Основной причиной феноменального роста рынков криптовалют в последние годы стало отсутствие регулирования. Это может скоро измениться. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) все чаще дает широкие намеки на свое намерение регулировать пространство.
Например, глава SEC Джей Клэйтон сказал журналистам, что большинство токенов были токенами безопасности, что означает, что они должны были торговаться как акции и подпадали под регулирующую компетенцию агентства. После того, как оно было вызвано в суд агентством по инсайдерской торговле, Coinbase, крупнейшая биржа криптовалют в Северной Америке, потерпела крах и, как говорят, ведет переговоры о регистрации в качестве регулируемого брокера. Наблюдатели ожидают, что SEC объявит правила для крипто-рынков уже в конце этого года.
Вступление в SEC фундаментально изменит способ работы рынков криптовалют. Вот три способа, которыми они могли бы сделать это.
Они могут снизить волатильность на крипто-рынках
По мере того как они завоевали популярность, рынки криптовалют также приобрели репутацию волатильности. Среднесуточные колебания цен более 20% не редкость. Эта волатильность отпугивала крупных институциональных инвесторов и создала порочный круг, в котором инвесторы держатся подальше из-за волатильности криптовалютного рынка и наоборот.
Регулирование SEC может изменить эту динамику.
По словам Шейна Бретта, генерального директора Gecko Governance - компании, которая разработала инструменты соответствия нормативным требованиям для блокчейна, институциональные деньги ожидают ясности в регулировании, подобного тому, который уже внедрен в других отраслях, таких как хедж-фонды. Ожидается, что эта ясность примет форму правил SEC для требований к отчетности и контрольных журналов. «Пока они не получат это (ясность регулирования), институциональным инвесторам придется сидеть в стороне», - говорит он.
Правила SEC проложат путь для их входа и обеспечат столь необходимую ликвидность на рынках криптовалют. С точки зрения глобальной финансовой экосистемы суммы невелики. Например, Бретт говорит, что даже выделение 1% от глобального менеджера, такого как Fidelity (который управляет триллионами долларов), может превратиться в миллионы долларов на рынках криптовалют. Мера разницы, которую может внести эта сумма, может быть получена из текущих оценок для монет. На момент написания этой статьи только 21 монета (из более чем 1500, доступных на криптовалютах) стоила более миллиона долларов.
Институциональные деньги не позволят отдельным игрокам манипулировать крипто-ценами, как утверждается в более ранних отчетах, и снизят волатильность. «Дни огромных доходов на рынках криптовалюты, вероятно, скоро подходят к концу», - говорит Крис Хауссер, генеральный директор и соучредитель Polymath, стартапа, который предоставляет услуги по выдаче токенов безопасности организациям. По его словам, введение правил сузит волатильность, а доходность на криптовалютах будет отражать доходы от традиционных площадок, таких как фондовые рынки.
Соответствие затрат может привести к снижению крипто-обменов
После небольшого количества обменов в 2014 году число крипто-обменов выросло до 191 и считается за последние пять лет.
Для этого есть две причины. Во-первых, создание криптовалютной биржи не является капиталоемкой задачей. Во-вторых, отсутствие правил или руководящих принципов для его создания значительно уменьшило препятствия для его запуска. Это также означает, что их операции в значительной степени непрозрачны и скрыты от государственного и общественного контроля. Они извлекли выгоду, получая прибыль, не будучи подотчетными клиентам и оставаясь вне области SEC.
Нормативные акты SEC, которые охватывают весь диапазон от регистрации сделок до создания технологических систем, соответствующих требованиям аудита, приведут к увеличению расходов на биржи. «Для обмена криптовалютой, чтобы начать запись требований, вы должны задаться вопросом, стоят ли они затрат, потому что они (требования) достаточно ресурсоемки и дороги», - говорит Рэйчел Лэм, вице-президент по стратегии регулирования в Polymath.
Несмотря на то, что сложно определить приблизительную цифру, высокие затраты на соблюдение нормативных требований могут быть измерены по расходам в другой отрасли. По оценкам, хедж-фонды, траектория роста которых была такой же, как и криптовалюты в 1990-х годах, тратят до 7% от своих общих операционных расходов на соблюдение требований. Бретт из Gecko Governance утверждает, что затраты на соблюдение требований являются важной причиной увеличения среднего размера фонда. «Размер хедж-фондов увеличился со 100 миллионов долларов до миллиарда, потому что им нужна эта критическая масса, чтобы быть успешными и покрывать расходы на соблюдение нормативных требований», - говорит он.
Лэм говорит, что «очень возможно», что некоторые криптовалютные биржи могут быть вынуждены закрыть или свернуть свои операции. «Для любого владельца бизнеса вы должны согласиться с тем, какие риски приемлемы для вас и какие обязательства по ресурсам вы готовы взять на себя», - говорит она.
Они могут сделать ICO жизнеспособным инвестиционным вариантом
Несмотря на их рост в стратосфере, первоначальные предложения монет (ICO) стали синонимами скандалов и невыполненных обещаний. Это связано с тем, что для списков ICO нет требований к раскрытию информации или отчетности. Даже технические документы, которые предоставляют детали проекта, не являются обязательными. Поэтому неудивительно, что в недавнем отчете утверждается, что 81% всех ICO - мошенники.
Регулирование SEC могло бы очистить пространство и сделать их выгодными инвестиционными вариантами для инвесторов, обеспечив подотчетность и раскрытие информации. Нормативная ясность также поможет предпринимателям. В качестве примера рассмотрим случай с Джошом Макивером, генеральным директором и соучредителем компании ULedger - блочной компании из Бойсе, штат Айдахо. Он начал исследовать ICO, но отложил планы после прочтения о репрессиях SEC.
«Мы видели, как SEC снова и снова приводит примеры компаний, которые проводят ICO и делают это неправильно», - объясняет он. Молчание SEC об инвестиционной возможности еще более усложнило вопросы для таких предпринимателей, как Макивер. «Мы не знаем, о чем они думают», - говорит он. ULedger в основном самофинансируется и уже приносит доход благодаря списку клиентов, в который входят консалтинговая фирма Deloitte и правительственные учреждения в Айдахо.
Макивер меняет свои прежние взгляды на ICO после недавних действий SEC. Он сметает планы ICO в ожидании нормативных особенностей позже в этом году. «ICO - это уникальный способ привлечения капитала и развития вашей сети», - говорит он.
Инвестирование в криптовалюты и другие предложения первичных монет («ICO») является очень рискованным и спекулятивным, и эта статья не является рекомендацией Investopedia или автора, чтобы инвестировать в криптовалюты или другие ICO. Поскольку ситуация каждого человека уникальна, с квалифицированным специалистом всегда следует консультироваться, прежде чем принимать какие-либо финансовые решения. Investopedia не дает никаких заверений или гарантий относительно точности или своевременности информации, содержащейся в данном документе. На момент написания этой статьи автору принадлежал 0, 01 биткойн.
