Что такое акции, чувствительные к интересам?
Чувствительная к процентам акция - это акция, на которую особенно влияют изменения процентных ставок. Акции, чувствительные к процентной ставке, включая финансовые учреждения, компании с высоким левереджем и компании, которые платят высокие дивиденды. Акция, чувствительная к процентной ставке, не хуже и не лучше, чем акция, которая изолирована от изменений ставки. Чувствительность к процентной ставке просто означает, что прогнозы по процентной ставке и процентной ставке становятся ключевой частью анализа акций как инвестиций.
Понимание интересов чувствительных акций
Акции, как правило, чувствительны к изменениям процентных ставок, но некоторые акции используют процентные ставки из-за своей бизнес-модели. Для большинства акций низкие ставки обычно означают более низкие процентные расходы по заемному капиталу. Это может привести к более высокому уровню дохода, поскольку стоимость капитала в целом ниже. Низкие процентные ставки также влияют на оценки. Аналитики используют безрисковую ставку при определении внутренней стоимости акции, при этом ставки по казначейским ценным бумагам широко используются в качестве безрисковой ставки. Более низкая безрисковая ставка обычно приводит к более высокой внутренней стоимости.
Относительная чувствительность процентных ставок в акциях
Некоторые акции особенно чувствительны к процентным ставкам из-за того, как работает их сектор или бизнес-модель. Коммунальные предприятия, REIT и телекоммуникационные компании, например, часто платят высокие дивиденды и часто покупаются за доход, который они приносят инвесторам. По этой причине эти акции часто называют «заменителями облигаций». Подобно тому, как цены на облигации снижаются при повышении процентных ставок, эти заменители облигаций тоже. Когда процентные ставки растут, инвесторы уходят из этих секторов, полагая, что они могут получить аналогичный уровень дохода без риска, который представляют собой акции.
Строители жилья могут также увидеть падение своих акций при росте процентных ставок. Повышение процентных ставок означает более высокие ставки по ипотечным кредитам, что может привести к меньшему количеству покупок жилья. Компании с большим уровнем долга также будут очень чувствительными к ставкам, так как их стоимость заимствования, вероятно, возрастет. Компании с высоким левереджем уже сталкиваются со скидкой на анализ в зависимости от их отношения долга к доходу. В условиях роста процентных ставок эта скидка увеличивается.
Банки и финансовые учреждения, конечно, также очень чувствительны к процентным ставкам. Большая часть доходов банка поступает от его чистой процентной маржи, разницы в ставке, которую он платит по своим облигациям (и владельцам счетов), и ставке, которую он взимает по кредитам, которые он предоставляет. Поскольку банк обычно берет займы на краткосрочной основе и кредитует на долгосрочной основе, растущие долгосрочные ставки обычно повышают чистую процентную маржу, доход банка и, следовательно, цену его акций. Это немного упрощено, так как существует множество других соображений при оценке любых акций, в том числе банковских акций.
