Что такое модифицированный сквозной сертификат
Модифицированный сквозной сертификат - это тип ценной бумаги с фиксированным доходом, который проходит через неделимую долю в пуле базовых активов или ссуд. Федеральные агентства выпускают модифицированные сквозные сертификаты и обеспечивают их федеральными займами с одинаковым сроком погашения и купонной датой. Такое копирование гарантирует своевременную выплату процентов держателям, снижая риск дефолта.
BREAKING DOWN Модифицированный сквозной сертификат
Модифицированные сквозные сертификаты предлагают инвесторам доход через пул базовых ценных бумаг, как правило, ипотеки. Агентства, которые держат кредиты, гарантируют процентные платежи инвесторам и регулярно осуществляют эти платежи, независимо от того, получает ли агентство процентные платежи посредством основной ноты или нет. Агентства передают основные платежи инвесторам по мере их поступления или к определенной дате, в зависимости от того, что наступит раньше.
В соответствии с этой договоренностью агентство, выдающее модифицированный сквозной сертификат, принимает на себя риск дефолтов в базовом портфеле, поскольку оно гарантирует выплату запланированных процентов и основной суммы долга инвесторам. Тем не менее, инвесторы в модифицированные сквозные сертификаты сохраняют риск досрочного погашения, поскольку досрочные платежи основного долга принимаются в том виде, в котором они были получены. Предоплата уменьшает сумму основного долга, поэтому они также уменьшают сумму запланированных процентов в будущих периодах.
Например, предположим, что инвестор приобретает модифицированный сквозной сертификат у Государственной национальной ипотечной ассоциации (GNMA), известной как Джинни Мэй, состоящий из пула закладных. Если несколько домовладельцев не выполняют своих кредитов и не выплачивают проценты за определенный период, инвестор все еще получает запланированные платежи по ипотеке и основной сумме от Джинни Мэй. С другой стороны, если несколько домовладельцев погасят часть или все свои ипотечные кредиты, инвестор получит больше основных платежей, чем запланировано на месяц, но также увидит уменьшение стоимости запланированных выплат процентов в последующие месяцы.
Модифицированные сквозные сертификаты Стихи Прочие сквозные продукты
Различия между типами пассивных сертификатов связаны с балансом рисков, принимаемых эмитентом и инвестором. Двумя основными рисками, связанными с ипотечными ценными бумагами, являются риск дефолта, когда домовладельцы не могут произвести платежи, и риск досрочного погашения, когда домовладельцы выплачивают свою основную сумму быстрее, чем предполагалось, снижая процентный доход по общему кредиту.
Сквозной сертификат, поддерживаемый государственным агентством, таким как документ Джинни Мэй, уже предлагает инвесторам некоторое снижение риска дефолта, потому что правительство гарантирует ссуды, лежащие в основе ценных бумаг. Модифицированные сквозные сертификаты полностью защищают инвесторов от риска дефолта, но не защищают от риска предоплаты. Для снижения риска досрочного погашения в базовом кредитном портфеле агентства также предлагают инвесторам полностью модифицированные сквозные сертификаты, которые гарантируют своевременную выплату процентов и основной суммы в течение срока действия базовых кредитов.
