Что такое маржинальный долг?
Маржинальный долг - это долг, который берет на себя брокерский клиент, торгуя на марже. Приобретая ценные бумаги через брокера, инвесторы имеют возможность использовать денежный счет и покрывать всю стоимость инвестиций самостоятельно или маржинальный счет, то есть они заимствуют часть первоначального капитала у своего брокера. Часть, которую заимствуют инвесторы, называется маржинальным долгом, а часть, которую они сами финансируют, - маржа или капитал.
Ключевые вынос
- Маржинальный долг - это сумма денег, которую инвестор занимает у брокера через маржинальный счет. Маржинальный долг может быть заимствованным для покупки ценных бумаг или короткой продажи акций. Правило T устанавливает начальную маржу как минимум в 50%, что означает, что инвестор может взять на себя маржинальную задолженность только в размере 50% от остатка на счете. Между тем, типичное требование к марже составляет 25%, что означает, что капитал клиентов должен быть выше этого соотношения на маржинальных счетах, чтобы предотвратить требование маржи. Маржинальный долг (форма кредитного плеча) может усугубить прибыль, но также усугубить потери.
Как работает маржинальный долг
Маржинальный долг можно использовать при заимствовании ценной бумаги для короткой продажи, а не при заимствовании денег для покупки ценной бумаги. Например, представьте, что инвестор хочет купить 1000 акций Johnson & Johnson (JNJ) по 100 долларов за акцию. В настоящее время она не хочет откладывать все 100 000 долларов, но Постановление Совета управляющих Федеральной резервной системы США ограничивает ее брокера ссудой ей 50% первоначальных инвестиций, также называемых начальной маржой.
Брокерские компании часто имеют свои собственные правила покупки на марже, которые могут быть более строгими, чем регулирующие органы. Она вкладывает 50 000 долларов в первоначальную маржу, а 50 000 долларов в качестве маржинального долга. 1000 акций Johnson & Johnson, которые она затем приобретает, выступают в качестве обеспечения этого кредита.
Преимущества и недостатки маржинального долга
Недостатки
Два сценария иллюстрируют потенциальные риски и выгоды от принятия маржинального долга. Во-первых, цена Johnson & Johnson падает до 60 долларов. Маржинальный долг Шейлы остается на уровне 50 000 долларов, но ее капитал упал до 10 000 долларов. Стоимость акции (1000 × 60 долларов = 60 000 долларов) за вычетом ее маржинального долга. Орган регулирования финансовой отрасли (FINRA) и биржи имеют требование к марже в размере 25%, что означает, что капитал клиентов должен превышать этот коэффициент на маржинальных счетах.
Падение ниже требования к марже по обслуживанию приводит к возникновению маржинального требования, если только Шейла не внесет 5000 долларов наличными, чтобы увеличить свою маржу до 25% от стоимости ценных бумаг в 60 000 долларов, брокер имеет право продавать свои акции (без уведомления) до тех пор, пока ее счет не будет соответствовать правила. Это известно как маржинальный колл. В этом случае, согласно FINRA, брокер ликвидирует акции на сумму 20 000 долл. США, а не 4 000 долл. США, которые можно было бы ожидать (10 000 долл. США + 4 000 долл. США составляют 25% от 60 000 долл. США до 4 000 долл. США). Это связано с тем, как действуют правила маржи.
преимущества
Второй сценарий демонстрирует потенциальные выгоды от торговли на марже. Предположим, что в приведенном выше примере цена акций Johnson & Johnson поднимается до 150 долларов. 1000 акций Шейлы сейчас стоят 150 000 долларов, из которых 50 000 долларов составляют маржинальный долг и 100 000 долларов. Если Шейла продает комиссионные и без комиссии, она получает 100 000 долларов после погашения своего брокера. Ее рентабельность инвестиций (ROI) равна 100%, или 150 000 долларов США от продажи, за вычетом 50 000 долларов США меньше, чем первоначальные инвестиции в 50 000 долларов США, деленные на первоначальные инвестиции в размере 50 000 долларов США.
Теперь давайте предположим, что Шейла приобрела акцию за наличный счет, а это означает, что она профинансировала все первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов, поэтому ей не нужно возвращать брокеру после продажи. Ее рентабельность инвестиций в этом сценарии равна 50%, или на 150 000 долларов США меньше, чем первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов США, поделенные на первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов США.
В обоих случаях ее прибыль составляла 50 000 долларов, но в сценарии с маржинальным счетом она делала эти деньги, используя половину своего собственного капитала, как в сценарии с кассовым счетом. Капитал, который она освободила, торгуя на марже, может пойти на другие инвестиции. Эти сценарии иллюстрируют базовый компромисс, связанный с использованием кредитного плеча: потенциальные выгоды больше, равно как и риски.
