ОПРЕДЕЛЕНИЕ Merger Mania
Мания слияния стала всеобъемлющей фразой, применяемой к периодам бешеной деятельности по заключению сделок, часто на вершине цикла слияний и поглощений (M & A). Это связано с сумасшедшими ценами, которые платят за некоторые целевые компании, использующие чрезмерные уровни долга.
НАРУШЕНИЕ Слияния Мания
На Уолл-стрит было несколько известных слияний и поглощений. Термин «мания при слиянии» был придуман в 1980-х годах одним из самых известных корпоративных рейдеров всех времен Иваном Боеским. Перед тем, как попасть в тюрьму за один из крупнейших скандалов с инсайдерской торговлей за все время, он опубликовал книгу под названием « Слияние мании: Арбитраж: лучший секрет Уолл-стрита для заработка денег» .
Мания слияния действительно относится к периодам, когда заключение сделок становится агрессивным в одной модной отрасли или на всем рынке, и оценки теряют связь с реальностью. Сделки заключаются, которые разрушают больше акционерной стоимости, чем они создают. Исторически мания слияния была связана с исполнительным тщеславием и созданием империи. Во время волны слияний середины 1950-х и 1969-х годов, в годы "гоу-гоу", 60% всех слияний были конгломератными слияниями.
Бум в конце 1990-х годов был периодом технологической мании слияний, когда на долю технических и телекоммуникационных компаний в пузыре доткомов приходилось 40% деятельности по заключению сделок. После 2000 года и перед финансовым кризисом начался ажиотаж на развивающихся рынках и в сырьевых товарах, что привело к выкупу частных акций. Многие сетевые ритейлеры, которые были куплены частными акционерными компаниями в это время бурного оптимизма в розничной торговле, стали жертвами апокалипсиса розничной торговли, потому что они были загружены непосильным уровнем долга.
Слияние Мания сегодня
Сегодня предполагается, что слияния должны быть обусловлены более стратегическими и экономическими обоснованиями, что видно по тенденции к дополнительным и трансграничным слияниям. Но мудрые инвесторы всегда должны следить за симптомами мании слияния. Также было много заголовков о мании слияния в сфере здравоохранения, СМИ и технологий США.
Благодаря легким деньгам и возможности слияний в целях развития продуктов, в эпоху постфинансового кризиса возникла жесткая конкуренция за цели приобретения в этих секторах. В США средние мультипликаторы цены покупки для выкупа выросли до исторического максимума в 2018 году, а оценки вернулись к уровням, которые наблюдались на пике двух последних мировых слияний и поглощений в 1996 и 2006 годах.
