Биткойн предлагает эффективный способ перевода денег через Интернет и управляется децентрализованной сетью с прозрачным набором правил, что представляет собой альтернативу фиатным деньгам, контролируемым центральным банком. Было много разговоров о том, как оценивать биткойны, и мы собирались здесь изучить, как может выглядеть цена биткойна, если она достигнет некоторого уровня широкого распространения.
Мы стремимся заложить основу для расчета среднесрочной и долгосрочной стоимости биткойнов и дать читателю возможность составить собственный прогноз стоимости биткойна. (Вы еще не подали свои налоги, потому что вы не знаете, как декларировать свою виртуальную валюту? Ознакомьтесь с исчерпывающим руководством по налогам на прибыль IRS от Bitcoin.)
Предположения
В рамках нашей структуры мы делаем несколько ключевых предположений.
Наше первое предположение состоит в том, что биткойн будет получать свою ценность как от использования в качестве средства обмена, так и в качестве накопителя стоимости. В качестве сноски к этому предположению следует указать, что полезность биткойна как средства накопления стоимости зависит от его полезности в качестве средства обмена. Мы, в свою очередь, основываемся на предположении, что для того, чтобы что-то использовалось в качестве хранилища стоимости, оно должно иметь какую-то внутреннюю ценность, и если биткойн не добьется успеха в качестве средства обмена, он не будет иметь практической пользы и, следовательно, не будет внутренним. значение и не будет привлекательным в качестве хранилища стоимости.
Наше второе предположение состоит в том, что предложение биткойнов достигнет 21 миллиона, как указано в текущем протоколе. Чтобы дать некоторый контекст, в настоящее время предложение биткойнов составляет около 13, 25 млн., Скорость, с которой высвобождается биткойн, уменьшается примерно наполовину каждые четыре года, и в 2022 году он должен превысить 19 млн. Ключевой частью этого предположения является что протокол не будет изменен. Обратите внимание, что изменение протокола потребует совпадения большей части вычислительной мощности, занятой майнингом биткойнов.
Наше третье предположение состоит в том, что по мере того, как биткойн приобретает легитимность, масштабных инвесторов и все большее признание, его волатильность будет снижаться до такой степени, что волатильность не будет проблемой, которая препятствует усыновлению.
Наше четвертое предположение состоит в том, что текущая стоимость биткойна в значительной степени определяется спекулятивным интересом. Биткойн демонстрировал признаки пузыря с резким повышением цен и сумасшедшим вниманием СМИ в 2013 и 2014 годах. Но спекулятивный интерес к биткойну, как мы полагаем, будет снижаться по мере его принятия.
И наше пятое предположение состоит в том, что использование биткойнов никогда не будет связано с частичным банковским резервированием и что все средства хранения биткойнов будут полностью обеспечены биткойнами.
методология
Мы будем рассматривать биткойн как валюту, а биткойн как средство сбережения. Чтобы оценить ценность биткойнов, нам необходимо спрогнозировать, какое проникновение на рынок будет достигнуто в каждой сфере. В этой статье не будет обоснования того, каким будет проникновение на рынок, но для оценки мы выберем довольно произвольное значение в 15%, как для биткойна в качестве валюты, так и для биткойна в качестве накопителя стоимости. Вам рекомендуется составить собственное мнение для этого прогноза и соответствующим образом скорректировать оценку.
Самый простой способ приблизиться к модели - это посмотреть на текущую всемирную стоимость всех средств обмена и всех накоплений, сопоставимых с биткойнами, и рассчитать значение прогнозируемого процента биткойна. Основным средством обмена являются деньги, поддерживаемые государством, и для нашей модели мы сосредоточимся исключительно на них. Денежная масса часто рассматривается как разбитая на разные группы: M0, M1, M2 и M3. M0 относится к валюте в обращении. M1 - это M0 плюс депозиты до востребования, такие как текущие счета. M2 - это M1 плюс сберегательные счета и небольшие срочные депозиты (известные как депозитные сертификаты в США). М3 - это М2 плюс крупные срочные депозиты и фонды денежного рынка. Поскольку M0 и M1 легко доступны для использования в торговле, мы будем рассматривать эти два сегмента как средство обмена, тогда как M2 и M3 будут рассматриваться как деньги, используемые в качестве накопителя стоимости.
Ссылаясь на блог DollarDaze, мы видим, что M1 (который включает в себя M0) в 2010 году стоил около 25 триллионов долларов США, что будет служить нашей нынешней всемирной стоимостью средств обмена.
Из того же блога DollarDaze мы видим, что M3 (который включает в себя все остальные корзины) минус M1 стоит около 45 триллионов долларов США. Мы включим это в качестве хранилища стоимости, сравнимого с биткойнами. К этому мы также добавим оценку всемирной стоимости золота, хранящегося в качестве накопителя стоимости. В то время как некоторые могут использовать драгоценности как средство сбережения, для нашей модели мы будем рассматривать только золотые слитки. По оценкам Геологической службы США, в конце 1999 года было доступно около 122 000 метрических тонн доступного наземного золота. Из них 48%, или 58 560 метрических тонн, были в форме частных и официальных акций в слитках. При предполагаемой текущей цене 1200 долларов за тройскую унцию это количество золота сегодня стоит свыше 2, 1 триллиона долларов США. Поскольку в последнее время наблюдается дефицит поставок серебра, и правительства продают значительные объемы своих серебряных слитков, мы полагаем, что большая часть серебра используется в промышленности, а не как средство сбережения, и не будет включать серебро в нашу модель, Мы также не будем относиться к другим драгоценным металлам или драгоценным камням. В целом наша оценка глобальной стоимости магазинов, сопоставимых с биткойнами, включая сберегательные счета, небольшие и крупные срочные депозиты, фонды денежного рынка и золотые слитки, составляет 47, 1 триллиона долларов США.
Таким образом, наша общая оценка глобальной стоимости средств обмена и накоплений составляет 72, 1 триллиона долларов США. Если бы биткойн достиг 15% от этой оценки, его рыночная капитализация в сегодняшних деньгах составила бы 10, 8 триллионов долларов США. Если в обращении находится 21 миллион биткойнов, цена одного биткойна составит 514 000 долларов. Это будет в 1000 раз больше текущей цены.
Это довольно простая долгосрочная модель. И, возможно, самый большой вопрос, на который он опирается, - это то, сколько будет достигнуто усыновлением биткойнов? Определение текущей цены биткойна может повлечь за собой ценообразование с риском низкого принятия или сбоя биткойна в качестве валюты, что может включать вытеснение одной или нескольких других цифровых валют. Модели часто учитывают скорость обращения денег, часто утверждая, что, поскольку биткойн может поддерживать переводы, которые занимают менее часа, скорость денег в будущей экосистеме биткойнов будет выше, чем текущая средняя скорость обращения денег. Другое мнение по этому поводу, однако, заключается в том, что скорость денег не ограничивается сегодняшними платежными поручениями каким-либо существенным образом и что ее основным определяющим фактором является необходимость или готовность людей совершать сделки. Следовательно, прогнозируемая скорость обращения денег может рассматриваться как приблизительно равная ее текущей стоимости.
Еще один аспект моделирования цены на биткойн, и, возможно, полезный для краткосрочной и среднесрочной перспективы, заключается в том, чтобы взглянуть на конкретные отрасли или рынки, которые, по их мнению, могут повлиять или разрушить, и подумать о том, какая часть этого рынка может в итоге использовать биткойн., Всемирная сеть биткойнов предоставляет отличный инструмент для этого.
Суть
Как сказал математик Джордж Бокс: «Все модели ошибочны, некоторые полезны». Мы решили создать основу для ценообразования биткойнов, но важно понимать переменные. На наш взгляд, кажется возможным, что биткойн может в конечном итоге подорожать на порядки, но все зависит от уровня принятия биткойнов. Самый важный вопрос: "Будут ли люди использовать биткойны?"
