Фондовый рынок переживает несколько серьезных сдвигов, и инвесторы должны начать надлежащим образом перепозиционировать свои портфели, согласно недавнему отчету американской группы по акциям и количественной стратегии в Bank of America Merrill Lynch (BofAML). «20-летняя премия за рискованные акции наконец-то была уничтожена, - продолжает их отчет, продолжая, - инвесторы должны платить за безопасность и получать компенсацию за риск, но в случае с 20-ю наоборот». Учитывая их наблюдение, что «разрыв наконец закрылся», это будет иметь серьезные последствия для инвесторов в будущем. В таблице ниже приведены пять основных рыночных тенденций, которые BofAML видит в данный момент.
| Больше волатильности впереди, поскольку кривая доходности выравнивается и большие откаты становятся все более распространенными. |
| Акции, богатые наличными, могут превзойти. |
| Рост запасов значительно превзошел стоимость акций в 2018 году, но тенденция должна измениться. |
| Нынешняя среда высокого риска благоприятствует активным управляющим фондами, искусным в выборе акций. |
| Акции малых капиталовложений отстают и могут отставать еще больше. |
Значение для инвесторов
На самом широком уровне BofAML считает, что бушующий бычий рынок закончился, и что инвесторам следует ожидать значительно более низкой доходности в будущем. Они прогнозируют, что индекс S & P 500 (SPX) достигнет 3000 к концу 2018 года и 3500 к концу 2025 года. Они представляют собой прибыль всего 2, 8% и 20, 0%, соответственно, от рынка, открытого 26 сентября. 2025 Целевой показатель предполагает среднегодовой прирост всего лишь около 2, 2% в течение следующих семи лет, с 2019 по 2025 год.
Инвесторы должны ожидать большей волатильности впереди. «Сглаживающая кривая доходности обычно отражает снижение ожиданий роста и неприятие риска, что, как правило, оказывает усиливающее влияние на волатильность», - говорится в отчете. Он добавляет, что, исходя из истории, в будущем году следует ожидать 3 отката 5% или более и одну коррекцию 10% или более в каждом году.
Качественные акции должны быть лучше. Ужесточение со стороны Федеральной резервной системы посредством краткосрочного повышения процентных ставок и отмены количественного смягчения (QE) увеличит стоимость капитала для корпораций. «Самофинансируемые компании, богатые денежными средствами» будут иметь явное преимущество по сравнению с крупными заемщиками и, скорее всего, получат повышенную оценку и будут торговаться с премией к низкокачественным фирмам с высоким левереджем.
Стоимость акций подлежит возврату. В том числе в 2018 году рост акций превысил стоимость акций в 8 из последних 12 лет, с одним галстуком. «Рост исторически дорогой… но обычно превосходит стоимость на бычьих рынках поздней стадии», - отмечается в отчете. Тем не менее, добавляет BofAML, «увеличение прибыли может возродить стоимость».
Активное управление фондами, вероятно, превзойдет пассивное управление. «Особый риск, измеряющий особенности акций, находится на максимумах цикла, аналогичных уровням 2004 года». Эта среда благоприятствует опытным сборщикам акций. В отличие от этого, BofAML считает, что «риски могут находиться в акциях, которые более пассивны, так как они имеют более высокую волатильность, чем S & P 500».
Отставание от малой капитализации может ухудшиться. BofAML предлагает массу негативов: «Небольшие ограничения имеют рекордные коэффициенты левереджа, ухудшаются по качеству, с меньшей вероятностью сохранят свои налоговые льготы, уступают, когда глобальный рост отстает от США, и не обязательно выигрывают от сильного доллара». Они добавляют, что небольшие ограничения исторически уступают на бычьих рынках поздней стадии и когда ФРС ужесточается.
Заглядывая вперед
Подводя итог анализу Банка Америки Merrill Lynch, они дают четкие рекомендации инвесторам: ожидать значительно более низкой доходности фондового рынка и более высокой волатильности; переход к высококачественным, богатым денежными средствами акциям с низким левереджем; и вращаться от маленьких запасов кепок к большим кепкам. Они ожидают, что стоимость акций в конечном итоге превзойдет акции роста, но пока не совсем и без какого-либо конкретного графика, поэтому инвесторы должны быть внимательны к тому, когда действительно появятся признаки окончательного сдвига. Наконец, BofAML ожидает, что перспективы выбора акций по сравнению с пассивным инвестированием, ориентированным на индексы, улучшаются.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Биржевая стратегия и образование
Ищете торговлю? Глаз эти акции высокой бета
Фондовые рынки
Что нужно знать об исследовании Рассела Ребаланса
Основы инвестирования
Инвестиционные стратегии, чтобы узнать перед торговлей
Лучшие акции
Топ 5 акций здравоохранения на 2020 год
Управление портфелем ценных бумаг
Диверсификация: все дело в классе активов
экономика
История медвежьих рынков
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение трехфакторной модели Fama и французского языка Трехфакторная модель Fama и французского языка расширила CAPM, включив в него размерный риск и риск стоимости, чтобы объяснить различия в диверсифицированной доходности портфеля. больше Определение фонда средней капитализации Фонд средней капитализации - это тип инвестиционного фонда, который концентрирует свои инвестиции на компаниях с капитализацией в среднем диапазоне котируемых на рынке акций. подробнее Определение взаимного фонда Взаимный фонд - это вид инвестиционного инструмента, состоящий из портфеля акций, облигаций или других ценных бумаг, который контролируется профессиональным управляющим деньгами. подробнее Целевой срок Фонд целевого срока - это фонд, предлагаемый инвестиционной компанией, которая стремится наращивать активы в течение определенного периода времени для достижения целевого показателя. Больше факторного инвестирования: что нужно знать Факторное инвестирование - это стратегия, в которой ценные бумаги выбираются по атрибутам, связанным с более высокой доходностью, включая импульс, стоимость и рост. подробнее Как работают интеллектуальные бета-ETFs, преимущества и риски Интеллектуальный бета-ETF - это тип биржевого фонда, который использует систему на основе правил для отбора инвестиций, которые будут включены в фонд. Больше