На протяжении всей истории общества свободного рынка переживали циклы бума и спада. Хотя всем нравятся хорошие экономические времена, спады часто бывают болезненными. Федеральная резервная система была создана, чтобы помочь уменьшить травмы, нанесенные во время спадов, и ей были предоставлены некоторые мощные инструменты, чтобы повлиять на предложение денег. Читайте дальше, чтобы узнать, как ФРС управляет денежной массой страны.
Эволюция Федерального Резерва
Когда Федеральный резерв (ФРС) был создан в 1913 году, он не должен был проводить активную денежно-кредитную политику для стабилизации экономики. Политика экономической стабилизации не была введена до работы Джона Мейнарда Кейнса в 1936 году. Вместо этого, основатели рассматривали ФРС как способ предотвратить высыхание денег и кредитов во время экономических спадов, что часто происходило в период до 1914 года.
Одним из основных способов, которым ФРС предоставляла такую страховку от финансовой паники, было выступать в качестве кредитора последней инстанции. То есть, когда рискованные деловые перспективы заставляли коммерческие банки колебаться в предоставлении новых займов, ФРС предоставляла банкам деньги, тем самым побуждая банки предоставлять больше денег своим клиентам. (Чтобы узнать больше, см.: Федеральный резерв .)
Функция этого центрального банка возросла, и сегодня ФРС в основном управляет ростом банковских резервов и денежной массы, чтобы обеспечить стабильное развитие экономики. ФРС использует три основных инструмента для достижения этих целей:
- Изменение обязательных резервов, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке.
Как Федеральная резервная система управляет денежной массой
Коэффициент резервирования
Изменение коэффициента резервирования используется редко, но потенциально очень сильно. Коэффициент резервирования - это процентная доля резервов, которую банк должен хранить в отношении депозитов. Уменьшение коэффициента позволит банку кредитовать больше, тем самым увеличивая предложение денег. Увеличение отношения будет иметь обратный эффект. (Информацию по теме см. В экономиках каких стран имеют резервные коэффициенты? )
Учетная ставка
Учетная ставка - это процентная ставка, которую центральный банк взимает с коммерческих банков, которым необходимо заимствовать дополнительные резервы. Это управляемая процентная ставка, установленная ФРС, а не рыночная ставка; следовательно, большая часть его важности проистекает из сигнала, который ФРС посылает на финансовые рынки (если он низкий, ФРС хочет стимулировать расходы и наоборот). В результате краткосрочные рыночные процентные ставки имеют тенденцию следовать за его движением. Если Федеральная резервная система хочет предоставить банкам больше резервов, она может снизить процентную ставку, которую она взимает, что побуждает банки занимать больше. В качестве альтернативы он может увеличить резервы, повысив свою ставку и убедив банки сократить заимствования.
Операции на открытом рынке
Операции на открытом рынке состоят из покупки и продажи государственных ценных бумаг ФРС. Если ФРС выкупает выпущенные ценные бумаги (например, казначейские векселя) у крупных банков и торговцев ценными бумагами, это увеличивает денежную массу в руках населения. И наоборот, предложение денег уменьшается, когда ФРС продает ценные бумаги. Термины «покупка» и «продажа» относятся к действиям ФРС, а не общественности.
Например, покупка на открытом рынке означает, что ФРС покупает, но публика продает. На самом деле, ФРС проводит операции на открытом рынке только с крупнейшими национальными дилерами и банками, а не с широкой общественностью. В случае покупки ценных бумаг на открытом рынке ФРС, для продавца ценных бумаг более реалистично получить чек, выписанный самой ФРС. Когда продавец вносит его в свой банк, ему автоматически предоставляется увеличенный резервный баланс в ФРС. Таким образом, новые резервы могут быть использованы для поддержки дополнительных кредитов. Благодаря этому процессу предложение денег увеличивается. (Информацию по теме см. В разделе « Операции на открытом рынке против количественного смягчения» .)
Процесс на этом не заканчивается. Денежная экспансия после операции на открытом рынке предполагает корректировку со стороны банков и общественности. В банке, в котором хранится первоначальный чек от ФРС, коэффициент резервирования может быть слишком высоким. Другими словами, его запасы и депозиты выросли на ту же сумму; следовательно, его отношение резервов к депозитам возросло. Чтобы уменьшить это соотношение резервов к депозитам, он выбирает расширение кредитов.
Когда банк предоставляет дополнительный кредит, лицо, получающее кредит, получает банковский депозит, увеличивая предложение денег больше, чем сумма операции на открытом рынке. Это многократное расширение денежной массы называется эффектом мультипликатора.
Суть
Сегодня ФРС использует свои инструменты для контроля над предложением денег, чтобы помочь стабилизировать экономику. Когда экономика падает, ФРС увеличивает предложение денег, чтобы стимулировать рост. И наоборот, когда инфляция угрожает, ФРС снижает риск, сокращая предложение. Хотя миссия ФРС «кредитора последней инстанции» все еще важна, роль ФРС в управлении экономикой расширилась с момента ее возникновения.
