Содержание
- Товарная или сервисная ниша
- Требуется дополнительное финансирование
- Чистая структура капитала
- Возможно рефинансирование долга
- Географическая близость
- Чистая операционная история
- Увеличивает акционерную стоимость
- Опытный менеджмент
- Минимальные судебные угрозы
- Расширяемые поля
- Сплошная распределительная сеть
- Слово предупреждения
- Суть
Можно определить, является ли компания потенциальным кандидатом на поглощение до того, как было сделано публичное объявление, вам просто нужно знать признаки, которые нужно искать в кандидате. Хорошо финансируемые клиенты также ищут те же показатели в своих целевых компаниях. Как только вы узнаете, что ищут крупные компании, вы сможете определить, какие компании являются основными кандидатами на поглощение.
Товарная или сервисная ниша
Крупная компания может позволить себе разработку или приобретение арсенала разнообразных услуг и продуктов. Однако, если она может купить компанию по разумной цене, которая имеет уникальную нишу в конкретной отрасли (либо в плане продукта, либо услуги), она, вероятно, сделает это.
Умные женихи будут ждать, пока меньшая компания не сделает рискованную работу и рекламу, прежде чем покупать. Но как только ниша будет вырезана, более крупная фирма, вероятно, постучится. С точки зрения денег и времени, для крупных компаний зачастую дешевле приобрести тот или иной продукт или услугу, чем создать его с нуля. Это позволяет им избежать значительной части риска, связанного с процедурой запуска.
Требуется дополнительное финансирование
Небольшие компании часто не имеют возможности продавать свою продукцию на национальном уровне, а тем более на международном уровне. Крупные фирмы с глубокими карманами обладают этой способностью. Поэтому ищите не только компанию с жизнеспособной линейкой продуктов, но и компанию, которая при надлежащем финансировании могла бы иметь потенциал для масштабного роста.
Чистая структура капитала
Крупные фирмы хотят, чтобы приобретение осуществлялось своевременно, но у некоторых компаний есть большой избыток, который отговаривает потенциальных покупателей. С осторожностью относитесь к компаниям с большим количеством конвертируемых облигаций или различными классами обыкновенных или привилегированных акций, особенно с правами супер-голосования.
Причиной того, что чрезмерный отговор отговаривает компании от приобретения, является то, что приобретающая фирма должна пройти кропотливый процесс должной осмотрительности. Overhang представляет риск значительного размывания и предоставляет возможность того, что какой-нибудь противный акционер с правом голоса 10 к 1 может попытаться задержать сделку.
Возможно рефинансирование долга
Во второй половине 1990-х годов, когда процентные ставки начали снижаться, ряд компаний-казино оказались обременены первыми закладными с высокой фиксированной процентной ставкой. Поскольку многие из них уже тонули в долгах, банки не были заинтересованы в рефинансировании этих облигаций. Итак, вместе пришли крупные игроки в отрасли.
Эти крупные игроки имели более высокие кредитные рейтинги и более глубокие карманы, а также доступ к капиталу и были в состоянии скупить многие из меньших, борющихся операторов казино. Естественно, произошло большое количество консолидации. После того, как сделки были заключены, крупные компании рефинансировали эти первые ипотечные облигации, которые во многих случаях имели очень высокие процентные ставки. Результатом стали миллионы в экономии средств.
Рассматривая возможность поглощения, ищите компании, которые могли бы быть гораздо более прибыльными, если бы их долговые обязательства были рефинансированы по более выгодной ставке.
Географическая близость
Когда одна компания приобретает другую, руководство обычно пытается сэкономить, устраняя избыточные накладные расходы. Другими словами, зачем поддерживать два склада, если один может выполнять свою работу и доступен для обеих компаний? Поэтому, рассматривая цели поглощения, ищите компании, которые географически удобны друг для друга и, если их объединить, предоставят акционерам огромный потенциал для экономии затрат.
Чистая операционная история
Кандидаты на поглощение обычно имеют чистую историю работы. У них есть последовательные потоки доходов и устойчивый бизнес. Помните, что женихи и финансовые компании хотят плавного перехода. Они будут осторожны, если компания, например, ранее подала на банкротство, имеет историю отчетности о непредсказуемых результатах заработка или недавно потеряла крупных клиентов.
Увеличивает акционерную стоимость
Была ли целевая компания активно рассказывать свою историю инвестиционному сообществу? Выкупил ли он свои акции на открытом рынке?
Заказчики хотят покупать компании, которые будут процветать как часть более крупной компании, но также и те, которые, если необходимо, могли бы продолжать работать самостоятельно. Эта способность работать в автономном режиме относится к отношениям с инвесторами и связям с общественностью. Подрядчики, такие как компании, могут повысить акционерную стоимость.
Опытный менеджмент
В некоторых случаях, когда одна компания приобретает другую, управленческая команда в приобретенной компании увольняется. Тем не менее, в других случаях руководство остается на борту, потому что они знают компанию лучше, чем кто-либо другой. Поэтому, приобретающие компании часто ищут кандидатов, которые были хорошо организованы. Помните, что хорошее руководство подразумевает, что возможности компании, вероятно, в хорошем состоянии и что ее клиентская база довольна.
Минимальные судебные угрозы
Практически каждая компания в какой-то момент времени будет заниматься каким-то судебным процессом. Однако компании, ищущие кандидатов на приобретение, обычно избегают фирм, которые заняты судебными процессами. В общем, женихи избегают приобретения неизвестных рисков.
Расширяемые поля
Поскольку компания увеличивает свою доходную базу, она развивает эффект масштаба. Другими словами, его доходы растут, но накладные расходы - арендная плата, процентные платежи и, возможно, даже расходы на оплату труда - остаются прежними или увеличиваются гораздо более низкими темпами, чем доходы.
Приобретатели хотят покупать компании, которые могут развить эффект масштаба и увеличить маржу. Они также хотят покупать компании, чья структура затрат соответствует им, и у которых есть жизнеспособный план по увеличению доходов.
Сплошная распределительная сеть
В частности, если компания является производителем, она должна иметь надежную распределительную сеть или возможность подключиться к сети приобретающей компании, если это станет серьезной целью поглощения. Что хорошего в продукте, если он не может быть представлен на рынке?
Убедитесь, что любая компания, которую вы считаете потенциальной целью поглощения, обладает не только способностью разрабатывать продукт, но и способностью своевременно доставлять его своим клиентам.
Слово предупреждения
Инвесторы никогда не должны покупать компанию исключительно потому, что они верят или могут стать целью поглощения. Эти предложения предназначены только для улучшения процесса исследования и определения характеристик, которые могут быть привлекательны для потенциальных покупателей.
Суть
Поскольку инвестиционное сообщество сосредоточено на постоянно растущей прибыльности, крупные компании всегда будут искать приобретения, которые могут быстро увеличить прибыль. Поэтому компании, которые хорошо работают, имеют отличные продукты и имеют лучшие распределительные сети, являются логическими целями для возможного поглощения.
