За первую половину 2018 года три эмитента биржевых фондов (ETF) в США зафиксировали более 80% всех чистых притоков американских ETF. Эти три - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard и The Charles Schwab Corporation (SCHW) - имеют средневзвешенные коэффициенты расходов ETF, взвешенные по активам, всего 0, 16%.
В пространстве ETF соотношение расходов является одним из наиболее важных факторов, которые инвесторы учитывают при определении того, куда инвестировать. В последние годы пространство значительно выросло, и конкуренция усилилась. На этом этапе ETFs должны поддерживать соотношение расходов на шокирующе низком уровне, если они надеются конкурировать с растущим полем конкурентов.
Ниже мы рассмотрим некоторые причины, по которым это сжатие платы является хорошим и плохим для пространства в целом. (Подробнее см.: Когда соотношение расходов считается высоким, а когда - низким? )
Пристальный взгляд на тройку лидеров
По данным ETF.com, если присмотреться к трем крупнейшим эмитентам ETF в США, становится ясно, что 0, 16% даже не особенно точны в качестве стандарта соотношения расходов. Авангард, который захватил 32% активов ETF, имеет средний коэффициент расходов 0, 07% на основе взвешенных активов. Чарльз Шваб, который ошеломительно принес 13% потоков, несмотря на то, что в начале года контролировал только 3% всех активов, имеет комиссию в 0, 09%. BlackRock фактически потерял долю рынка; у него было 39% активов ETF в начале года, но он упал, когда принес только 36% чистых потоков ETF. Одной из причин этого является тот факт, что средний коэффициент расходов BlackRock составляет 0, 22%.
Проблемы со сжатием комиссии
По мере того, как коэффициенты расходов снижаются, руководители ETF испытывают давление во многих областях. Инвесторы сегодня ожидают, что управление портфелем будет по существу бесплатным. ETF, которые могли ранее поддерживать долю рынка, предлагая максимальную ликвидность, пытаются конкурировать с более дешевыми конкурентами. Поскольку деньги инвесторов продолжают поступать главным образом в те ETF, которые рассматриваются как наиболее выгодные, все игроки вынуждены снижать свои сборы.
Согласно отчету ETF.com, в течение первого полугодия на рынке ETF в США продукты, завоевавшие долю рынка в своих сегментах, стоили всего 0, 19% на основе взвешенных активов, в то время как те, которые теряют долю рынка, стоят 0, 27%., Чтобы эта маржа не выглядела незначительной, стоит отметить, что выигравшие доли рынка фактически стоят всего 0, 1903%, что еще меньше, чем 0, 1912% в конце прошлого года. Как отмечается в докладе, «каждый базисный показатель в соотношении расходов увеличивает риск неуместности или неудачи, если в этом конкретном пространстве нет конкуренции».
В результате фонды больше не могут рассчитывать на поиск рыночной ниши. Как только более дешевые конкуренты выходят на рынок, это стало гонкой на дно с точки зрения сборов. Один из самых популярных ETF, SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY), фактически потерял более 21 миллиарда долларов в активах в первой половине года, причем многие из этих активов были направлены на более дешевых конкурентов.
Преимущества сжатия комиссии
Может показаться, что выгоды от сжатия комиссионных сильно зависят от инвестора. Тем не менее, низкие комиссии в пространстве ETF также помогли ETF расти так же быстро, как и раньше. По сравнению с взаимными фондами и активно управляемыми продуктами, ETFs предлагают намного лучшую комиссию как группа. Однако то, что началось как ничья в пространстве ETF по сравнению с другими типами продуктов, могло вернуться к укусам управляющих фондами. Инвесторы продолжают настаивать на том, чтобы ETF снижали свои комиссионные, и представляется вероятным, что соотношение расходов в конечном итоге будет снижено до нуля или, по крайней мере, до минимально возможного уровня для покрытия эксплуатационных расходов. (Подробнее см.: Обратите внимание на соотношение расходов вашего фонда .)
