Что такое индексный арбитраж?
Индексный арбитраж - это торговая стратегия, которая пытается извлечь выгоду из разницы цен между двумя или более рыночными индексами. Это может быть сделано любым количеством способов в зависимости от того, где возникает расхождение цен. Это может быть арбитраж между одним и тем же индексом, торгуемым на двух разных биржах, или это может быть арбитраж между двумя индексами, которые имеют стандартное относительное значение, которое временно отклоняется от его стандарта. Это также может быть арбитраж между инструментами, которые отслеживают индекс, и самими компонентами индекса. Независимо от ситуации, стратегия будет включать в себя покупку относительно более дешевой ценной бумаги и продажу более дорогой ценной бумаги с ожиданием того, что цены вернутся к эквивалентности.
Ключевые вынос
- Эта торговая стратегия пытается извлечь выгоду из различий между одной или несколькими версиями индекса или между индексом и его компонентами. Возможности для арбитража могут быть разницей в миллисекунды. Этот тип арбитража чаще всего используется крупными финансовыми учреждениями с ресурсами, необходимыми для захватить много мимолетных различий. Роль этого арбитража заключается в том, что он поддерживает синхронизацию рынков по цене в течение всей торговой сессии.
Понимание Индекс Арбитраж
Индексный арбитраж лежит в основе программной торговли, когда компьютеры отслеживают изменения в миллисекундах между различными ценными бумагами и автоматически вводят ордера на покупку или продажу, чтобы использовать различия, которых в противном случае не должно быть. Это высокоскоростной электронный торговый процесс, который чаще всего используется крупными финансовыми институтами, так как возможности часто бывают мимолетными и крайне скудными.
Индекс Арбитраж Пример
Один из наиболее известных примеров этой торговой стратегии включает попытку отразить разницу между тем, где торгуются фьючерсы S & P 500, и опубликованной ценой самого индекса S & P 500. Арбитраж индекса S & P 500 часто называют базисной торговлей. Основой является разброс между денежными и фьючерсными рыночными ценами.
Теоретическая цена этого индекса должна быть точной, если ее рассчитывать как взвешенный по капитализации расчет всех 500 акций в индексе. Любая разница между этим числом в реальном времени и ценой торговли фьючерсами должна представлять собой возможность. Если компоненты были дешевле, то выполнение заказа на покупку всех 500 акций мгновенно и продажа эквивалентной суммы более дорогих фьючерсных контрактов должны привести к безрисковой сделке.
Естественно, что такая стратегия потребует значительного капитала, высокоскоростных технологий и практически без комиссионных затрат. Учитывая эти факторы, такая стратегия с большей вероятностью будет прибыльной при выполнении крупномасштабных банковских и брокерских операций. Такие учреждения могут совершать крупные сделки и все же зарабатывать на очень небольших различиях. Чем больше компонентов индекса, тем выше вероятность того, что некоторые из них будут неправильно оценены, и тем больше возможностей для арбитража. Следовательно, арбитраж по индексу, состоящему из нескольких акций, с меньшей вероятностью предоставит значительные возможности.
Трейдеры также могут использовать арбитражные стратегии для биржевых фондов (ETF) таким же образом. Поскольку большинство ETF торгуются не так активно, как фьючерсы на основные фондовые индексы, шансов на арбитраж много. ETFs иногда подвержены серьезным рыночным колебаниям, даже несмотря на то, что цены базовых компонентов остаются стабильными.
Торговая активность 24 августа 2015 года привела к экстремальному случаю, когда значительное падение фондового рынка вызвало ошибочную цену спроса и предложения по многим акциям, включая компоненты ETF. Отсутствие ликвидности и задержки до начала торгов по этим акциям были проблематичными для точного расчета цен ETF. Эта задержка создала крайние колебания и арбитражные возможности.
Роль Арбитража
Все рынки функционируют, чтобы объединить покупателей и продавцов, чтобы установить цены. Это действие известно как открытие цены. Арбитраж может означать сомнительные сделки, используемые для эксплуатации рынка, но на самом деле он служит для поддержания рыночного равновесия.
Например, если новость создает спрос на фьючерсный контракт, но краткосрочные трейдеры переигрывают его, то корзина базовых акций, индекс, не движется. Поэтому фьючерсный контракт становится переоцененным. Арбитражеры быстро продают фьючерсы и покупают деньги, чтобы вернуть свои отношения в соответствие.
Арбитраж не является исключительной деятельностью финансовых рынков. Розничные торговцы также могут найти множество товаров, предлагаемых поставщиком по низким ценам, и обернуться, чтобы продать их покупателям. Здесь поставщик может иметь затоваривание или потерю места для хранения, требующего продажи со скидкой. Однако термин «арбитраж» действительно в основном связан с торговлей ценными бумагами и относится к активам.
Справедливая стоимость
На фьючерсном рынке справедливая стоимость - это равновесная цена фьючерсного контракта. Это равно наличной или спотовой цене после учета сложного процента и дивидендов, потерянных из-за того, что инвестор владеет фьючерсным контрактом, а не самой физической акцией, в течение определенного периода. Таким образом, справедливая стоимость будущего контракта - это сумма, по которой ценные бумаги должны торговаться. Разброс между этим значением, также называемый базисом или базисным спредом, - вот где в игру вступает арбитраж индекса
Справедливая стоимость может показать разницу между ценой фьючерса и стоимостью владения всеми акциями в определенном индексе. Например, формула для справедливой стоимости фьючерсного контракта S & P имеет вид (Справедливая стоимость = денежные средства * {1 + r (x / 360)} - дивиденды).
- Денежные средства - это текущая денежная стоимость S & P. R - текущая процентная ставка, которая будет выплачена брокеру за покупку всех акций в индексе S & P 500. Дивиденды - это общая сумма дивидендов, выплаченных до истечения срока фьючерсного контракта, выраженная в пунктах на S & P. контракт.
