Morgan Stanley понизил рейтинг высокопроизводительных производителей чипов из-за опасений, что сектор перегрет.
Полупроводниковые акции, такие как Advanced Micro Devices Inc. (AMD) и NVIDIA Corp. (NVDA), значительно опережают рынок на протяжении многих лет. Но акции AMD выросли на 52, 5%, акции NVIDIA выросли на 33% в этом году, тогда как S & P 500 вернул 7%.
Акции iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) с начала года выросли на 12, 9%. За последние пять лет этот показатель вырос на 200%, тогда как S & P 500 прибавил около 70%.
В ответ на эти растущие оценки и рост запасов микросхем до почти 10-летних максимумов, Morgan Stanley снизил свой рейтинг в секторе микросхем до «Осторожного» с «In-Line». По сути, фирма считает, что эта отрасль будет хуже, чем в следующем году.
«Полупроводниковый цикл демонстрирует признаки перегрева», - отмечает аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур в своей заметке. «Циклические индикаторы мигают красным, и любое сокращение времени выполнения заказа и / или замедление спроса может привести к значительной коррекции запасов… Более того, увеличение запасов и увеличение времени выполнения заказа не оставляют предела для ошибки, поскольку любая корректировка времени выполнения заказа или замедление спроса может привести к значительному коррекция. Риск / вознаграждение - это самое плохое, что было за 3 года ».
«Учитывая риски, которые мы видим для полупроводниковых компаний из-за перегретого полупериода, мы были консервативны в наших оценках для компаний с широкой базой», - сказал Мур.
Morgan Stanley понизил свой рейтинг на Applied Materials Inc. (AMAT) с равного веса до избыточного веса, акции выросли на 12% с начала года. Рейтинг On Semiconductor Corp. (ON), акции которого выросли на 32% по сравнению с предыдущим годом, был понижен до веса ниже аналогичного.
