Мини-опционы - это опционные контракты, в которых базовая ценная бумага составляет 10 акций фондового или биржевого фонда (ETF). В этом основное отличие мини-опционов от стандартных опционов, в основе которых лежит 100 акций. (См. Также «Minis обеспечивает недорогой выход на фьючерсный рынок./»)
Основные возможности мини-опций
Мини-опционы с физическим расчетом начали торговаться на Чикагской бирже опционов (CBOE) 18 марта 2013 года, когда были введены мини-опционы на следующие пять акций и ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S & P 500 (SPY)
Символ опций для этих мини опций легко идентифицировать - число семь просто добавляется к символу безопасности. Таким образом, серия мини-опций для Amazon будет начинаться с идентификатора AMZN7, а для Apple - с AAPL7.
Эти мини-опционы имеют физический расчет, что означает, что фактические акции могут быть доставлены, если позиция не закрыта до истечения срока. Упражнения в американском стиле, что означает, что они могут быть выполнены в любой рабочий день до истечения срока. (См. «Американские против европейских опционов».) Срок действия мини-опционов истекает в субботу, непосредственно следующую за третьей пятницей месяца истечения, до 15 февраля 2015 года. С этой даты и после этой даты истечение срока будет третьей пятницей истечения срока действия. месяц. Страйк-цены и интервалы страйк-цен для мини-опционов такие же, как и для стандартных опционов базовой ценной бумаги.
Существует шестая мини-опция, запущенная в 2006 году с тикером XSP; в качестве базового актива он имеет индекс «mini-SPX», который составляет одну десятую от значения опций индекса S & P 500 (SPX). XSP отличается от пяти мини-опций, представленных в марте 2013 года, в том, что, как и во многих других индексных опциях, он может рассчитываться только наличными деньгами, а исполнение выполняется в европейском стиле, т.е. только по истечении срока.
Примеры
Основное обоснование введения мини-опционами CBOE заключается в том, что они позволяют спекулировать или хеджировать меньшее количество базовых акций или ETF.
Например, стандартная опция при торговле акциями по 100 долларов может стоить 5 долларов. Поскольку стандартный опционный контракт представляет 100 акций, цена опциона должна быть умножена на количество акций, представленных одним контрактом; это называется множителем опции. В этом случае один контракт обойдется инвестору в 500 долларов. Но что, если инвестор имеет только 50 акций и хочет хеджировать этот длинный опцион? Приобретение стандартного контракта означает, что инвестор будет платить огромную премию за дополнительную защиту, в которой он не нуждается. В этом случае подходит мини-опцион, поскольку инвестор может купить пять контрактов мини-опциона. Поскольку каждая мини-опция представляет 10 акций, множитель опциона здесь равен 10.
Рассмотрим апрельский опционный колл на $ 530 для Apple, который состоялся 6 марта 2014 года, когда акции торговались по $ 530, 75. Мини-опцион был предложен по цене 14, 85 долларов, что означает, что он будет стоить 148, 5 долларов за контракт из 10 акций Apple. Стандартный контракт с той же ценой исполнения и сроком погашения торговался по 14, 70 долл., Что означает, что он будет стоить 1470 долл., Или почти в 10 раз больше, чем соответствующий мини-опцион.
Обратите внимание, что множитель для мини-опций XSP равен 100. Поскольку эта опция имеет одну десятую значения S & P 500, каждый контракт мини-опциона представляет 10 единиц S & P 500.
Плюсы и минусы
Мини-опции имеют следующие преимущества:
- Более низкие затраты. Самым большим преимуществом мини-опционов является то, что они требуют гораздо меньших денежных затрат, примерно на одну десятую суммы, необходимой для стандартного опциона. Особенно подходит для хеджирования нечетных партий. Многие инвесторы имеют нечетные лоты - то есть меньше, чем стандартный лот из 100 акций - акций, которые торгуют тройными цифрами. Мини-опционы особенно подходят для наиболее эффективного хеджирования таких рисков, особенно для таких стратегий, как покупка защитных путов или написание коллов, когда необходимо компенсировать точное количество имеющихся акций. Хороший инструмент для людей с ограниченным капиталом. Мини-опционы являются хорошим инвестиционным инструментом для людей с ограниченным капиталом, таких как студенты и мелкие инвесторы, для торговли очень дорогими ценными бумагами.
С другой стороны, мини-опции имеют следующие недостатки:
- Комиссии выше в процентном отношении. Комиссии могут реально накапливаться при торговле мини-опционами. Например, если комиссия за размещение опционной сделки через онлайн-брокера составляет фиксированную комиссию в размере 10 долларов США, а стандартный контракт (из 100 акций) торгуется по цене 10 долларов США, комиссия составляет 1%. Но если вместо этого будет использовано 10 мини-опционных контрактов, комиссия составит 100 долларов или 10% от обмениваемой стоимости. Даже если используются только пять мини-опционных контрактов, комиссия все равно составляет 50 или 5%. Более широкие бид-аск спреды и снижение ликвидности . У мини-опционов, как представляется, гораздо более широкие спрэды между спросом и предложением и значительно меньший открытый интерес, чем у их стандартных аналогов, что означает снижение ликвидности. Доступно только для очень ограниченных ценных бумаг. По состоянию на март 2014 года мини-опционы были доступны только для шести ценных бумаг (опять же, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Суть
Мини-опционы являются подходящим инструментом для торговли и хеджирования очень дорогих ценных бумаг. Однако, поскольку они доступны только для нескольких ценных бумаг, у них может быть ограниченное число подписчиков, пока они не будут предложены для гораздо более широкого диапазона акций и ETF.
