Казначейские и инвестиционные фонды инвестиционного уровня упали до многолетних минимумов после восьмого повышения ставки ФРС с декабря 2015 года, в результате чего они вышли на долгосрочные медвежьи рынки. Рост доходности теперь будет конкурировать с акциями и другими классами активов за капитал инвесторов, размахивая красными флагами многолетнего восходящего тренда на фондовом рынке. В новом десятилетии ставки могут продолжать расти, что делает облигации еще более привлекательными для крупнейших игроков рынка.
Легендарный технический аналитик Эдсон Гулд подытожил классическое правило, описывающее долгосрочные отношения между акциями и облигациями, обычно называемые «три шага и спотыкание», отмечая «всякий раз, когда Федеральная резервная система поднимает либо целевую ставку федеральных фондов, требования к марже» или резервные требования три раза подряд без спада, фондовый рынок, скорее всего, потерпит существенный, возможно, серьезный спад ".
ФРС уже превысила требование Гулда на пять шагов, но этот экономический цикл начался с самой глубокой рецессии со времени краха 1929 года, что дало центральным банкам достаточно места для маневра, прежде чем уравнение фондовых облигаций отошло от акций. Похоже, что этот день расплаты наступил, что повышает вероятность того, что ценовое действие с начала 2018 года в конечном итоге приведет к метастазированию в долгосрочную вершину.
Фонд казначейских облигаций iShares Barclays с более чем 20-летним стажем (TLT) предлагает популярный выбор для трейдеров и рыночных таймеров, стремящихся играть на рынке облигаций через акции. Фонд стал публичным в июле 2002 года и развернулся в узком кругу, в преддверии прорыва 2008 года, вызванного экономическим коллапсом. Этот импульс к покупкам быстро угас, опустив безопасность до докризисного уровня, в преддверии вторичного роста, который установил новый максимум в 2012 году.
Фонд и долгосрочные казначейские обязательства показали номинально более высокие максимумы в 2015 и 2016 годах, добавив к растущей линии тренда, которая отмечала сопротивление в течение последнего десятилетия. Ценовое действие в период между 2014 и 2018 годами завершило изменение головы и плеч, известное как модель «крана», сломав на этой неделе большой объем. Эта волна продажи нацелена на 108 $ в качестве начальной цели, где восходящий канал и поддержка Фибоначчи должны вызвать ралли ослабления.
Пробой канала увеличит вероятность более серьезного снижения, которое совпадает со следующим крупным циклом рецессии. Это также может сигнализировать о первом долгосрочном росте доходности с 1980-х годов, когда ставки достигли пика выше 14%. Это означало бы сокрушительный удар по акциям, возможно, выбросив их на многолетние медвежьи рынки. По этой причине разумно ожидать свирепой защиты уровня в 108 долларов от инсайдеров, которые могут потерять больше всего в эпоху роста доходности. (Подробнее см.: Обзор ETL TLT .)
Фонд совокупных облигаций iShares Barclays (AGG) обладает самыми высокими активами в группе. Этот инвестиционный фонд сразу же стал восходящим трендом после обнародования в сентябре 2003 года и продолжал набирать обороты в 2008 году. Крутой спад был куплен во время октябрьского краха, что привело к быстрому восстановлению и новым максимумам в 2012 году, когда он достиг максимума в 112, 71 доллара. Две неудачные попытки прорыва в 2016 году завершили тройную вершину, которая сломала поддержку на минимуме 2013 года на этой неделе, упав безопасность на медвежий рынок.
Минимумы 2009 и 2011 гг. Между 103 и 104 долл. США (красные линии) могут замедлить или затормозить нисходящую динамику, что позволит быкам быстро предпринять усилия по восстановлению. Этот отскок может предложить возможность короткой продажи с низким риском выше 105 долларов для игроков рынка, готовых выплачивать ежемесячные дивиденды, которые в настоящее время дают 2, 89%. Птица Фибоначчи, протянувшаяся в течение восходящего тренда 2008 года до 2016 года, генерирует первоначальные цели снижения на уровне 100 и 97 долларов.
Суть
Основные фонды облигаций потерпели крах на этой неделе, опустившись до многолетних минимумов, сигнализируя о начале неблагоприятного периода для акций и других активов, зависящих от роста. (Для дополнительного чтения, проверьте: Экономика мигает предупреждающими знаками для инвесторов .)
