Что такое Международная модель ценообразования основных фондов (CAPM)?
Международная модель ценообразования основных фондов (ICAPM) - это финансовая модель, которая расширяет концепцию модели ценообразования основных фондов (CAPM) для международных инвестиций. Стандартная модель ценообразования CAPM используется, чтобы помочь определить, какой доход требуется инвесторам для данного уровня риска. При рассмотрении инвестиций в международных условиях международная версия модели CAPM используется для учета валютных рисков (обычно с добавлением премии за риск в иностранной валюте) при работе с несколькими валютами.
Ключевые вынос
- Международная модель ценообразования капитальных активов (CAPM) - это финансовая модель, которая применяет традиционный принцип CAPM к международным инвестициям. Международный CAPM помогает определить, какой доход инвесторы ищут для данного уровня риска, включая внешние риски, связанные с различными валютами. CAPM был сформирован Исходя из того, что инвесторам должна быть выплачена компенсация за время, в течение которого они удерживают инвестиции, и риск, который они берут на себя в отношении инвестиций. Международный CAPM выходит за рамки стандартного CAPM, компенсируя инвесторам их подверженность воздействию иностранных валют.
Понимание международной модели ценообразования основных фондов (CAPM)
CAPM - это метод расчета ожидаемых инвестиционных рисков и прибыли. Экономист и лауреат Нобелевской премии по мемориалу Уильям Шарп разработал модель в 1990 году. Эта модель говорит о том, что отдача от инвестиций должна равняться стоимости капитала и что единственный способ получить более высокую прибыль - это взять на себя больший риск. Инвесторы могут использовать CAPM для оценки привлекательности потенциальных инвестиций. Существует несколько разных версий CAPM, из которых международная CAPM - только одна.
Международный CAPM против стандартного CAPM
Чтобы рассчитать ожидаемую доходность актива с учетом его риска в стандартном CAPM, используйте следующее уравнение:
Ra = rf + βa (rm -rf) где: rf = безрисковая ставкаβa = бета-версия ценной бумаги = ожидаемая рыночная доходность
CAPM опирается на центральную идею, что инвесторы должны получать компенсацию двумя способами: временная стоимость денег и риск. В приведенной выше формуле временная стоимость денег представлена безрисковой (r f) ставкой; это дает компенсацию инвесторам за то, что они со временем связывают свои деньги с любыми инвестициями (в отличие от сохранения их в более доступной, ликвидной форме).
Безрисковая ставка - это доходность государственных облигаций, таких как казначейские обязательства США. Другая половина формулы CAPM представляет риск, вычисляя сумму компенсации, в которой инвестор должен принять больший риск. Это рассчитывается путем принятия меры риска (бета), которая сравнивает доходность актива с рынком с течением времени и с рыночной премией (r m - r f), которая является доходностью рынка за вычетом безрисковой ставки.
В международном CAPM, помимо получения компенсации за временную стоимость денег и премии за решение о принятии рыночного риска, инвесторы также получают вознаграждение за прямое и косвенное воздействие иностранной валюты. ICAPM позволяет инвесторам учитывать чувствительность к изменениям в иностранной валюте, когда инвесторы владеют активом.
ICAPM вырос из-за некоторых проблем, с которыми сталкиваются инвесторы в CAPM, включая допущения об отсутствии транзакционных издержек, налогов, возможности брать ссуды и кредитовать по безрисковой ставке, а инвесторы не склонны к риску. Многие из них не применимы к сценариям реального мира.
