Что такое фьючерсный эквивалент?
Эквивалент фьючерса - это количество фьючерсных контрактов, необходимое для соответствия профилю риска позиции опциона на тот же базовый актив.
Ключевые вынос
- Эквивалент фьючерса - это количество фьючерсных контрактов, необходимое для соответствия профилю риска позиции опциона на тот же базовый актив. Эквивалент фьючерса применяется только к опционам, в которых базовый актив является фьючерсным контрактом, таким как опционы на фьючерсы на фондовые индексы (S & P 500), товарные фьючерсы или валютные фьючерсы. Фьючерсный эквивалент очень полезен, когда кто-то хочет хеджировать подверженность опционной позиции.
Понимание фьючерсного эквивалента
Эквивалент фьючерса применяется только к опционам, в которых базовым активом является фьючерсный контракт, например опционы на фьючерсы на фондовые индексы (S & P 500), товарные фьючерсы или валютные фьючерсы.
Эквивалент фьючерса очень полезен, когда кто-то хочет хеджировать подверженность опционной позиции Если трейдер определяет свой фьючерсный эквивалент, он может затем купить или продать соответствующее количество фьючерсных контрактов на рынке, чтобы хеджировать свою позицию и стать дельта-нейтральным. Эквивалент фьючерса можно рассчитать, взяв совокупную дельту, связанную с позицией опционов.
Этот термин фьючерсный эквивалент обычно используется для обозначения эквивалентной позиции в фьючерсных контрактах, которая необходима для того, чтобы профиль риска был идентичен опциону. Эта дельта используется в системах хеджирования, маржирования и анализа рисков на основе дельты.
Маржинация на основе дельты - это система маржирования опционов, используемая некоторыми биржами. Эта система эквивалентна изменениям в опционных премиях или будущих контрактных ценах. Затем цены фьючерсного контракта используются для определения факторов риска, на которых основываются маржинальные требования. Требование маржи - это сумма обеспечения или средств, депонированных клиентами у своих брокеров.
Пример фьючерсных эквивалентов в хеджировании опционов
Чаще всего фьючерсный эквивалент используется в практике дельта-хеджирования. Дельта-хеджирование включает в себя уменьшение или устранение направленного риска, установленного опционной позицией, путем принятия противоположной позиции в базовой ценной бумаге. Например, если трейдер имеет опционную позицию по опционам на золото, которая составляет +30 дельт в пересчете на фьючерсные эквиваленты, он может продать 30 фьючерсных контрактов на рынке и стать дельта-нейтральными. Дельта-нейтральность означает, что небольшие изменения в направлении рынка не приносят трейдеру никакой прибыли или убытка. Здесь, если цена на золото увеличится на 1%, позиция опционов вырастет примерно на 1%, в то время как короткие фьючерсы потеряют 1%, сводя к нулю.
Конечно, опционы не являются линейными производными, и их дельты будут меняться в зависимости от основных движений - это называется гаммой опциона. В результате фьючерсные эквиваленты будут меняться по мере движения рынка, поэтому, если рынок золота движется вверх на 1%, в то время как позиция может не заработать или не потерять деньги, фьючерсный эквивалент может переместиться с нуля для хеджируемой позиции в +5. Затем трейдеру потребуется продать еще пять фьючерсных контрактов, чтобы вернуться к дельта-нейтральному. Этот процесс называется динамическим хеджированием или дельта-гамма-хеджированием.
