После Великой рецессии экономика США оставалась подавленной в течение длительного периода. Даже быстрые действия Федерального резерва по осуществлению количественного смягчения не могли вытащить экономику из ее вялого посткризисного периода.
Многое было сделано из рекордно низких процентных ставок, растущих цен на акции и быстрого восстановления на рынке жилья, но влияние QE на рынок труда гораздо менее задокументировано. Занятость является запаздывающим экономическим показателем, означающим, что она обычно восстанавливается последней после значительной рецессии. Это исследование взаимосвязи между количественным смягчением и рынком труда и преимуществами и недостатками политики количественного смягчения ФРС. (Для получения дополнительной информации см. Учебник: Федеральный резерв .)
Плюсы количественного смягчения
Большинство предприятий, как малых, так и крупных, занимают деньги для расширения и роста. В период после спада легкой денежно-кредитной политики деньги стали дешевыми, поскольку процентные ставки были снижены до нуля, и не повышались до декабря 2015 года. Эти низкие ставки позволили корпорациям дешево занимать деньги и расширять свой бизнес и рост. В результате увеличения инвестиций рынок труда США начал улучшаться. На своем пике в декабре 2009 года уровень безработицы достиг 9, 9 процента, к началу 2017 года он снизился более чем вдвое до минимума за десятилетие в 4, 4 процента.
Сторонники количественного смягчения также указали на рост рискованных активов как нарастающую волну, которая поднимает все лодки. Это увеличение более рискованных активов (например, запасов) привело к увеличению рабочей силы, поскольку увеличение доходов от прироста капитала и доходов от инвестиций способствовало расходам на товары и услуги. (Подробнее см.: Количественное смягчение: работает ли оно? )
Минусы количественного смягчения
Скептики количественного смягчения утверждали, что действия Федеральной резервной системы мешали нормальному рыночному ценообразованию облигаций и других активов после рецессии, говоря, что любые предполагаемые выгоды на рынке труда или другие индикаторы будут недолговечными и будут длиться только до очередного финансового пузыря. Кроме того, из-за крайне низких показателей восстановление после этой рецессии заняло больше времени, чем любая предыдущая рецессия в истории США.
В то время как QE совпало с падением уровня безработицы, инфляция заработной платы в течение длительного периода после кризиса находилась в состоянии стагнации. Хотя общий индекс потребительских цен был низким, многое было связано с падением цен на сырьевые товары. Многие ученые указывали, что заработная плата не поспевает за общими расходами домохозяйства. Кроме того, скептики программы QE на рынке труда полагали, что работники стали частично занятыми: они работали ниже своего уровня квалификации из-за нехватки высокооплачиваемых рабочих мест.
Суть
Есть плюсы и минусы, когда речь идет о влиянии количественного смягчения на рынок труда. Многие люди и корпорации наслаждались значительным восстановлением благосостояния и прибыли после того, как программа QE, начавшаяся в ноябре 2008 года, привела к резкому снижению уровня безработицы.
Тем не менее, с другой стороны медали неверующие говорят, что длительный период низкой инфляции из-за легких денег нанес ущерб всему рынку труда; реальная заработная плата снизилась, рынок труда стал неэффективным, а рекордно низкий уровень безработицы вводил в заблуждение.
В 2017 году ФРС объявила, что начнет сокращать свой баланс в 4, 5 триллиона долларов. Этот процесс, хотя и медленный, со временем должен лучше отражать общее влияние на рынок труда количественного смягчения.
