Что такое Макс Пейн
Максимальная боль или максимальная цена боли - это цена исполнения с наиболее открытыми путами и колл-контрактами, а также цена, по которой акция вызовет финансовые потери для наибольшего числа держателей опционов по истечении срока действия.
Термин «максимальная боль» происходит от теории максимальной боли, которая гласит, что большинство трейдеров, которые покупают и держат опционные контракты до истечения срока, будут терять деньги. Согласно теории, это связано с тенденцией к тому, чтобы цена лежащей в основе акции тяготела к своей «максимальной цене страйкбола» - той цене, при которой наибольшее количество опционов (в долларовом выражении) будет бесполезным.
Основы Max Pain
Теория Макса Бола говорит, что авторы опционов будут хеджировать контракты, которые они написали. В случае с маркет-мейкером, хеджирование проводится, чтобы оставаться нейтральным в акциях. Рассмотрим позицию маркет-мейкера, если он должен написать опционный контракт, не желая позиции в акции.
По мере приближения срока действия опциона авторы опциона будут пытаться купить или продать акции, чтобы направить цену к выгодной для них цене закрытия или, по крайней мере, хеджировать свои выплаты держателям опционов. Авторы звонков продают акции, чтобы снизить цену, а держатели пут покупают акции, чтобы повысить цену. Максимальная цена болевого удара существует где-то посередине.
Около 60% опционов торгуются, 30% опционов теряют свою ценность и 10% опционов исполняются. Максимальная боль - это точка, где владельцы опционов (покупатели) чувствуют «максимальную боль» или потеряют больше всего денег. Продавцы опционов, с другой стороны, могут получить наибольшее вознаграждение.
Теория максимальной боли противоречива. Критики теории разделились, является ли тенденция цены базовых акций стремиться к максимальной цене страйк-бита случайной случайностью или случаем манипулирования рынком.
Расчет максимальной боли
Максимальная боль - простой, но трудоемкий расчет. По сути, это сумма непогашенной долларовой стоимости пут и колл каждой страйк-цены в деньгах.
Для каждой цены страйка в деньгах как пут, так и колл:
- Найти разницу между ценой акции и страйк-ценой. Умножьте результат на открытый интерес в этой страйк. Сложите вместе стоимость в долларах для пут и колл в этом страйк-повторе для каждой страйк-цены. Найдите страйк-цену самого высокого значения. Эта цена эквивалентна максимальной цене боли.
Поскольку максимальная цена боли может меняться ежедневно, если не час за часом, использовать ее в качестве инструмента торговли нелегко. Однако иногда полезно отметить, когда существует большая разница между текущей ценой акции и максимальной ценой боли. Может быть тенденция к тому, чтобы акция приблизилась к максимальной боли, но эффекты могут быть не значительными, пока не истечет срок действия.
Ключевые вынос
- Теория максимальной боли утверждает, что цена опциона будет стремиться к максимальной цене боли, в некоторых случаях равной цене исполнения опциона, что приводит к тому, что максимальное количество опционов истекает бесполезно. До сих пор не решено, является ли максимальная цена боли эффективной стратегией торговли опционами.
Пример максимальной боли
Предположим, что опционы на акции ABC торгуются по цене исполнения по 48 долларов. Тем не менее, существует значительный открытый интерес к опционам ABC по страйк-ценам 51 и 52 долларов. Тогда максимальная цена боли установится на одном из этих двух значений, потому что они приведут к тому, что максимальное количество опционов ABC истечет бесполезно.
