Акулы почти всегда голодны и любят кровь: это не секрет. Но запах крови делает их голоднее. Он посылает мозгу сообщение: «Ешь и ешь сейчас!» Хотя акулы едят в одиночку, кровь может привести к безумному кормлению, которое может даже стоить акулам жизни, поскольку они безудержно сражаются за еду.
В мире фондовых рынков. В сентябре в некоторых секторах началось безумное питание, а октябрь начался не намного лучше. Хотя рынок только что достиг своего максимума, для S & P 500 это была волатильная неделя.
FactSet
Было обнадеживающе видеть, что рынок снова вырос в четверг и пятницу. Хорошей новостью является то, что S & P 500 завершил неделю с понижением всего на 0, 33%. Эта плохая новость заключается в том, что ралли было на более низкой громкости, и что боль была сосредоточена и видна в другом месте. Индекс Russell 2000 снизился на 1, 3% за неделю, вслед за индексом Dow Jones Industrial Average (DJIA), который завершил неделю на 0, 92%.
При ближайшем рассмотрении мы видим, что самым слабым сектором на сегодняшний день была энергетика. Это имеет смысл, учитывая жестокую неделю нефти. Нефть West Texas Intermediate (WTI) упала почти на 5, 7% на прошлой неделе. Транспортный индекс Доу-Джонса тоже был безобразен, снизившись на 3, 01%. Финансовые показатели, промышленность и материалы были слабыми, причем каждый из них снижался хуже, чем 2, 2%.
Ярких пятен было немного, но был один: рост. Глядя на таблицу индексов ниже, выделялся полупроводниковый индекс PHLX. Он по-прежнему является ведущим показателем с минимумов Сочельника в прошлом году, но в последнее время он находился под давлением довольно долго. На прошлой неделе он получил большую ставку, поднявшись на 2%. Индексы Nasdaq 100, Russell Growth и Nasdaq Composite были сильными на прошлой неделе. Если посмотреть на отраслевые индексы, информационные технологии оказались лучшими в рейтинге с ростом на 1, 11%.
FactSet
Новости выглядят плохими на поверхности со слабой неделей, но все выглядит достойно на один уровень вниз с ростом роста. Но что говорят большие деньги? Как вы знаете, я оцениваю силу и слабость рынка, основываясь на том, что, по моему мнению, делают крупные инвесторы. Больше хороших новостей / плохих новостей: хорошая новость заключается в том, что рынок все еще находится на 2, 4% от исторического максимума; Плохая новость заключается в том, что институциональные инвесторы все еще продают.
Самыми тяжелыми продажами на прошлой неделе оставались здравоохранение и технологии. Промышленники также видели большие деньги, продающие. Телеком также видел продажи, но помните, что это самый маленький сектор, в некоторой степени основанный на индексе S & P Communications Services; у нас только 24 акции.
www.mapsignals.com
Давайте посмотрим, где была настоящая боль. Еще раз, программное обеспечение взяло на себя труд, видя 34 продает из 47 информационных технологий (72% вселенной). Биотехнологии и фармацевтика видели, что 41 продает из здравоохранения 69 (59% вселенной).
www.mapsignals.com
Настоящий вопрос: «что происходит?» Честно говоря, многие из лучших менеджеров хедж-фондов могут спрашивать о том же.
Статья в «Уолл Стрит джорнал» показывает, что в сентябре одни из лучших менеджеров были полностью обделены потерял 7, 4% в прошлом месяце, говорят люди, знакомые с этими цифрами. ООО Coatue Management Филиппа Лаффона потерял около 6%, Whale Rock Capital Management LLC упало на 14%, а ООО Light Street Capital Management компании Glen Kacher потерял около 10%… »
В статье приводятся существенные негативные отзывы о популярных импульсных сделках: акции покупаются потому, что они растут. Логично, что это будут многие из технических имен, регистрирующих сигналы продажи для нас. Когда происходят реверсии, они приходят быстро и тяжело. Это то, что мы видели в программном обеспечении в течение нескольких недель и в сфере здравоохранения в последнее время из-за опасений выдвижения кандидатуры в сфере здравоохранения - недружелюбной Элизабет Уоррен.
Что касается того, как долго эта продажа сохраняется, когда она попадает в бумаги, она обычно находится около дна. Тем не менее, я не думаю, что мы еще не в лесу. Мы видели покупки в пятницу, но слишком мало, чтобы волноваться. И эта продажа не имеет ничего общего с капитуляцией.
Однако, с другой стороны, худшее, скорее всего, позади, и, если я вынужден это назвать, мы, вероятно, находимся в нижней части седьмого иннинга для этой продажи с высокими бета-версиями. Акция, которая со временем колеблется больше, чем рынок, имеет бета-версию выше 1, 0. А акции, которые были крупнейшими победителями, сильно пострадали.
Что я скажу, так это: лично я переместил кусок денег на один из моих долгосрочных счетов, чтобы начать покупать избитых ранее высокопоставленных лиц. Я искал акции с превосходными фундаментальными показателями и слабой техникой, чтобы служить кандидатами на покупку. Компании с чудовищным ростом продаж и прибыли, высокой маржинальной прибылью и низким уровнем долга не имели одновременно внезапного изменения обстоятельств за одним исключением: их сильно продавали.
В моей исследовательской фирме мы по-прежнему считаем, что в сентябре многие фонды оказались неправильно пойманы и были вынуждены продать крупных победителей, чтобы заплатить за потери по ошибочным коротким ставкам. Когда большие деньги нужны быстро, цены падают вниз. Когда это происходит на современном рынке, альго-трейдеры чувствуют запах крови в воде, и тогда начинаются реальные шаги.
Наиболее важным фактом является то, что несчастье одного человека - это возможность другого человека. Покупка нелогично оцененных активов в бедственном положении - это долгосрочная выигрышная стратегия для поиска этих возможностей. Просто спросите нашего друга Уоррена Баффета. Или Уинстон Черчилль: «Пессимист видит трудность в каждой возможности: оптимист видит эту возможность в каждой трудности».
Суть
Мы (Mapsignals) продолжаем быть оптимистичными в отношении акций США в долгосрочной перспективе, и мы рассматриваем любой откат как возможность покупки. Слабые рынки могут предлагать продажи акций, если инвестор терпелив.
