Несмотря на их печально известную репутацию и предполагаемое участие в финансовом кризисе 2007-2008 годов, существует несколько различных аргументов в пользу предоставления участникам рынка возможности торговать и владеть ипотечными ценными бумагами (MBS).
На базовом уровне MBS - это любое инвестиционное решение, в котором в качестве базового актива используется коммерческая или жилищная ипотека или совокупность закладных. Как и большинство финансовых инноваций, целью MBS является увеличение доходности и диверсификация рисков. Секьюритизируя пулы схожих закладных, инвесторы могут поглотить статистическую вероятность неплатежей.
Тем не менее, MBS является сложным инструментом и входит в различные формы. Было бы сложно оценить общий риск MBS, так же, как было бы трудно оценить риск общей облигации или акции. Характер базового актива и инвестиционного контракта являются значительными факторами риска.
Улучшенная аргументация ликвидности и риска
Ипотечный долг и пулы закладных продаются финансовыми учреждениями отдельным инвесторам, другим финансовым учреждениям и правительствам. Полученные деньги используются для предоставления займов другим заемщикам, включая субсидированные займы для заемщиков с низким доходом или подверженных риску Таким образом, MBS является жидким продуктом.
Ипотечные ценные бумаги также снижают риск для банка. Когда банк выдает ипотечный кредит, он принимает на себя риск неплатежа (по умолчанию). Если он продает кредит, он может передать риск покупателю, который обычно является инвестиционным банком. Инвестиционный банк понимает, что некоторые ипотеки идут на дефолт, поэтому он упаковывает, как ипотеки, в пулы. Это похоже на то, как работают взаимные фонды. В обмен на этот риск инвесторы получают процентные платежи по ипотечной задолженности.
Предположение, что эти типы MBS являются слишком рискованными, является аргументом, который может применяться к любому типу секьюритизации, включая облигации и взаимные фонды.
Совокупные Аргументы: Сглаживание Потребления и Больше Домов
Экономические исследования 2009 года показали, что как на внутреннем, так и на международном рынках секьюритизация ипотечного рынка привела к разделению риска потребления. Это позволяет банковским учреждениям предоставлять кредиты даже в периоды спада, сглаживая деловой цикл и помогая нормализовать процентные ставки среди различных групп населения и профилей рисков. Теоретически уровень потребительских расходов на рынке более плавный и менее подвержен колебаниям спада / расширения в результате усиления секьюритизации.
Бесспорным результатом секьюритизации ипотеки стало увеличение количества домовладельцев и снижение процентных ставок. Благодаря MBS и ее производному, обеспеченному ипотечным обязательством, банки стали более в состоянии предоставить домашний кредит заемщикам, которые в противном случае были бы выведены из рынка.
Участие Федерального Резерва
В то время как рынок MBS имеет ряд негативных коннотаций, рынок является более «безопасным» с точки зрения отдельных инвестиций, чем это было до 2008 года. После краха рынка жилья банки, на фоне строгого регулирования, увеличили андеррайтинг стандарты, которые сделали их более надежными и прозрачными.
Федеральный резерв остается крупным игроком на рынке MBS. Согласно августовскому отчету, по состоянию на август 2017 года баланс ФРС в размере 4, 5 триллиона долларов США составлял 1, 77 триллиона долларов США. С центральным банком значительным игроком на рынке он вернул себе большую часть своего доверия.
Свободно для аргумента контракта
Есть еще один аргумент в пользу разрешения MBS, который имеет меньшее отношение к финансовым аргументам и больше связан с природой самого капитализма: капитализм - это система прибылей и убытков, построенная на аргументе, что добровольный обмен и индивидуальная решимость в конечном счете предпочтительнее правительственные ограничения. Никто не принуждает заемщика брать ипотечный кредит, так же как ни одно финансовое учреждение не обязано по закону выдавать дополнительные кредиты, и ни один инвестор не вынужден покупать MBS.
MBS позволяет инвесторам искать возврат, позволяет банкам снижать риски и дает заемщикам возможность покупать дома по бесплатным контрактам.
