С падением цен на акции, замедлением экономического роста и снижением темпов роста корпоративных доходов перспектива дальнейшего повышения процентных ставок дает инвесторам преимущество. Эти изменения угрожают не только остановить медвежий рынок, но и спровоцировать падение медвежьего рынка. «Весь год нас больше всего беспокоит сокращение условий ликвидности, поскольку ФРС и другие центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику», - пишет в своем последнем еженедельном отчете о недельном прогреве команда по стратегии в отношении акций США в Morgan Stanley.
Даже больше, чем повышение ставки по федеральным фондам, Morgan Stanley фокусируется на отмене количественного смягчения со стороны ФРС и других центральных банков по всему миру, что может оказать еще большее влияние на повышение процентных ставок. Отчет предупреждает: «Рост балансов Глобального центрального банка… резко упал и к январю станет отрицательным, если ФРС, ЕЦБ и Банк Японии не изменят курс. Исторически, когда это происходило, мы заканчивали финансовым кризисом, спад или оба ".
| 8 повышение ставки по федеральным фондам с 4 квартала 2015 года по 3 квартал 2018 года |
| 4 дополнительных увеличения ожидается до конца 2019 года |
Источники: Федеральный резерв, CNN
Значение для инвесторов
Как говорит Morgan Stanley, «рынки… тихо восстали весь год. Теперь, когда эти восстания достигли берегов США и акций технологических компаний с большой капитализацией, все больше людей обращают внимание. Мы не думаем, что Восстания прекратятся до тех пор, пока центральные банки не остановятся или, по крайней мере, не сообщат о своей обеспокоенности В отчете добавлено: «Если посмотреть на более широкий рынок, нам кажется, что этот скользящий медвежонок быстро превращается в циклического медведя… почти половина всех акций в индексе акций MSCI в США сейчас упала как минимум на 20% по сравнению с их 52 недели максимум."
Рынок «скользящего медведя», по определению Morgan Stanley, представляет собой рынок, в котором различные сектора по очереди терпят спад. То, что они называют циклическим медвежьим рынком, представляет собой более скоординированный спад цен на акции, который, тем не менее, короче по продолжительности, чем светский медвежий рынок.
Большая часть вины, как утверждается в отчете, лежит на денежно-кредитной политике: «ФРС и другие центральные банки ужесточают усилия, с которыми не справляется рынок (и, возможно, экономика), а рост доходов должен существенно замедлиться в следующем году». В результате в отчете говорится, что прогнозы прибыли на 2019 год выглядят слишком оптимистично, и что шансы на «полный спад доходов в следующем году… выглядит более вероятным».
«Весь год нас больше всего беспокоит сокращение условий ликвидности, поскольку ФРС и другие центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику… рыночная ликвидность примерно такая же плохая, как мы видели в нашей карьере». - Морган Стенли
Морган Стэнли говорит, что в связи с падением ликвидности «мы ожидаем насильственных акций на этом пути, но с рыночной ликвидностью, примерно такой же плохой, как мы видели в нашей карьере, попытаться захватить их будет сложно». В отчете также отмечается, что индекс S & P 500 (SPX) в целом, а также большинство его секторов в настоящее время торгуются ниже своих 200-дневных скользящих средних, ключевого медвежьего технического индикатора. Более того, в нем говорится о недавнем обвале рыночной широты, что свидетельствует о том, что недавний спад на рынке «более фундаментален, чем признавали большинство участников рынка и комментаторы».
Заглядывая вперед
Несмотря на общий медвежий уклон в отчете Morgan Stanley, они утверждают, что «для ясности, мы считаем, что S & P 500 находится на светском бычьем рынке, начавшемся в 2011 году, и в этом году представляет собой циклического медведя внутри светского быка… мы считаем, что это циклично Bear идет по пути консолидации, которая будет поддерживать S & P 500 в широком диапазоне 2400-3000 в течение двух лет ». S & P 500 открыл торги 30 октября на 2640, 68, или на 10, 0% выше дна этого диапазона и на 13, 6% ниже его вершины. Учитывая решимость ФРС продолжать повышать ставку по федеральным фондам и раскрутить свой огромный баланс, который в настоящее время оценивается в 4, 2 триллиона долларов США для ФРС, сжатие того, что повышение процентных ставок повлияет на экономику, прибыль корпораций и оценку акций, маловероятно ослабить
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
макроэкономика
Рынок Бык Акампора становится медвежьим, видит крах как 1987
экономика
История медвежьих рынков
Forex Торговая Стратегия и Образование
Основные центральные банки
Федеральный резерв
Инструменты ФРС для воздействия на экономику
Запасы
Вехи рынка, когда бычьему рынку исполняется 10 лет
Денежно-кредитная политика
Должны ли центральные банки быть независимыми?
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Определение количественного смягчения Количественное смягчение - это денежно-кредитная политика, в которой центральный банк покупает определенное количество финансовых активов для увеличения денежной массы и стимулирования кредитования и инвестиций. более мягкая посадка Мягкая посадка в экономике - это циклический спад, который позволяет избежать рецессии. Более точное определение денежно-кредитной политики Жесткая денежно-кредитная политика - это курс действий, предпринимаемых центральным банком, таким как Федеральный резерв, для замедления перегретого экономического роста. подробнее Как работает модель ФРС Модель ФРС - это инструмент, используемый для определения того, является ли американский фондовый рынок бычьим или медвежьим в данный момент. подробнее Федеральная учетная ставка Федеральная учетная ставка позволяет центральному банку контролировать предложение денег и используется для обеспечения стабильности на финансовых рынках. далее Первичный дилер Первичный дилер - это предварительно одобренный банк, брокер / дилер или другое финансовое учреждение, которое может заключать сделки с Федеральным резервом США, например, подписывать новые государственные долги. Больше