Whole Foods Market Inc. (WFM) - сеть продуктовых магазинов, которая специализируется на продаже органических и натуральных продуктов и имеет примерно 490 магазинов по состоянию на октябрь 2018 года. Создавая высококачественный клиентский опыт и сосредоточившись на своей нише, компания установил экономический ров через силу бренда. Компания была приобретена Amazon в 2017 году, но продолжает работать как дочернее предприятие под своим первоначальным названием.
Экономические рвы Баффета
Уоррен Баффет считается одним из самых известных инвесторов, и его стратегия была основана на выявлении фирм, которые обеспечили рост денежных потоков благодаря устойчивым экономическим связям. Экономические рвы - это надежные конкурентные преимущества, получаемые за счет эффекта масштаба, сильной идентичности бренда, интеллектуальной собственности, сетевого эффекта, нормативной защиты или превосходной корпоративной культуры.
Без такого рва рентабельность компании обречена на уступку конкурентным силам, которые в конечном итоге не смогут сравниться с предельными издержками капитала. Это равновесие не создает экономической прибыли и устраняет стимул для инвестиций.
Ровный анализ продуктового рынка
Масштаб Whole Foods обеспечивает конкурентное преимущество перед более прямыми конкурентами. Маржа прибыли и показатели экономической прибыли подтверждают наличие экономического рва. Этот ров является устойчивым до тех пор, пока более крупные конкуренты не продвигаются более непосредственно на рынок органических и натуральных продуктов питания, но такая конкуренция может привести к быстрому ухудшению любого конкурентного преимущества.
Рынок продуктов питания высококонкурентен, а затраты на переключение практически равны нулю. Трудно получить конкурентные преимущества, и успешные фирмы часто выбирают лучшие магазины, получают более выгодные условия от поставщиков, управляют эффективными цепочками поставок и эффективно управляют предложением своих товаров и запасами. Интеллектуальная собственность, нормативно-правовая защита и сетевой эффект не часто имеют значение среди признанных участников отрасли.
У Whole Foods не совсем тот масштаб, которым пользуются крупнейшие супермаркеты, гипермаркеты и магазины дисконтных клубов, такие как Kroger (KR), Wal-Mart (WMT), Costco (COST), Albertsons, Safeway и Publix. Хотя с поддержкой Amazon это может измениться в ближайшем будущем.
Whole Foods, однако, обращается к более специфическому рынку, с акцентом на органические и натуральные продукты. Он имеет масштабное преимущество перед более прямыми конкурентами, такими как «Рынок свежих продуктов», «Рынки фермеров трейдера Джо» и «Ростки» (SFM). Эта шкала создает ров относительно своих ближайших конкурентов, но не распространяется на более широкий продуктовый рынок. Это преимущество масштаба могло бы исчезнуть, если бы крупнейшие бакалейные лавры сделали стратегический толчок в органический сегмент.
Конкурентные преимущества для цельных продуктов
Сильная идентичность бренда Whole Foods, вероятно, является самым большим источником конкурентного преимущества. Компания зарекомендовала себя как лидер в сегменте органических и натуральных продуктов питания и инвестировала значительные средства в качество магазинов и обслуживание клиентов. Эти факторы отличают его от других продуктовых магазинов, и они создали относительно лояльную клиентскую базу. Чтобы сохранить эту репутацию, компании придется продолжать оставаться в числе лидеров отрасли в сфере инвестиций в объекты. Это также, вероятно, повлечет за собой высокие трудовые затраты, чтобы поддерживать обслуживание клиентов на высоком уровне. Эти потери прибыли и движения денежных средств частично компенсируются ростом ценовой мощи.
У Whole Foods, конечно, есть конкурентный ров из-за его размера и силы бренда, но он несколько ограничен своей нишей. Рынок продуктов в конечном итоге очень конкурентный и зрелый. Устойчивость конкурентного преимущества Whole Foods зависит, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, от нежелания или неспособности более крупных конкурентов выходить на органический рынок.
Экономические рвы обычно приводят к высокой и стабильной прибыли. Whole Foods является лидером отрасли с валовой прибылью, обычно превышающей 30%, и ее операционная маржа также является одной из самых высоких.
