Хотя об этом знают немногие инвесторы, с 2001 года Vanguard Group использовала разумную схему для сокращения прироста капитала, ежегодно сообщаемого в формах 1099-DIV Службы внутренних доходов США (IRS), отправляемых акционерам в некоторые из самых популярных паевых фондов. Процесс полностью легален и даже защищен патентом США, который запрещает конкурентам копировать его до 2023 года, но Vanguard решил не публиковать его.
В таблице ниже представлены основы схемы сокращения прироста капитала Vanguard в соответствии с недавней крупной статьей в Bloomberg и соответствующей колонке.
Машина по сокращению налога на прирост капитала Vanguard
- Начатый в 2001 году, защищенный патентом до 20236, срок действия соответствующих патентов истекает в 2021 году. Используется неясное положение федерального налогового кодекса, вступившее в силу в 1969 году. Включает 14 пар паевых инвестиционных фондов и ETF, владеющих одинаковыми акциями. Также включает в себя еще десятки гибридов паевых инвестиционных фондов и ETF, имеющих акции. $ 191 млрд. До 2018 года. Система может быть лицензирована для других инвестиционных фирм
Значение для инвесторов
В соответствии с неясным положением Федерального налогового кодекса, принятым Конгрессом в 1969 году, если паевой инвестиционный фонд удовлетворяет просьбу о выкупе путем предоставления инвестору акций ценных бумаг вместо денежных средств, налог на прирост капитала не взимается. Однако, поскольку розничные инвесторы ожидают получения выкупа наличными, эта альтернатива редко используется взаимными фондами. С другой стороны, ETF используют его агрессивно.
Причина, как объясняет Bloomberg, заключается в том, что количество акций в обращении ETF расширяется или сокращается на основе депозитов или изъятий, сделанных посредниками, такими как банки и маркет-мейкеры. Такие транзакции, как правило, совершаются в натуральной форме с акциями, а не с наличными, и ETF могут сократить прибыль, сообщаемую инвесторам, путем урегулирования изъятий с акциями оцененных акций.
Чтобы еще больше снизить заявленную прибыль от прироста капитала, часто до нуля, ETF часто заставляют этих посредников размещать некоторые акции на день или два, а затем выводить средства, выплачиваемые акциями другого, высоко оцененного, пакета. Эти так называемые «сделки с сердцебиением» (когда на графике они показывают большие торговые всплески, напоминающие о сердечном мониторе) позволили 183 крупнейшим фондовым ETF США сократить свои ожидаемые доходы от прироста капитала примерно на 203 миллиарда долларов в 2018 году, как Bloomberg описал в более ранней версии подробная статья.
Начиная с 2000 года, Vanguard вышел на быстрорастущий рынок ETF, главным образом, добавив класс акций ETF к некоторым из своих самых популярных существующих паевых инвестиционных фондов. Инвесторы могут обменять свои паи в паевых инвестиционных фондах на акции дочернего ETF без уплаты налогов. С этой структурой Vanguard также использовал «сердцебиение» для удаления ценных акций как из ETF, так и из их дочерних взаимных фондов, уменьшая налоговые обязательства по приросту капитала для инвесторов в обоих.
Авангард возглавил всех менеджеров ETF с $ 129, 8 млрд. Сделок с сердцебиением с 2000 по 2018 год, согласно Bloomberg. IShares из BlackRock, крупнейший в мире игрок в ETF, занимает второе место с 74, 5 млрд. Долларов, а все остальные вместе взятые - 125, 6 млрд. Долларов. По всем своим продуктам Vanguard управлял глобальными активами (AUM) по состоянию на 31 января 2019 года на уровне 5, 2 трлн долларов США.
Заглядывая вперед
Когда срок действия патента Vanguard истекает в 2023 году, ожидается, что другие компании взаимных фондов будут копировать его процесс, чтобы уменьшить налоговые обязательства своих инвесторов. Ожидайте усиленного контроля со стороны Министерства финансов США, так как последствия для налоговых поступлений огромны. В то время как фонды акций США контролируют около 3 триллионов долларов, активы взаимных фондов акций США более чем в три раза превышают эту сумму, указывает Bloomberg.
