Что такое уровень препятствий?
Уровень препятствий - это минимальная доходность проекта или инвестиций, требуемая менеджером или инвестором. Ставки барьеров позволяют компаниям принимать важные решения относительно того, следует ли заниматься конкретным проектом.
Уровень препятствий описывает соответствующую компенсацию за уровень присутствующего риска - более рискованные проекты обычно имеют более высокие уровни препятствий, чем проекты с меньшим риском.
Чтобы определить ставку, необходимо учитывать следующее: риски, стоимость капитала, отдачу от аналогичных инвестиций и все остальное, что может повлиять на инвестиции.
В хедж-фондах под барьером понимается норма прибыли, которую менеджер фонда должен побить, прежде чем собирать поощрительные сборы.
Понимание барьеров
Ставки барьеров очень важны в деловом мире, особенно когда речь идет о будущих начинаниях и проектах. Компании определяют, будут ли они брать на себя капитальные проекты, исходя из уровня риска, связанного с этим. Если ожидаемая норма прибыли выше уровня препятствий, инвестиции считаются надежными. Если норма прибыли падает ниже уровня барьера, инвестор может предпочесть не двигаться вперед. Уровень препятствий также называют доходностью безубыточности.
Существует два способа оценки жизнеспособности проекта. В первом случае компания принимает решение на основе подхода чистой приведенной стоимости (NPV). Денежные потоки дисконтируются по установленной ставке. Значение дисконтированной ставки зависит от ставки, используемой при дисконтировании будущих денежных потоков. Этот показатель является уровнем препятствий. Общая стоимость проекта затем вычитается из этой ставки, чтобы получить чистую приведенную стоимость проекта. Если NPV будет положительным, компания утвердит проект.
Во втором методе внутренняя норма доходности (IRR) по проекту рассчитывается и сравнивается с уровнем препятствий. Если IRR превышает уровень препятствий, проект, скорее всего, продолжится.
Барьерная ставка
Как использовать барьерную ставку
Премия за риск присваивается потенциальной инвестиции для обозначения ожидаемой суммы риска. Премия за риск может быть как положительной, так и отрицательной - отрицательные ставки помогают компенсировать другие факторы, которые снижают привлекательность инвестиций, если риск не так низок.
Использование уровня препятствий для определения потенциала инвестиций помогает устранить любые отклонения, вызванные предпочтением проекта. Присвоив соответствующий фактор риска, инвестор может использовать уровень препятствий, чтобы продемонстрировать, имеет ли проект финансовую выгоду, независимо от какой-либо назначенной внутренней стоимости.
Например, компания с нормой барьера 10% для приемлемых проектов, скорее всего, примет проект, если у него IRR 14% и нет значительного риска. В качестве альтернативы, дисконтирование будущих денежных потоков по этому проекту по ставке барьера 10% приведет к большой и положительной чистой приведенной стоимости, что также приведет к принятию проекта.
В ситуациях, когда существует законное требование относительно завершения проекта, уровень препятствий не является фактором. Независимо от рисков или ожидаемой отдачи, проекты, утвержденные по мандату, продвигаются вперед, чтобы обеспечить соблюдение любых применимых законов или правил.
Ключевые вынос
- Уровень препятствий - это минимальная норма прибыли, требуемая для проекта или инвестиций. Ставки препятствий дают компаниям представление о том, следует ли им заниматься конкретным проектом. Более рискованные проекты, как правило, имеют более высокий уровень препятствий, в то время как проекты с более низкими показателями сопряжены с более низким риском.
