ЧТО ТАКОЕ Макроэкономический Стабилизационный Фонд (ФЭМ)
Фонд макроэкономической стабилизации (FEM) был создан Венесуэлой для стабилизации денежных потоков от добычи нефти.
ПРОРЫВ Макроэкономического Стабилизационного Фонда (FEM)
Макроэкономический стабилизационный фонд (ФЭМ) был создан в 1998 году по просьбе Международного валютного фонда или МВФ как фонд для получения дохода от добычи нефти выше определенной цены за баррель и выплаты разницы, если цена падает ниже этой уровень. Регулирование фонда советом директоров центрального банка началось в 1999 году. К декабрю 2001 года активы фонда составляли 7, 1 миллиарда долларов США. В 2003 году правительство привлекло фонд для покрытия дефицита бюджетного бюджета, изъяв более 6 миллиардов долларов США.
Стабилизационные фонды
Стабилизационный фонд - это механизм, созданный правительством или центральным банком для изоляции внутренней экономики от значительного притока доходов, например, от таких товаров, как нефть. Основной мотивацией является поддержание стабильных государственных доходов в условиях значительных колебаний цен на сырьевые товары, а также избежание инфляции. Обычно это достигается путем покупки долговых обязательств в иностранной валюте, особенно если целью является предотвращение перегрева внутренней экономики. Первый такой фонд был в Кувейте в 1953 году. С тех пор были созданы стабилизационные фонды для России, Норвегии, Чили, Омана, Кувейта, Папуа-Новой Гвинеи, ОАЭ и Ирана. Они также могут быть настроены для стабилизации обменного курса, как, например, в Европейском фонде финансовой стабильности, на Счете для выравнивания валютных курсов в Великобритании и в Стабилизационном фонде для валютных систем США.
Зависимость от доходов от природных ресурсов имеет тенденцию вызывать фискальную нестабильность и макроэкономическую нестабильность. Уменьшение этой зависимости затруднено так называемой голландской болезнью, которая возникает, когда добыча природных ресурсов привлекает большой приток иностранного капитала. Это, в свою очередь, вызывает повышение реального обменного курса и ослабляет конкурентоспособность отечественных торгуемых секторов. Счет текущих операций ухудшается, что делает экономики уязвимыми для колебаний цен. Кроме того, правительства стран, богатых природными ресурсами, особенно тех, в которых отсутствует сильная институциональная и правовая база, имеют тенденцию к более чем пропорциональному увеличению дискреционных расходов после притока сырьевых ресурсов.
Исследования показали, что стабилизационные фонды способствуют сглаживанию государственных расходов. Волатильность расходов в странах с стабилизационными фондами может быть на 10-15 процентов ниже, чем в странах без них. Стабилизационные фонды могут сгладить изменчивость расходов. Сильная институциональная структура является ключевой в управлении стабилизационными фондами и их ресурсами. Диверсификация экспортной продукции ведет к снижению волатильности расходов. Страны с лучше управляемыми реальными расходами имеют менее волатильные государственные расходы. И тогда внутренние и международные финансовые рынки могут функционировать в качестве буферов для сглаживания расходов. Было показано, что лучшие институты уменьшают фискальную волатильность.
