвестиционные фонды требуют, чтобы значительная часть их портфелей хранилась в наличных деньгах для удовлетворения выкупа акций каждый день. Чтобы поддерживать ликвидность и способность приспосабливаться к снятию средств, фонды обычно должны хранить большую часть своего портфеля в виде денежных средств, чем обычный инвестор. Поскольку наличные деньги не возвращают, их часто называют «перетаскиванием денег».

Высокие расходы

Паевые инвестиционные фонды предоставляют инвесторам профессиональное управление, но оно обходится дорого - эти коэффициенты расходов упоминались ранее. Эти сборы уменьшают общую выплату фонда, и они начисляются инвесторам взаимных фондов независимо от результатов деятельности фонда. Как вы можете себе представить, в те годы, когда фонд не зарабатывает деньги, эти сборы только увеличивают потери. Создание, распространение и управление взаимным фондом - дорогостоящее мероприятие. Все от зарплаты менеджера портфеля до квартальных отчетов инвесторов стоит денег. Эти расходы передаются инвесторам. Поскольку сборы варьируются в зависимости от фонда, неспособность обратить внимание на комиссионные может иметь негативные долгосрочные последствия. Активно управляемые фонды несут транзакционные издержки, которые накапливаются каждый год. Помните, что каждый доллар, потраченный на сборы, - это доллар, который не инвестируется в рост с течением времени.

«Диверсификация» и разбавление

«Диверсификация» - игра слов - это инвестиционная или портфельная стратегия, которая подразумевает слишком большую сложность, которая может привести к худшим результатам. Многие инвесторы взаимных фондов, как правило, усложняют ситуацию. То есть они приобретают слишком много средств, которые тесно связаны между собой и, как следствие, не получают выгод от диверсификации, снижающих риски. Эти инвесторы, возможно, сделали свой портфель более открытым. С другой стороны, если вы владеете взаимными фондами, это не означает, что вы автоматически диверсифицированы. Например, фонд, который инвестирует только в определенный сектор промышленности или регион, все еще является относительно рискованным.

Другими словами, возможно иметь низкую доходность из-за слишком большой диверсификации. Поскольку взаимные фонды могут иметь небольшие активы во многих различных компаниях, высокая доходность от нескольких инвестиций часто не имеет большого значения для общего дохода. Разведение также является результатом успешного роста фонда. Когда новые деньги поступают в фонды, которые имеют большой послужной список, у менеджера часто возникают проблемы с поиском подходящих инвестиций для использования всего нового капитала.

Одна вещь, которая может привести к диверсификации, это то, что цель или структура фонда не всегда ясны. Фонд может вести инвесторов по неверному пути. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует, чтобы фонды имели как минимум 80% активов в конкретном типе инвестиций, подразумеваемых от их имен. Как инвестировать оставшиеся активы, зависит от управляющего фондом, однако разные категории, которые соответствуют 80% активов, могут быть расплывчатыми и разнообразными. Таким образом, фонд может манипулировать потенциальными инвесторами через свое название. Например, фонд, в котором основное внимание уделяется конголезским акциям, может быть продан с таким крупным названием, как «Международный фонд высоких технологий».

Активное управление фондом

Многие инвесторы спорят, действительно ли профессионалы лучше, чем вы или я, выбираете акции. Управление ни в коем случае не является безошибочным, и даже если фонд теряет деньги, управляющему все равно платят. Активно управляемые фонды требуют более высоких комиссионных, но все более популярными становятся пассивные индексные фонды. Эти фонды отслеживают такой индекс, как S & P 500, и их хранение намного дешевле. Активно управляемые фонды в течение нескольких периодов времени не смогли превзойти свои контрольные показатели, особенно после учета налогов и сборов.

Недостаток ликвидности

Взаимный фонд позволяет вам в любое время потребовать конвертации ваших акций в денежные средства, однако, в отличие от акций, которые торгуются в течение дня, многие погашения взаимных фондов осуществляются только в конце каждого торгового дня.

налоги

Когда управляющий фондом продает ценные бумаги, взимается налог на прирост капитала. Инвесторы, которые обеспокоены влиянием налогов, должны учитывать эти проблемы при инвестировании в паевые инвестиционные фонды. Налоги могут быть смягчены путем инвестирования в чувствительные к налогообложению фонды или путем удержания неналоговых чувствительных взаимных фондов на счете с отложенным налогообложением, таком как 401 (k) или IRA.

Оценка фондов

Исследование и сравнение фондов может быть трудным. В отличие от акций, паевые инвестиционные фонды не дают инвесторам возможность сопоставить соотношение цены и прибыли (P / E), рост продаж, прибыль на акцию (EPS) или другие важные данные. Стоимость чистых активов взаимного фонда может предложить некоторую основу для сравнения, но, учитывая разнообразие портфелей, сравнение яблок, которые пресловуты, с яблоками может быть затруднено, даже среди фондов с аналогичными названиями или заявленными целями. Только индексные фонды, отслеживающие одни и те же рынки, имеют тенденцию быть действительно сопоставимыми.

Пример паевого фонда

Одним из самых известных паевых инвестиционных фондов в мире инвестиций является Фонд Магеллана от Fidelity Investments (FMAGX). Основанный в 1963 году, фонд преследовал цель повышения стоимости капитала путем инвестирования в обыкновенные акции.Славные дни фонда были между 1977 и 1990 годами, когда Питер Линч занимал должность управляющего портфелем. В период правления Линча Магеллан регулярно публиковал 29% годовых доходов, почти вдвое превышающих S & P 500.

Даже после ухода Линча показатели Fidelity продолжали оставаться высокими, а активы под управлением (AUM) в 2000 году выросли почти до $ 110 млрд., Что сделало его крупнейшим фондом в мире. К 1997 году фонд стал настолько большим, что Fidelity закрыла его для новые инвесторы и не будут открывать его до 2008 года.

По состоянию на апрель 2019 года Fidelity Magellan имеет активы на сумму более 16 миллиардов долларов и управляется Джеффри Файнгольдом с 2011 года, а Сэмми Симнегар становится со-менеджером в феврале 2019 года. Показатели фонда в значительной степени отслеживаются или немного превышают показатели S & P 500.