Что такое промежуточный или среднесрочный долг?
Среднесрочный (также называемый промежуточным) долг - это вид облигации или другой ценной бумаги с фиксированным доходом, срок погашения которой составляет от двух до десяти лет. Облигации и другие продукты с фиксированным доходом обычно классифицируются по срокам погашения, поскольку они являются наиболее важной переменной в расчетах доходности.
Промежуточный долг можно противопоставить краткосрочным и долгосрочным долговым ценным бумагам.
Ключевые вынос
- Промежуточный или среднесрочный долг относится к тем облигациям, выпущенным со сроком погашения от двух до десяти лет. Доходность по этим ценным бумагам с фиксированным доходом будет иметь тенденцию к падению между краткосрочными и долгосрочными долгами. С недавним снижением долгосрочных среднесрочная задолженность приобрела большую важность для эмитентов и инвесторов.
Понимание промежуточного / среднесрочного долга
Долг обычно подразделяется на сроки до погашения. Есть три условия долга: краткосрочный, долгосрочный и среднесрочный долг. Краткосрочная долговая гарантия - это та, которая погашается в течение короткого периода времени, обычно в течение года. Примером краткосрочного долга является казначейский вексель, или казначейский вексель, выпущенный казначейством США со сроками 4 недели, 13 недель, 26 недель и 52 недели.
Долгосрочная задолженность относится к ценным бумагам с фиксированным доходом, срок погашения которых превышает 10 лет с даты выпуска или покупки. Примеры долгосрочной задолженности включают 20-летние и 30-летние казначейские облигации. Долгосрочная задолженность более чувствительна к изменениям процентных ставок, чем краткосрочная задолженность, поскольку существует более высокая вероятность повышения процентных ставок в течение более длительного периода времени, чем в течение более короткого периода времени.
В последние годы наблюдается устойчивый спад в выпуске долгосрочных облигаций. Фактически, 30-летние казначейские облигации США были прекращены в 2002 году, так как спрэд между среднесрочными и долгосрочными облигациями достиг небывалых минимумов. Хотя 30-летнее казначейство было восстановлено в 2006 году, для многих инвесторов с фиксированным доходом 10-летние облигации стали «новыми 30-летними», и для многих расчетов их курс считался эталоном.
Промежуточный или среднесрочный долг классифицируется как долг, срок погашения которого наступает через два-десять лет. Как правило, проценты по этим долговым ценным бумагам выше, чем по краткосрочным долговым обязательствам аналогичного качества, но меньше, чем по долгосрочным облигациям с сопоставимым рейтингом. Процентный риск по среднесрочным долгам выше, чем у краткосрочных долговых инструментов, но ниже, чем процентный риск по долгосрочным облигациям.
Кроме того, по сравнению с краткосрочным долгом, среднесрочный долг несет больший риск того, что более высокая инфляция может снизить стоимость ожидаемых процентных платежей. Примерами среднесрочного долга являются казначейские векселя, выпущенные с погашением от 2 до 10 лет.
Среднесрочные облигации и доходность
В течение срока действия среднесрочной долговой ценной бумаги эмитент может корректировать срок погашения или номинальную доходность облигации в соответствии с потребностями эмитента или требованиями рынка - процесс, известный как регистрация на полке. Как и обычные облигации, среднесрочные ноты регистрируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), а также обычно выпускаются как купонные инструменты.
Доходность 10-летнего казначейства является важным показателем на финансовых рынках, поскольку он используется в качестве ориентира, который определяет другие процентные ставки, такие как ставки по ипотечным кредитам. Казначейство на 10 лет продается на аукционе и указывает на уровень доверия потребителей к экономическому росту. По этой причине Федеральный резерв следит за доходностью 10-летнего казначейства, прежде чем принять решение об изменении ставки ФРС. По мере роста доходности 10-летних казначейских обязательств повышаются и процентные ставки по 10–15-летним кредитам, и наоборот.
Кривая доходности казначейства также может быть проанализирована, чтобы понять, где экономика находится в деловом цикле. 10-летняя банкнота находится где-то в середине кривой и, таким образом, дает представление о том, сколько прибыли инвесторы должны связать в течение десяти лет. Если инвесторы верят, что экономика улучшится в следующем десятилетии, им потребуется более высокая доходность их средне- и долгосрочных инвестиций. В стандартной (или положительной) среде кривой доходности среднесрочные облигации платят более высокую доходность за данное кредитное качество, чем краткосрочные облигации, но более низкую доходность по сравнению с долгосрочными (более 10 лет) облигациями.
