Изучите язык частного инвестирования

Содержание

Private Equity-Speak 101
Партнеры с ограниченной ответственностью
Генеральные партнеры
Предпочитаемый возврат, переносимые проценты
Выделенный капитал, просадка
Совокупное распределение
Остаточная стоимость
Коэффициенты частного капитала
Инвестиционная Множественная
Реализация нескольких
RVPI Multiple
ПИК Несколько
Суть

Частный капитал - это капитал или акции, которые не обращаются на бирже или не котируются на бирже. Частный капитал часто является инвестицией или выкупом крупной публичной компании, которая затем становится частной. Инвесторы привлекают капитал для инвестирования в частные компании для слияний и поглощений, для вливания средств для стабилизации баланса или для осуществления новых проектов или разработок. Кроме того, хотя когда-то частное акционерное общество было областью, к которой могли иметь доступ только искушенные инвесторы, сейчас основные инвесторы начинают заниматься инвестиционной деятельностью.

Сумма инвестированного капитала часто является значительной и предоставляется аккредитованными или институциональными инвесторами. Из-за непубличной природы частного акционерного капитала может быть трудно понять язык, используемый инсайдерами.

Изучите язык частных инвестиций

Private Equity-Speak 101

Прежде чем мы сможем обсудить важные коэффициенты, используемые в частном акционерном капитале, мы должны сначала объяснить некоторые из основных терминов. Некоторые из этих терминов строго используются в частном акционерном капитале, в то время как другие могут быть знакомы в зависимости от вашей подверженности альтернативным классам активов, таким как хедж-фонды.

Партнеры с ограниченной ответственностью

Партнеры с ограниченной ответственностью обычно являются институциональными или высокодоходными инвесторами, заинтересованными в получении дохода и прироста капитала, связанных с инвестированием в фонд прямых инвестиций. Партнеры с ограниченной ответственностью не участвуют в активном управлении фондом. Они защищены от убытков сверх их первоначальных инвестиций, а также от любых юридических действий, предпринятых против фонда.

Генеральные партнеры

Генеральные партнеры несут ответственность за управление инвестициями в фонде прямых инвестиций. Они могут нести юридическую ответственность за действия фонда. За свои услуги они получают комиссию за управление, как правило, 2% от обязательств, выплачиваемых ежегодно, хотя есть исключения, когда ставка ниже. Кроме того, генеральные партнеры получают процент от прибыли фонда, который называется переносимым процентом. Процентная ставка - это доля генерального партнера в прибыли от инвестиций в фонд прямых инвестиций. Доля может составлять от 5% до 30% прибыли.

Предпочитаемый возврат, переносимые проценты

Как и большинство других альтернативных инвестиций, структуры компенсации частного акционерного капитала могут быть сложными и обычно включают положения. Двумя основными типами положений являются предпочтительное положение о возврате и положение о возврате. Предпочтительная доходность, или уровень препятствий, в основном представляет собой минимальный годовой доход, на который имеют право партнеры с ограниченной ответственностью, прежде чем генеральные партнеры могут начать получать начисленные проценты.

Если есть препятствие, ставка обычно составляет около 8%. Положение о возврате денежных средств дает партнерам с ограниченной ответственностью право вернуть часть переносимого интереса генерального партнера в случае, если убытки от более поздних инвестиций приведут к тому, что генеральный партнер удержит слишком высокую величину переносимого интереса.

Выделенный капитал, просадка

В мире прямых инвестиций деньги, которые ограниченные партнеры передают в фонд прямых инвестиций, также называемый обязательным капиталом, обычно инвестируются не сразу. Он списывается и инвестируется с течением времени по мере выявления инвестиций.

Просадки или капитальные вызовы выдаются партнерам с ограниченной ответственностью, когда генеральный партнер определил новую инвестицию, и часть обязательного капитала партнера с ограниченной ответственностью требуется для оплаты этих инвестиций.

Первый год, когда фонд прямых инвестиций использует или использует объявленный капитал, известен как год сбора средств фонда. Оплаченный капитал - это совокупная сумма использованного капитала. Объем оплаченного капитала, который фактически был инвестирован в портфельные компании фонда, называется просто инвестированным капиталом.

Совокупное распределение

Когда частные инвесторы рассматривают историю инвестиций фонда, им необходимо знать сумму и сроки кумулятивных распределений фонда, то есть общую сумму денежных средств и акций, которые были выплачены партнерам с ограниченной ответственностью.

Остаточная стоимость

Остаточная стоимость - это рыночная стоимость остаточного капитала, который ограниченные партнеры имеют в фонде. Обычно стоимость чистых активов частных инвестиций, или NAV, называют их остаточной стоимостью, поскольку она представляет стоимость всех инвестиций, остающихся в портфеле фонда. Частные инвесторы сравнивают свою справедливую стоимость с остаточной стоимостью покупной цены инвестиций; любая разница представляет собой потенциальную или нереализованную прибыль или убыток от продажи акций.

Одним из распространенных определений остаточной стоимости для инвестиций в акционерный капитал является стоимость невозвращенных инвестиций, сообщаемых фондами. Фонды, финансируемые частными инвестициями, как правило, сообщают эту цифру ежеквартально. Остаточная стоимость более важна для партнеров с ограниченной ответственностью, чем для генеральных партнеров, поскольку она отражает текущую рыночную или справедливую стоимость оставшегося капитала, принадлежащего только партнерам с ограниченной ответственностью.

Коэффициенты частного капитала

Теперь, когда мы обрисовали в общих чертах некоторые из важных терминов, мы объясним некоторые из коэффициентов, используемых при инвестировании в акционерный капитал. Глобальные стандарты эффективности инвестиций (GIPS) требуют, чтобы следующие коэффициенты присутствовали, когда частные инвестиционные компании представляют свои результаты потенциальным инвесторам.

Инвестиционная Множественная

Инвестиционный мультипликатор также известен как мультипликатор «общая стоимость к оплате» (TVPI). Он рассчитывается путем деления совокупного распределения фонда и остаточной стоимости на оплаченный капитал. Он дает представление о результатах деятельности фонда, показывая общую стоимость фонда в виде кратной стоимости. Не учитывается временная стоимость денег.

$\begin{matrix} я N v е s T м е N T M U L T я п L е знак равно \frac{С D + р В}{п я d - я N С п я T L} \\ где: \\ С D знак равно Накопительные распределения \\ р В знак равно Остаточная стоимость \end{matrix} \ begin {align} & Investment \ Multiple \ text {} = \ text {} frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Платный \ text {-} в \ Capital} \ & \ textbf {где:} \ & CD = \ text {Накопительное распределение} \ & RV = \ text {Остаточная стоимость} \ \ end {выровненный}$ Инвестиционная кратность = Оплаченный капиталCD + RV, где: CD = кумулятивные распределенияRV = остаточная стоимость

Реализация нескольких

Мультипликация реализации также известна как распределения к платному (DPI) множеству. Он рассчитывается путем деления совокупного распределения на оплаченный капитал. Мультипликатор реализации в сочетании с мультипликатором инвестиций дает потенциальному инвестору возможность понять, какая часть прибыли фонда была фактически «реализована» или выплачена инвесторам.

$р е L я Z T я о N M U L T я п L е знак равно \frac{С U м U L T я v е D я s T р я б U T я о N s}{п я d - я N С п я T L} Реализация \ Multiple = \ frac {Cumulative \ Distributions} {Paid \ text {-} In \ Capital}$ Реализация множественная = оплаченные капитальные накопленные распределения

RVPI Multiple

Техническое определение RVPI - это текущая рыночная стоимость нереализованных инвестиций в процентах от названного капитала. Мультипликатор RVPI рассчитывается путем взятия чистой стоимости активов или остаточной стоимости активов фонда и деления ее на потоки денежных средств, внесенных в фонд. Денежные потоки отражают вложенный капитал, уплаченные сборы и другие расходы, понесенные ограниченными партнерами в фонде.

Партнеры с ограниченной ответственностью хотят видеть более высокие коэффициенты RVPI, которые демонстрируют суммарные умноженные значения их первоначальных капитальных затрат. Вместе с инвестиционным мультипликатором он показывает, какая часть прибыли фонда не реализована и зависит от рыночной стоимости его инвестиций.

$р В п я M U L T я п L е знак равно \frac{р е s я d U L В L U е}{п я d - я N С п я T L} RVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Платный \ text {-} in \ Capital}$ RVPI Multiple = оплаченный капиталResidual Value

ПИК Несколько

Мультипликатор PIC рассчитывается путем деления оплаченного капитала на обязательный капитал. Это соотношение показывает потенциальному инвестору процент фактически выделенного капитала фонда.

$п я С M U L T я п L е знак равно \frac{п я d - я N С п я T L}{С о м м я T T е d С п я T L} PIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} in \ Capital} {Committed \ Capital}$ PIC Multiple = Committed CapitalОплаченный капитал

В дополнение к вышеуказанным коэффициентам внутренняя норма доходности фонда (IRR) с момента создания, или SI-IRR, является общей формулой, которую должны признать потенциальные частные инвесторы. Это просто внутренняя норма доходности фонда с момента его первой инвестиции.

Суть

Индустрия прямых инвестиций привлекла внимание опытных инвесторов. По мере того как влияние отрасли на наш финансовый рынок возрастает, для инвесторов становится все более важным ознакомиться с языком, используемым в индустрии прямых инвестиций. Знание и понимание терминов и соотношений, используемых в частном акционерном капитале, поможет инвесторам принимать более взвешенные финансовые решения.

Оглавление: