Основная тема телесериала «Акула-танк» - для акул (инвесторов) или предпринимателей (разбивающих свой бизнес) убедить другую сторону принять свою оценку бизнеса и договориться о сделке на его основе. Предприниматели, как правило, приходят с высокими оценками, в то время как акулы противостоят более низким оценкам.
То, как предприниматели и Акулы оценивают бизнес, представленный на шоу, вероятно, будет различным, но при хорошей оценке компании учитываются определенные факторы, такие как приведенная стоимость, будущая стоимость, стоимость компаний, похожих на нее, и риск.
Текущая рыночная оценка
Использование метода приведенной стоимости для определения текущей рыночной оценки компании основано на сравнении бизнеса предпринимателя с аналогичными публичными компаниями и секторами или средних финансовых коэффициентов по отрасли. Каждый сектор и отрасль имеют финансовые показатели, которые легко найти. Рыночная стоимость капитализации определяется на основе размещенных акций и цены акций. Общие финансовые показатели, такие как цена-прибыль (P / E), цена-продажи (P / S), прибыль на акцию (EPS), продажи и темпы роста дохода, могут быть полезны при определении разумной оценки.
Например, если предприниматель выставляет бренд одежды с годовым оборотом в 1 миллион долларов и прибылью в 100 тысяч долларов, предприниматель может применить метрики сектора розничной одежды для специализированных магазинов, используя данные, чтобы определить, что в среднем по отрасли показатель P / E составляет 20, 17. по состоянию на октябрь 2018 года.
При прибыли в 20, 17 раза это оценило бы бизнес в 2, 017 миллиона долларов. Основываясь на этой оценке, предприниматель может обосновать сделку о 10% -ной доле в бизнесе для инвестиций в размере 200 000 долларов США от Акулы. Это будет основано на текущей оценке.
Будущая оценка рынка
Предприниматель может прогнозировать рост годовой прибыли на 100% в течение следующих трех лет, что не сложно сделать с небольшими цифрами. Это основано на оценках, которые включают чистую прибыль в размере 400 000 долл. США в третьем году в 14, 75 раза вперед, в результате чего будущая оценка составит 5, 9 млн. Долл. США.
Исходя из будущей оценки, предприниматель мог изначально предложить сделку под 3, 3% за 200 000 долларов. После того, как акулы посмеялись, предприниматель мог применить щедрую скидку - наличные сейчас стоят больше, чем наличные позже - и мог увеличить предложенную долю до 6, 6% за 200 000 долларов.
Оценка на основе сверстников
Акулы могут противостоять этому предложению, используя соотношение P / S с реальным примером, таким как The Gap (GPS), предполагая соотношение P / S на момент 0, 65. Применение такого же соотношения к годовому объему продаж в 1 миллион долларов приведет к тому, что текущая оценка для малого бизнеса составит 650 000 долларов. Акулы могут затем применить ежегодный темп роста EPS на три-пять лет в размере 11, 94%, чтобы получить доход за третий год в размере 135 820 долларов.
Оттуда Акула может затем применить форвардный P / E для Разрыва 9, 36 по состоянию на октябрь 2018 года для получения будущей оценки в размере 1, 271 миллиона долларов. Исходя из этой оценки, инвестиции в размере 200 000 долларов будут примерно равны 15% -ной доле в бизнесе.
Акулы могут напоминать предпринимателю, что они не могут применять одни и те же метрики оценки, основанные на том, как оцениваются публичные акции компаний. Существуют огромные различия между малым бизнесом и публичной корпорацией. Gap является признанным ритейлером с тысячами магазинов по всему миру, в то время как у малого бизнеса может быть только несколько магазинов. Хотя темпы роста оправданно выше для малого бизнеса, риск намного выше из-за риска неудачи и риска ликвидности с точки зрения стратегии выхода. Акции публично торгуемых компаний могут быть ликвидированы на фондовом рынке в считанные секунды, что невозможно при участии в частном малом бизнесе.
Корректировка оценки на основе риска
Отсутствие ликвидности создает больше риска для акул, что влечет за собой применение дисконтирования с поправкой на риск, чтобы вознаграждение стоило риска. Основываясь на этом факторе, Акулы имеют гораздо больше возможностей для того, чтобы основывать свои предложения на дисконтированной оценке с учетом риска.
Например, применение скидки с поправкой на риск 50% увеличит долю до 30% для инвестиций в 200 000 долларов. Акулы также могут применять нематериальные активы, которые они приносят к столу, чтобы обеспечить еще большую скидку, возможно, увеличивая долю до 50% для инвестиций в размере 200 000 долларов.
Чтобы противостоять ответным действиям предпринимателей об отказе от слишком большой доли в их бизнесе, акулы приводят аргумент, что их лидерство, контакты, репутация и руководство способствуют созданию более крупного пирога, который можно разделить между ними. Было бы лучше владеть 50% компании за 10 миллионов долларов по сравнению с 80% компании за 1 миллион долларов.
