5 февраля 2018 года фондовый рынок США упал примерно на 4%. Это был не первый раз и не последний, поэтому, если вы обнаружите, что ваши глаза смотрят на этот индекс, этот печально известный прецедент и эту зоологическую метафору - не бояться. Вы можете получить краткое изложение здесь, или перейдите по ссылкам на наши записи финансового словаря для подробных объяснений.
Что такое акции и облигации?
Прежде всего, вам нужно понять, что такое акции - и как отличить их от родственных ценных бумаг, облигаций. Оба способа позволяют компаниям самим финансировать, то есть собирать деньги.
Акция, отдельная единица которой называется акцией, (в основном) представляет собой долю участия в компании. Если вы поглощаете более половины акций компании, вы являетесь владельцем контрольного пакета акций; все из них, и вы прямо владеете компанией. Акции также называются акциями: так же, как вы можете иметь капитал в доме, вы можете иметь капитал в компании.
Акции часто сопровождаются дополнительными преимуществами: они обычно предоставляют право голоса на выборах в совет директоров компании и по вопросам политики компании. Также распространены дивиденды: денежные выплаты, которые компания производит акционерам ежемесячно, ежеквартально, ежегодно или когда они чувствуют себя сброшенными. Эти платежи осуществляются на основе доли; голоса подсчитываются одинаково.
Облигации - это отдельная история. По сути, это ссуды, которые компания берет у держателей облигаций, которые могут быть розничными инвесторами - маленьким, мы с вами - или кем-то еще: пенсионные фонды, центральные банки и суверенные фонды являются крупными покупателями облигаций. Облигации не дают их владельцам долю владения; они представляют собой задолженность компании, которая производит проценты или «купонные» выплаты до тех пор, пока срок погашения облигации не истечет - по сути. Затем компания окупает номинальную стоимость. (Это общий пример; точные условия могут отличаться.)
Когда дела идут гладко, акционеры имеют больше влияния, чем держатели облигаций, из-за их права голоса. Однако, когда компания обанкротилась, владельцы облигаций (или «кредиторы») получают первые капли на активы компании, в то время как некогда могущественные владельцы получают часть того, что осталось, если что-нибудь.
Правительства также могут выпускать облигации, но не акции. Облигации федерального правительства США выпускаются министерством финансов и называются казначействами.
Поговори со мной о "рынке"
Компании продают свои акции инвесторам в ходе первичного публичного размещения акций (IPO); Там нет забавной аббревиатуры для выпуска облигаций. Они берут все деньги, которые получают эти продажи, а затем они в значительной степени не учитываются, не выплачивая проценты и дивиденды. Фондовые рынки и рынки облигаций - это так называемые вторичные рынки, где люди обменивают ценные бумаги (акции и облигации) между собой.
Именно здесь стоимость акций и облигаций растет и падает, когда розничные инвесторы и хедж-фонды одинаково делают свое состояние или терпят крах. То, что происходит на вторичных рынках, отражает состояние компаний больше, чем влияет на них, но если акции торгуются, акционеры, скорее всего, расстроятся и проголосуют за бумов - членов совета директоров.
Примечание о ценах. Акции указаны в цене за акцию. На момент написания статьи доля Apple Inc. (AAPL - символ тикера) стоит 156, 94 доллара. Компании могут выпустить любое количество акций: у Apple есть 5, 37 млрд акций в обращении. Умножьте их, чтобы получить «рыночную капитализацию»: то, что говорит фондовый рынок, стоит вся компания. В настоящее время это 839, 9 миллиарда долларов.
Облигации немного более запутанны. Облигация имеет цену и доходность. Оба двигаются вверх и вниз в ответ на рыночные настроения, но в противоположных направлениях. Это происходит потому, что компания или правительство производят фиксированные процентные платежи, поэтому, если цена облигации повышается, доходность - выплаты в процентах от цены - уменьшается, и наоборот. Так что, если вы видите, что доходность облигаций "растет", это означает, что рынок облигаций медвежий.
Быки и медведи
Извините, медвежий? В рыночном пантеоне доминируют два тотема: бык, покровитель растущих цен, изобилие, жадность, здоровье и хорошее настроение; и медведь, покровитель падающих цен, страха, плача и скрежета зубов. Бычий рынок - это тот, на котором цены растут. Бык (человек) - это человек, который ожидает, что он начнет или продолжит делать это. Вы можете быть оптимистичным на Apple, на 10-летних Treasuries, на всем фондовом рынке. Это может быть постоянное распоряжение или специфическое для данной ценной бумаги в данное время.
Медвежий рынок означает падение по крайней мере на 20% от недавнего пика рынка. Падение на 10% называется коррекцией; меньшие отклонения идут рядом клише, включая «колебания», «спады», «обмороки», «вращение» и «воли» (хорошо, но не последний). Истинно болезненные падения на 40%, 50% и 60% - это сбои. В целом, бычий рынок начинается постепенно, наращивая темпы со временем, но всегда - как гласит старая поговорка Уолл-стрит - «подниматься по лестнице». Медведи, напротив, «выпрыгивают из окна». Как только рынок достигает своей нижней точки и снова начинает расти, начинается новый бык.
Обратите внимание, что если вы медвежьи по отношению к данной акции, это не значит, что вы должны сидеть в стороне. Вы можете заколотить акцию и получить прибыль, если она упадет, заимствуя акцию, продав ее, затем выкупив позже по более низкой цене и вернув акцию. Однако у этого подхода есть пара проблем, связанных с тем фактом, что цена акции может вырасти, несмотря на ваши самые пылкие пожелания. И нет предела тому, как далеко.
Когда вы покупаете акцию обычным (длинным) способом, наихудший сценарий состоит в том, что она падает до нуля, и вы теряете все свои первоначальные инвестиции. С короткой ставкой вы можете потерять гораздо больше, так как акция может продолжать расти вверх и вверх и вверх и вверх. Хуже того, когда вы одалживаете долю, как и все, что у вас есть, не имея, вы платите проценты, пока не вернете ее. Короткое замыкание - опасная игра: даже если ты прав, пока ты рано, ты все еще сломан.
Индексы? Индексы?
Достаточно легко определить, что акции Apple сделали в данный день (между прочим, рыночные часы с 9:30 до 16:00 по восточному времени), неделю или год. Есть только одна цена, если, конечно, вы не хотите разбираться в мелочах заявок и запросов. Но как насчет фондового рынка в целом?
В строгом смысле этого слова невозможно торговать долей «рынка», поэтому одинаково невозможно назначить ей цену. Рынок - это совокупность всех акций, доступных для торговли. Но, конечно, эта совокупность испытывает движения вверх и вниз, которые полезно фиксировать.
Это то место, где появляются индексы (или индексы). Самый известный индекс - это индекс Доу-Джонса (просто индекс Доу-Джонса в случайных условиях) - и это мусор. Вы должны игнорировать это. Он был спроектирован в 1890-х годах с использованием методов, столь дрянных, что они поражают статистически склонный разум. Хуже, чем его ужасная архитектура, является использование средств массовой информации. У пандитов есть привычка ссылаться на «точки Доу», заставляя их говорить что-то вроде: «Сегодня индекс Доу упал на 1579 пунктов - самое большое падение в течение дня за всю историю индекса».
В эту дату, 5 февраля 2018 года, индекс Dow упал на 1596, 65 с внутридневного максимума в 25 520, 53 пункта: внутридневной минимум был на 6, 3% ниже максимума. 19 октября 1987 года Доу упал гораздо меньше бессмысленных «очков» - всего 508 - но с уровня около 2000 пунктов - не 25000. Черный понедельник, как известно о вспышке в 1987 году, упал на 22, 6%. 5 февраля 2018 года наблюдалось падение на 4, 6%. Что это за "запись"?
СМИ будут упоминать Dow при каждой возможности. Игнорируй их. Существует ряд разумных и полезных индексов, которые вы можете использовать для отслеживания эффективности фондового рынка США. Наиболее популярным является индекс Standard & Poor's 500 (S & P 500). Никто не будет обвинять вас в том, что вы поддерживаете Рассел 3000.
Записка о невозможности торговли акцией на «рынке». Инновации в финансовых инструментах сделали возможным нечто практически подобное. Приобретая крупные пакеты акций у широкого круга публичных компаний, компании, предоставляющие финансовые услуги, начали предлагать фонды, которые отслеживают такие индексы, как S & P 500 и, да, Dow. Они бывают двух основных типов: индексные фонды и более новые, более эффективные с точки зрения налогов, но менее проверенные на бирже фондовые биржевые индексы (ETF).
Многие инвесторы предпочитают эти инструменты для выбора отдельных акций, называя свою стратегию пассивной, а не активной, выборочной инвестицией. Уоррен Баффетт, один из самых известных когда-либо существовавших инвесторов, призывает население пассивно инвестировать и сделал ставку на хедж-фонд, чтобы доказать, что это лучшая стратегия. Но Баффет сделал свое состояние, выбирая акции.
Что произошло?
Хорошо, вы знаете терминологию. Но это новое знание не смогло остановить падение рынка, вы не знаете, что его вызвало, и вы не знаете, что делать.
Чтобы неправильно процитировать Толстого: «Все счастливые рынки одинаковы; каждый несчастный рынок по-своему несчастен». Когда акции растут, это потому, что они просто растут. Когда они рушатся, всегда есть виновник - но не всегда есть согласие о том, кто он на самом деле, и это никогда не тот, кого вы ожидали.
В бурные дни 2006 года было немыслимо, чтобы ценные бумаги, основанные на ипотеке, могли когда-либо привести к потрясениям на рынке. Не было более безопасной ставки, чем кредитоспособность американского домовладельца. За исключением тех, кому давали ипотечные кредиты без дохода и без активов. Начался хаос, начавшийся в 2007 году, когда взыскания накапливались и усиливались в 2008 году, когда банки, подверженные таким кредитам, начали обрушиваться.
С тех пор рынок по всем и по разным причинам впал в недоумение, хотя бычий рынок, который начался на дне в марте 2009 года, еще не закончился. В 2011 году политические баталии по поводу государственного долга напугали инвесторов из-за того, что все мировое финансовое здание в послевоенный период было построено на предположении, что правительство США оплачивает свои долги. Когда Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг страны, вы бы подумали, что Ланнистер объявил дефолт.
В середине 2015 года страх снова поднял свою уродливую голову. На этот раз внезапная девальвация юаня в Китае заставила медведей ухаживать за окном. Затем, в начале 2016 года, это была перспектива жесткой посадки китайской экономики, которая в течение двух десятилетий росла бешеными темпами и угрожала сместить мировой спрос на сырье и промышленные товары. Одновременно резко упала цена на нефть, которая когда-то считалась хорошей вещью, угрожала бурильщикам сланцевой нефти, которые так сильно заимствовали у крупных банков, что привело бы к тому, что эти кредиты испортились, и это снова вызвало бы ипотечный кризис . Оба оказались ложными тревогами, так же как и вероятность того, что европейские банки обанкротятся.
Рынки построены на настроениях. Если кто-то нашел точные данные для точного алгоритма, чтобы точно рассчитать взлеты и падения рынка, они не поделятся этим. Цены на акции могут расти выше и быстрее, чем они должны: то, что Алан Гринспен, как известно, называл это «иррациональным изобилием». (Это был рост пузыря доткомов, который рухнул, послав акции на медвежий рынок.) Рынки также могут упасть без причины - или по причинам, которые, кажется, имеют смысл в то время. Бычий рынок начинается, когда люди устают от волнения. Они бегут, пока не начнется паника по какой-то причине, и медведи возьмут на себя ответственность. Промыть и повторить.
Чем там можно заняться? Где бы вы ни находились в рыночном цикле, помните, что Баффет «боялся, когда другие жадные и жадные, когда другие боятся». Быть противоположным, сделанным правильно, может принести вам серьезные деньги.
