Что такое индексная облигация?
Связанная с индексом облигация - это облигация, в которой выплата процентного дохода по основной сумме связана с конкретным индексом цен, обычно с индексом потребительских цен (ИПЦ). Эта функция обеспечивает защиту инвесторов, защищая их от изменений в базовом индексе. Денежные потоки облигации корректируются для обеспечения того, чтобы держатель облигации получал известную реальную норму прибыли. Связанная с индексом облигация также известна как реальная доходная облигация в Канаде, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) в США и линкер в Великобритании.
Ключевые вынос
- Связанные с индексом облигации - также называемые казначейскими ценными бумагами с защитой от инфляции в США - выплачивают проценты, связанные с базовым индексом, таким как индекс потребительских цен (ИПЦ). Связанные с индексом облигации выпускаются правительствами, чтобы помочь смягчить воздействие инфляции, выплачивая реальную доходность плюс начисленная инфляция. Эти облигации выгодны для инвесторов, потому что они менее волатильны, чем обычные облигации, и риск, связанный с неопределенностью, уменьшается.
Как работает индексная связь
Инвестор облигаций держит облигацию с фиксированной процентной ставкой. Процентные платежи, известные как купоны, обычно выплачиваются каждые полгода и отражают доход владельца облигации при инвестировании в облигацию. Однако с течением времени инфляция также увеличивается, тем самым подрывая значение годовой доходности инвестора. Это отличается от доходности капитала и имущества, при которых дивиденды и доходы от аренды увеличиваются с ростом инфляции. Для смягчения влияния инфляции правительство выпускает облигации, привязанные к индексу.
Связанная с индексом облигация - это облигация, чьи купонные выплаты скорректированы с учетом инфляции путем привязки платежей к некоторому индикатору инфляции, такому как индекс потребительских цен (ИПЦ) или индекс розничных цен (ИРЦ). Эти процентные инвестиции обычно платят инвесторам реальную доходность плюс накопленная инфляция, обеспечивая защиту от инфляции. Доход, оплата и основная сумма рассчитываются в реальном выражении, а не в номинальных числах. Можно рассматривать ИПЦ как обменный курс, который преобразует доход от инвестиций в облигации в реальный доход.
Облигация, привязанная к индексу, ценна для инвесторов, потому что реальная стоимость облигации известна из покупки и устраняется риск, связанный с неопределенностью. Эти облигации также менее волатильны, чем номинальные, и помогают инвесторам сохранять свою покупательную способность.
Облигации, привязанные к индексу, обеспечивают реальную доходность плюс инфляцию, причем все - доходность, оплата, основная сумма - рассчитывается в реальном выражении, а не в номинальном выражении.
Пример индексированной облигации
Рассмотрим двух инвесторов - один покупает обычную облигацию, а другой покупает облигацию, привязанную к индексу. Обе облигации выпущены и куплены за 100 долларов США в течение июля 2019 года с одинаковыми условиями: ставка купона 4%, 1 год до погашения и номинальная стоимость 100 долларов. Уровень ИПЦ на момент выдачи составляет 204.
Регулярная облигация выплачивает годовой процент в размере 4% или 4 долларов США (100 x 4%), а основная сумма в размере 100 долларов США погашается при погашении. При наступлении срока погашения основной суммы и выплаты процентов, то есть 100 + 4 долл. США = 104 долл. США, будут зачислены владельцу облигации.
Предполагая, что уровень ИПЦ в июле 2020 года составляет 207, проценты и основная стоимость должны быть скорректированы с учетом инфляции с помощью привязанной к индексу облигации. Купонные выплаты рассчитываются с использованием основной суммы с поправкой на инфляцию, а коэффициент индексации используется для определения основной суммы с учетом инфляции. Для данной даты коэффициент индексации определяется как значение ИПЦ для данной даты, деленное на ИПЦ на дату первоначального выпуска облигации. Коэффициент индексации в нашем примере равен 1, 0147 (207/204). Таким образом, уровень инфляции составляет 1, 47%, и владелец облигации получит 105, 53 долл. (104 х 1, 0147 долл.) При наступлении срока погашения.
Годовая процентная ставка по облигации составляет 5, 53%. Приблизительная реальная доходность инвестора составляет 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), рассчитывается как номинальная ставка за вычетом уровня инфляции.
